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安信基金總經理劉入領

　　新浪財經訊 4月8日，第十四屆中國基金業金牛獎頒獎典禮在北京舉行。安信基金總經理劉入領作了主題發言《完善人才長效機制 鞏固公募核心能力》。劉入領表示，要吸引和穩定專業隊伍，中短期可以靠事業部制，中長期則必須靠管理 層持股。

　　以下為發言實錄：

　　大家下午好！首先，感謝中國證券報社和評審專家的認可，我們安信基金今年獲得了三個金牛獎，算上去年的一個金牛獎，我們已經連續兩年獲得四個金牛獎。

　　我們非常珍惜這些獎項，一方面是因為金牛獎是基金行業內最權威、含金量最高的獎項，另一方面也是因為它的評選過程非常嚴謹和科學。作為一家成立剛滿五年的基金公司，能夠連續獲得多個金牛獎，從一個側面印證了金牛獎的評選過程確實能夠做到新老基金公司一視同仁，是公平、公正的獎項。再次謝謝報社領導和各位評委！

　　今天大會安排我做個主題發言，我感到非常榮幸。借此機會，我想結合安信基金自身的情況，和大家分享一下人才隊伍建設的問題。我發言的題目是：完善人才長效機制，鞏固公募核心能力。

　　我從券商資管到公募基金工作已經接近四年，這四年給我留下一個鮮明的印象：公募基金更像一個“社會公器”，它受到的監管很嚴，信披等各方面的要求很高，因而更具有公信力，相應地品牌影響力也更大。

　　公募基金的另外一個特點是輕資本和輕資產，相對于其他行業以及金融行業內的其他子行業來說，公募基金對資本和資產的依賴程度是最低的，對人的依賴則相對更高。這兩個特點決定了要搞好一家公募基金管理公司，必須有大量的高素質人才加盟，并且隊伍一定要穩定。可以說，公募基金的核心能力就來自于它吸引和穩固專業團隊的能力。

　　我仔細思考過這個問題。我認為要做好一家基金公司需要有13個頂級專業人才，我叫它“基金公司的13個合伙人”，除了CEO之外（CEO的角色是戰略管理專家），還要有以下5類12個頂級的專業人才：第一類是投資專業人才，包括股票投資專家、債券投資專家、另類投資專家、投行專家；第二類是產品專業人才；第三類是銷售專業人才，包括機構銷售專家、渠道銷售專家、電商銷售專家；第四類是運營專業人才，包括基金行政專家、公司行政專家；第五類是合規風控人才，包括合規專家和風控專家。這些人才各自獨當一面，形成完整的骨干團隊，才能夠確?；鸸镜拈L期持續發展。

　　在這些頂級人才之下，還需要一些輔助型的專業人員作為業務骨干，比如股票投資專家下面就應該由自下而上的選股專家、自上而下的策略專家、以技術分析見長的交易型投資人才、以及量化投資專家。簡單地說，這些人才不僅自身要有專業能力，而且彼此一定要配套，要成規模，否則，實際工作中就會孤掌難鳴，無法形成合力，長遠看，沒有辦法形成良好的工作氛圍，隊伍的穩定性也會因而出現問題。

　　我個人在出任基金公司總經理之前，管過兩輪的券商資管。加上安信基金，我曾經管理過三家資管機構。我的一個基本經驗是：一家資管機構“三年才能理順，五年才能出成績”，所以核心管理團隊和投資團隊必須穩定，正象在流沙上面無法建起高樓大廈，人員隊伍不穩定，資管機構的核心能力就無從談起。

　　那么，如何吸引和穩定專業隊伍呢？我的答案是，中短期可以靠事業部制，中長期則必須靠管理層持股。

　　安信基金獲得金牛獎的基金經理，都是自公司成立就進入公司的老員工，這說明安信基金的人才隊伍是比較穩定的。這既得益于公司自成立之日起就建立起來的良好的企業文化，我們的企業文化簡單、務實、友好，崇尚專業，適合做事，大家在這里工作比較舒心。但只有文化這種軟的東西是不行的，還必須有硬的規則來支撐起大家對于未來的預期，這是人才隊伍能否穩定的關鍵。自2015年以來實行的事業部機制是隊伍穩定的另一個更重要原因。

　　但事業部機制不能解決所有的問題，或者說不能從根本上解決問題。事業部制是公司管理層面的制度，事業部制能夠運行多久、運行得怎么樣，都取決于管理層能夠在多大程度上得到董事會和股東們的支持。我們很幸運，股東會和董事會在過去幾年給予了我們充分的支持，這是事業部機制促進安信基金人才隊伍穩定、業務快速發展的重要條件。

　　三年、五年的高速發展可以期待，但十年、八年甚至更長遠的未來呢？這就需要在公司治理的層面上有更好的制度安排來呼應和保障事業部機制的健康運行。管理層持股就是最理想的治理層面的制度安排。如果上面提到的13個頂級人才真的成了基金公司的合伙人，擁有一定比例的股權和董事會席位，相信他們就能長期穩定下來，并以更加積極和負責任的態度來開展經營管理工作。

　　多數情況下，管理層持股在公募基金行業內不容易實施，其中的關鍵在于目前大部分基金公司的產權結構都是國有股權占絕對控股地位，而國有企業管理層持股仍處于試點過程之中，還沒能大面積鋪開，因此很多基金公司的股東也就無法就基金公司建立管理層持股機制進行表態。

　　我個人認為，基金公司是最需要率先建立起管理層持股機制的金融企業，基金行業是最適合率先建立起管理層持股機制的金融細分行業，有必要從行業角度推動一下公募基金管理公司管理層持股機制建設。我今天在這里談這個問題，也是希望咱們協會和監管層能夠出面推動一下這件事。

　　我從稍微宏觀一些的層面上闡述一下基金公司建立管理層持股機制的必要性和意義。概括起來，有四個方面：

　　第一，有利于提高基金公司核心能力，增強基金行業國際競爭力。

　　前面已經提到，只有建立管理層持股機制，基金公司的核心團隊才能長期穩定，才能形成和提高基金公司的核心能力。隨著資本市場和金融行業對外開放程度的不斷提高，如果國內基金公司遲遲不能解決好長期激勵問題，在人才競爭和客戶競爭兩個方面與國際同行相比都會處于非常不利的地位。

　　第二，有利于保障基金持有人的利益，促進國民財富的保值增值。

　　我國居民財富不斷增加，在影響國民幸福感和獲得感的諸多因素中，投資理財的成效變得越來越重要。公募基金是為國民提供資產管理服務的主力軍和正規軍。只有建立管理層持股機制，基金公司的核心團隊才能長期穩定；基金公司投資團隊穩定了，投資能力才能普遍地提高，才能有效地促進國民財富的保值增值。

　　第三，有利于正確投資理念的形成，更好地支持實體經濟的發展。

　　只有建立管理層持股機制，基金公司的核心團隊才能長期穩定；只有長期穩定的團隊，心才是沉靜篤實的，才能避免過度追求短期業績排名，其投資行為才能真正地長期化；只有長期穩定的團隊，才能靜下心來挖掘低估的股票，才有更加充足的時間等待低估股票的價值回歸。而長期化的投資行為，股票價值的深入挖掘，正是資本市場價格發現和資源配置功能得到發揮的基本條件，也是讓資本市場發揮支持實體經濟發展這一基本功能的關鍵因素。

　　第四，有利于充分調動管理層積極性，促進國有股權的保值增值。

　　只有建立管理層持股機制，基金公司核心經營管理團隊的利益才能與股東的利益保持高度一致，工作積極性也才能得到長期保持。通過拿出少部分股權實行管理層持股，國有控股的基金公司能夠一勞永逸地解決管理層激勵的問題，最大程度上降低經濟學中所謂的“代理成本”，促進國有股權的保值增值。

　　為了減少社會上對于基金公司管理層持股的各種擔心，降低公募基金實現管理層持股的難度，我有三點建議：

　　第一，要推動管理層持股而不是股權激勵，也就是說管理層的股權是要花錢去買的而不是無償贈送，這就能夠避免國有資產流失。

　　第二，可以給管理層持股設定一定的條件，比如ROE低于某個數字的就不能實行管理層持股，也可以規定ROE低于某個數字不能分紅。

　　第三，可以將管理層持有股份的否決權嚴格限定在涉及持股員工整體利益的事宜上，在保護管理層作為小股東的正當利益的同時，確?；鸸局卫斫Y構和運轉效率不受影響。

　　簡單總結一下，基金行業是個輕資本、輕資產的行業，人的因素比其他絕大多數行業更為重要，唯有建立起管理層持股和事業部機制，公募基金的專業隊伍才能穩定，核心能力才能得到鞏固和加強，才能更有效地幫助國民財富和國有資產實現保值增值，基金管理公司才能在實現中華民族偉大復興和中國夢的征程中發揮更大、更好的作用。因此，我們應該發揮全行業的力量，爭取在基金行業普遍引入管理層持股等長效人才機制。

　　我的發言就到這里。謝謝大家！