記者 張哲

　　市場的調(diào)整往往猝不及防。在數(shù)日來基金凈值大幅下跌之后，基金開始有序調(diào)整投資步伐，根據(jù)市場情況適當(dāng)調(diào)倉，保持凈值平穩(wěn)。數(shù)據(jù)顯示，上周開放式基金超過95%凈值平穩(wěn)增長。

　　根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計顯示，上周超過230只開放式基金凈值保持略微增長。其中，中信紅利精選股票基金以5.33%的凈值增長率位居榜首，這得益于其重倉股蘇泊爾、蘇寧電器近日的表現(xiàn)。根據(jù)其二季度報告顯示，該基金對蘇泊爾和蘇寧電器的持股比例合計占其凈值超過9%。

　　另外，據(jù)不完全統(tǒng)計，292只基金重倉股在上周表現(xiàn)平穩(wěn)，除了25只重倉股停牌，僅有33只重倉股出現(xiàn)下跌。這說明基金重倉股在前期調(diào)整中雖然跌幅較大，但基金并沒有成為做空的領(lǐng)頭羊。其中，第一大機(jī)構(gòu)重倉股的蘇寧電器，繼大跌10%之后上周上漲了4.87%，成交與上周基本持平，顯示出整體上機(jī)構(gòu)并未對該股做出大幅度減倉。這些數(shù)據(jù)表明，對于基金重倉股而言，盡管有估值過高憂慮，但重倉股并不是基金目前操作的重點(diǎn)。基金目前所做的主要操作，是在調(diào)整和修正前期投資中出現(xiàn)的偏差。

　　記者與一些業(yè)內(nèi)人士交流之后也證實了這一點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于市場對于中石化股改的預(yù)期以及預(yù)測上海石化回購也可能加快啟動，大盤雖然在上周四展開反彈，但盤中反彈無量，僅僅依靠石化股還沒有全面帶動市場人氣，也說明導(dǎo)致本輪下跌的根本性因素，即估值過高沒有得到有效改善。

　　對重倉股估值的再確認(rèn)顯然是目前大多數(shù)基金經(jīng)理要做的功課。記者也從一些業(yè)內(nèi)人士了解到，目前很多基金經(jīng)理精力都用來處理這些估值不清的

　　上海一位基金經(jīng)理私下對記者表示，現(xiàn)在手里有一些沒有徹底搞明白的股票，都是在前段時間大盤瘋漲的時候買的。目前必須要經(jīng)過一個對股價確認(rèn)的過程，即公司股價的上漲是否與公司業(yè)績相匹配，是否可以持續(xù)。如果經(jīng)過市場檢驗不符合，那么對于這類股票拋棄起來決不手軟。但是，這位基金經(jīng)理也表示，估值是相對的。在目前市場中，判斷一只股票的貴與賤很難，只能衡量相對貴賤，好的股票即使短期被套牢，總有一天會恢復(fù)正常估值水平。同時他也認(rèn)為，市場在短暫調(diào)整中可能會繼續(xù)下行至一個合理區(qū)間，這當(dāng)中會出現(xiàn)更多投資機(jī)會。