去年曾退出基金十大重倉股的G馳宏，今年又重新被基金選入
張大偉 制圖□聚源數據研究所 黃翔 鄧海
最近，聚源數據研究所在對2005年至2006年6個季度開放式基金10大重倉股比較后發現，被基金剔出的股票一樣有黑馬產生，并非沒有一點投資價值。
部分被剔出公司業績大增
根據可比性和完整性原則，聚源數據研究所比較了2005年4個季度開放式基金10大重倉股中被基金剔出的股票，雖然剔出的多數股票業績下降，但個別公司股票在被基金減倉后，業績不降反增，甚至出現同比連續大幅增加的情況。特別是2005年4季度，這種股票出現的數量最多，該季度基金剔出的37只股票中，有13只股票在剔出當季和剔出后一季度業績出現連續增長。而在2005年1季度和2季度，各有9只出現過這種情況。2005年3季度最少，32只剔出的股票，只有8只業績出現連續增加。
分析被剔出后業績增長的股票，最典型的是2006年1季度和2005年3季度兩次出局的G東電，其2005年1季度、中期業績、3季度和年末每股收益，同比分別增加910％、612.2％、240.77％和99.49%，各季業績始終保持高增長，2006年1季度，公司業績再度大增，每股收益增幅超過50％。此外，2005年末出局的G浙醫藥，其2005年末和2006年1季度，業績同比增幅也達到546.43％和140.91％。
減持后部分股票再度走強
多數情況下，基金大幅減持在短期內對股價具有明顯的壓制。2005年至2006年中期6個季度中，除了行情特別好的2006年2季度，開放式基金10大重倉股中被剔出的股票當季走勢普遍較弱。其中2005年1季度，被剔出股票平均跌幅為12.72％，比同期上證綜指落后6.01％，2005年3季度較好，被基金剔出的股票漲幅達1.998％，但也落后同期上證綜指2.58％。
但是，基金大幅減持后，許多股票重新回歸自己的發展軌跡。通過分析2005年1季度至2006年1季度被開放式基金剔出的股票，在剔出后下一個季度的股價漲幅，其總體表現都好于同期上證綜指。其中2005年1季度被剔出的股票，2季度平均漲幅就達到46.58％，遠遠超過同期上證綜指29.16％的升幅。
而且，在上述被基金剔出10大重倉股的股票中，一樣不乏大牛股，其中包括G南玻、G豐原、G蘇陽光和G航天等翻番品種。由此可見，基金一樣有犯錯的時候，被基金大幅減持的股票，不一定都歸于沉寂，部分股票還可能有驚人的爆發力。
基金糾錯能力較強
基金有犯錯的時候，但基金的糾錯能力的確快于一般投資者。從2005年至2006年中期6個季度開放式基金10大重倉股明細可以發現，不少被減持股票再度上榜。其中最典型的是2005年3季度退出基金10大重倉股的G馳宏，2005年末和2006年1季度，相繼進入東吳嘉禾、廣發小盤、廣發聚豐和銀河穩健等開放式基金10大重倉股行列，基金持倉量也由2005年末的122.1萬股，增加到2006年1季度的519.28萬股。2006年中期，雖然有1家基金退出，銀河穩健也有減倉，但基金持股數仍達到547.3萬股，超過2006年1季度持倉量。上半年G馳宏最大漲幅高達315.57％，是一只名副其實的大牛股。此外，G豐原在2005年3季度、G東電在2005年末都重新進入10大重倉股行列。所以，開放式基金對待自己曾經的重倉股并不是不聞不問，一旦這些股票屬于市場主流熱點，再度增持的可能性仍較大。
今年基金調倉速度加快
今年以來，基金調整重倉股的節奏明顯加快。2005年4個季度被基金每期剔出10大重倉股的股票，最多有37只，最少32只。但是進入2006年后，10大重倉股中，每期出局的上市公司家數明顯增加，其中2006年1季度有46只，2季度有66只。這些股票也不乏好品種，根據2005年年報和2006年1季報分析，G浙醫藥和G冶特鋼等被基金減持的品種，業績仍保持較快增長，值得加以關注。
去年至今年6個季度被基金剔出10大重倉股的股票市場表現
時間剔出當季股價平均漲幅（％）同期上證綜指漲幅（％）
剔出后一季度股價漲幅（％） 同期上證綜指漲幅（％）
2005年一季度-12.72 -6.73 -7.72 -7.81
2005年二季度-12.53 -7.81 9.21 4.58
2005年三季度 2.00 4.58 -0.34 0.48
2005年四季度-3.12 0.48 10.65 13.01
2006年一季度8.08 13.01 46.58 29.16
2006年二季度38.61 29.16 ——— ———
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
