“指數基金是股指期貨最好的現貨參照基礎，這種現貨與期貨的關系，將給指數基金和股指期貨帶來大量的套利機會，從而活躍指數基金市場。”大成滬深300指數基金經理楊丹對《第一財經日報》表示

　　本報記者江南發自深圳股指期貨與指數現貨之間的套利機會，有望給蹣跚而行的與指數掛鉤的基金，帶來一根救命稻草。

　　《第一財經日報》了解到，今年上半年，在國內股市久違的上漲行情里，投資者將資金重點移向了股票投資，使得欲搭乘股市上漲列車的ETF、滬深300指數基金等遭受不同程度的冷落。

　　中信證券的一位負責人告訴《第一財經日報》，當股市出現整體上漲行情時，給了投資者較高的看漲預期，盡管個別股票仍然存在投資風險，但一般投資者仍會偏向于購買股票，而不購買指數基金。畢竟，個股的盈利率一般高于指數基金的盈利率。因此，今年上半年股票交易量大幅增長，而ETF等指數基金的表現并不活躍。

　　今年上半年，先后有深證 100ETF、上證180ETF、中小板ETF等三只ETF面市，據悉，緊隨其后的至少有五只ETF在等待發行，但記者從一位籌備某只ETF的基金經理處得知，由于上半年ETF的交易量低于預期，說明現在并不是發行指數基金的最佳時機，因此打算保持觀望，推遲發行。而目前市場上已有的嘉實滬深300指數基金、大成滬深300指數基金成交也不是很活躍，流動性較差。

　　而今，隨著股指期貨的漸行漸近，這一窘況正在發生改變。

　　“指數基金是股指期貨最好的現貨參照基礎，這種現貨與期貨的關系，將給指數基金和股指期貨帶來大量的套利機會，從而活躍指數基金市場。”大成滬深300指數基金經理楊丹對《第一財經日報》表示。

　　顯然，相比主動式投資基金，指數基金既有基金周轉率及交易費用較低、管理費用較小等優點，同時也不可避免地承受著被動跟蹤指數的尷尬，難以給投資者帶來通過優化投資組合而加速盈利的想象空間。而股指期貨的上市，將利用與指數基金的期現套利模式，反向推動指數基金的發展。

　　嘉實滬深300指數基金經理楊宇介紹，當某個股指期貨合約價格高于當前股票指數，如果這一差額折合的年收益率高于資金成本，投資者可以賣出股指期貨，同時持有一只相同標的指數的指數基金，即可獲取穩定收益。

　　據悉，盡管國內首只股指期貨標的指數確定為滬深300指數，但同樣跟蹤指數價格的ETF，仍然不失為滬深300指數期貨的現貨對沖工具，這給ETF也帶來了市場振興的機會。

　　易方達深證100ETF基金經理林飛指出，隨著國內股指期貨的推出，對相關指數現貨產品的交易活躍程度也會有影響。考慮目前設計的滬深300指數期貨，雖然還沒有跨市場ETF作為直接的現貨對沖工具，但通過研究不難發現，深證100和上證50指數的組合與滬深300指數的相關性已高達99.4%，兩個指數相關的ETF產品目前具有充分的流動性和完善的套利機制，它們的組合也是滬深300股指期貨重要的現貨對沖工具。