中國銀河證券研究中心 王群航

　　上周股票市場整體小幅度回升，各主要股指的上漲幅度均超過了2%；債券市場小幅盤升，國債指數(shù)小漲0.24%，企債指數(shù)小漲0.17%。基礎市場行情走勢較好，使得開放式基金基本上處于全面贏利的狀態(tài)。從公司層面上看，易方達、天治、中信、嘉實、南方、景順長城等公司旗下基金的績效表現(xiàn)相對比較突出。按照中國銀河證券基金分類體系確定的分類結(jié)果，根據(jù)中國銀河證券基金研究分析系統(tǒng)的統(tǒng)計，各類型基金的業(yè)績表現(xiàn)情況如下：

　　一、

　　股票型基金上周的平均周凈值增長率為2.31%，全體基金的凈值增長，其中周凈值增長率高于3%的基金有11只，這些基金里的廣發(fā)小盤、銀河穩(wěn)健、金鷹中小盤、華夏大盤均為得到了五星級評價的績優(yōu)基金。廣發(fā)小盤久富盛名，市場已經(jīng)對它十分熟悉；華夏大盤為后起之秀，市場對于它的介紹也比較多；金鷹中小盤是筆者其去年年底便已經(jīng)開始關注的一只基金，該基金在公司的基本面情況有了較大變化之后，投資運作流程等也隨之變化，良好的業(yè)績便在此之后逐漸顯現(xiàn)出來。這種情況表明，無論是以小盤股為主要投資對象基金、以大盤股為主要投資對象的基金，還是以中小盤股為主要投資對象的基金，只有方法與策略運用得當，都可以取得良好的業(yè)績。

　　二、股票基金――指數(shù)型基金

　　14只指數(shù)型基金上周的平均周凈值增長率為2.29%，全體基金的凈值增長，其中有12只基金的周凈值增長率高于2%。指數(shù)型基金的平均績效表現(xiàn)與股票型基金基本持平，表明了在基礎市場行情平穩(wěn)、緩慢上升的行情背景之下，指數(shù)化投資的優(yōu)勢能夠較好地顯現(xiàn)出來。被動式投資理念的市場合理性因此又一次得到市場的證實，指數(shù)型基金的特殊投資價值因素更加值得關注。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均周凈值增長率為2.05%，全體基金的凈值增長。周凈值增長率高于3%的基金有3只，即華夏紅利、東方龍、大成藍籌。這三只基金最近一年以來的總體績效表現(xiàn)情況都很好，凈值增長率都超過了50%，高于此類基金的平均績效，其中后兩只基金的最近一年凈值增長率排名分別列第三位和第五位，但這些基金都只得到了四星級的評價，其中的原因在于這些基金的風險程度相對較高。這就在一定程度上提醒了基金管理人，控制風險是相當重要的。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金上周的平均周凈值增長率是1.54%，16只基金的凈值增長，1只基金的凈值平盤。此類基金中易方達平穩(wěn)、華寶興業(yè)配置、華安寶利等五只基金的周凈值增長率高于2%。唯一平盤的基金是“封轉(zhuǎn)開”轉(zhuǎn)過來的華夏平穩(wěn)增長，由于該基金是在9號進行的“封轉(zhuǎn)開”，即按照開放式基金進行運作是從9好開始的，故無法計算其周凈值增長率。該基金目前的債券投資倉位可能很重，而且還沒有完全進入正常的投資運作狀態(tài)，因此即使股票市場行情上漲，其績效表現(xiàn)也將有限。

　　五、混合――偏債型基金、債券基金――債券型基金、債券基金――中短債基金、其它基金――保本型

　　在以債券市場為主要投資對象的各類基金當中，偏債型基金由于仍然涉及到一定比例的股票投資，周平均凈值增長率因此比較高，為1.45%，全體基金的凈值增長，天治財富、海富通收益的周凈值增長率高于2%。債券型基金的周平均凈值增長率為0.27%，15只基金的凈值增加，1只基金的凈值平盤，2只基金的凈值折損。招商債券的A類基金和B類基金是上周市場上僅有的兩只凈值輕微折損的基金。中短債基金的周平均凈值增長率為0.05%，全體基金都繼續(xù)保持有穩(wěn)定的收益。保本基金的周平均凈值增長率為0.74%，其中南方避險以1.79%的周績效領先。

　　在上述后三大類基金里，我們看到一個比較突出的現(xiàn)象，即南方基金管理公司旗下基金的三只以債券市場為主要投資對象基金的周績效表現(xiàn)全部領先于本類基金，這恰恰與其最近一個月度的績效表現(xiàn)落后形成了鮮明的對照。這種情況是否可以表明該公司在對于固定收益產(chǎn)品的投資方面已經(jīng)走出了前期短暫的困境呢？一切還有待繼續(xù)觀察。

　　六、

　　上周末，貨幣市場基金的總體績效表現(xiàn)情況繼續(xù)良好，30只基金的七日年化收益率指標超過銀行定期一年存款的稅后收益，即它們多數(shù)基金的業(yè)績基準，仍然不失為較好的現(xiàn)金管理工具本色，整體業(yè)績回報情況較好，七日年化收益率指標超過2%的基金有9只，占績效達標基金的比例仍然較高。對于貨幣市場基金，我們更看重的是大家具有穩(wěn)定的、高于此類基金最高基準的收益表現(xiàn)。之所以這么說，是因為大家的投資范圍、久期控制等基本情況都一樣，因此收益較高且穩(wěn)定的貨幣市場基金更受歡迎，如華夏現(xiàn)金、諾安貨幣、嘉實貨幣、博時現(xiàn)金。