完成對小肥羊的注資只是第一步，國際私募基金3I公司還有更長遠的打算。它們正在打破一般私募基金財務投資的常規思路，把戰略投資創新到中國市場

　　□ 本報見習記者 袁京力

　　2006年7月底，英國私募基金3I公司斬獲了在中國的第11家獵物。

　　炎熱的內蒙古包頭市，3I集團合伙人羅禮弘、亞洲區聯席主管兼合伙人彭祖德等一行人，與內蒙古小肥羊餐飲連鎖公司(以下簡稱“小肥羊”)高層達成了交易協議。

　　在這次交易中，3I公司和普凱基金將獲得小肥羊20%左右的股權。為此，它們付出了2500萬美元的代價，其中，3I支付了2000萬美元。

　　《財經時報》了解到，參股只是起點，3I公司將發揮自身優勢，幫助小肥羊提升管理水平和加快國際化步伐。這意味著，3I等國際私募基金正在打破一般私募基金財務投資的常規思路，把私募基金進行戰略投資創新到中國市場。

　　創新思維

　　自6年前進入中國，3I公司似乎把觸角伸向了各個角落。

　　作為一家來自英國的私募基金，入股小肥羊之前，3I公司在中國先后投資了分眾傳媒、中芯國際和鼎暉投資等10家企業。目前，3I已經在倫敦交易所上市，并管理著110億美元的資產。

　　3I北亞(香港)公司副董事王岱宗向《財經時報》透露，一般的私募基金完全是財務投資者，但3I公司不那么做，而是選擇扮演戰略投資者。

　　目前，海外私募基金在中國異常活躍。新橋資本、華平投資和凱雷投資等國際私募基金，都在不斷尋找中國的投資機會。他們中的大多數投資，都屬于財務投資。

　　私募基金在美國

　　業內專家告訴《財經時報》，海外不同市場的私募基金差異較大。

　　比如，美國對私募基金的發起人并無嚴格的資格限制，可以是自然人，也可以是各種法人，諸如：公司、一般合伙、有限合伙、協會、合資公司、信托、基金、甚至破產管理人等。

　　唯一的限制是發起人、或發起人的主要成員，不得是曾經因有欺詐行為或被證交會勒令不準擔任發起人的。

　　私募基金在美國一般實行有限合伙制。在有限合伙人數中，由發起人擔任一般合伙人(general partner)，投資人擔任有限合伙人(limited partner)；在合伙法律上，一般合伙人須承擔無限法律責任，有限合伙人承擔以投資額為限的法律責任。

　　一般合伙人扮演基金管理人的角色，除收取管理費外，它們雖然只占1%或2%的權益，但可以享受一般為20%的利潤。

　　私募基金在亞洲

　　日本明確禁止投資于

　　香港只要是向社會公開招募或宣傳的基金，都必須經證券監管機關認可。

　　未認可基金一般是指以私募方式進行，集合投資人數不超過50人的互惠基金公司或單位信托公司，這種私下合作形成的投資基金，盡管不得向社會招募或宣傳，但仍受其他法規約束。

　　臺灣的私募基金以往主要是“創業投資基金”，且該基金憑證不能上市流通。從2000年7月開始，臺灣地區允許契約型的私募基金存在。