海通證券金融產品研究中心 田本俊

　　投資要點：

　　2015 年12 月資本市場回顧

　　股票市場： A 股月線三連陽，成交量下降

　　債券市場：債市整體上漲，利率債強于信用債

　　海外市場：海外股市紛紛下跌，大宗商品價格繼續探底

　　2015 年12 月基金業績回顧

　　股混基金：股混基金雙雙上漲

　　債券基金：債基整體上漲，封閉債基漲幅最大

　　貨幣基金：年化收益率略有上升

　　QDII 基金：QDII 股混基金繼續下跌，QDII 債基反彈

　　1． 2015 年12 月資本市場回顧

　　1.1 股票市場：A 股月線三連陽，成交量下降

　　截至2015 年12 月31 日，上證指數收于3539.18 點，全月上漲2.72%，深證成指收于12664.89 點，全月上漲5.21%。小盤方面，中證500 指數和中小板綜指全月漲幅均為2.83%，創業板上月表現平平，全月上漲1.55%，漲幅居各類指數之末。成交金額方面，上月滬深兩市共成交12.27 萬億元，日均成交7419 億元，較前一月日均成交減少2084 億元。12 月滬深兩市兩融余額從月初的12000 億元回落至月中11541 億元后再度反彈，目前最新余額為11742.67 億元。行業方面，上月中信一級行業分類下的全部29 個行業中，除國防軍工、電力及公用事業2 個行業分別下跌2.69%、0.73%以外，

　　其余行業均有不同幅度的上漲，其中，房地產、餐飲旅游、家電、建材、商貿零售等5個行業漲幅最大，全月分別上漲15.24%、14.34%、13.01%、8.54%、8.43%。

　　1.2 債券市場：債市整體上漲，利率債強于信用債

　　12 月債市一改前一月的頹勢，全月中債總凈價總值指數上漲1.49%，創下自2014年10 以來的最大單月漲幅。另外，全月中債國債總凈價指數上漲1.34%，中債企業債總凈價指數上漲0.64%，中債金融債總凈值指數上漲1.63%，中標可轉債全月上漲0.79%。上月10 年期國債收益率下行22BP 至2.82%，10 年期國開債收益率下行30BP至3.13%。

　　　1.3 海外市場：海外股市紛紛下跌，大宗商品價格繼續探底

　　上周海外市場各大指數均有不同幅度下跌，美國市場方面，全月標普500 下跌1.75%，納斯達克綜合指數下跌1.98%，道瓊斯工業指數下跌1.66%。歐洲市場方面，英國富時100 指數下跌1.79%，法國CAC40 指數下跌6.47%，德國DAX 指數下跌5.62%。亞太市場方面，香港恒生指數下跌0.37%，日經225 指數下跌3.61%，臺灣加權指數上漲0.21%，韓國綜合指數下跌1.54%。大宗商品方面，除一些工業金屬和部分農產品、牲畜外，其余絕大多數商品價格繼續探底，繼11 月大跌11.07%之后，12 月能源價格再度大跌15.33%，布倫特原油、輕質原油、石油價格全月分別下跌18.04%、14.75%、16.28%。農產品價格全月下跌1.19%。貴金屬價格下跌0.62%，COMEX 黃金下跌0.33%，COMEX 白銀下跌1.67%。

　　　2． 2015 年12月基金業績回顧

　　12 月除QDII 股混基金出現下跌以外，其余各類型基金都有不同幅度的上漲，其中股票型基金漲幅最大。

　　2.1 股混基金：股混基金雙雙上漲

　　12 月股票型基金全月上漲4.23%。指數股票型基金上漲4.08%，其中，受房地產板塊上漲的帶動，跟蹤房地產業指數的基金表現較好，如鵬華中證800 地產、國泰國證房地產、招商滬深300 地產、天弘中證全指房地產等。主動股票開放型基金漲幅較大，全月上漲4.72%，個基方面，絕大多數主動股票開放型基金均取得了正收益，全月僅8只基金凈值出現下跌，表現較好的為醫療保健、新興產業主題的個基，如農銀匯理醫療保健主題、大摩品質生活精選、富國文體健康、鵬華醫療保健等。混合型基金全月上漲2.75%，漲幅最大的是生命周期混合型基金和主動混合封閉型基金，分別為4.96%、4.95%。混合型基金個基中表現較好的有大摩卓越成長、寶盈先進制造、寶盈鴻利收益、寶盈核心優勢、易方達新興成長等。

　　　2.2 債券基金：債基整體上漲，封閉債基漲幅最大

　　12 月債基整體上漲1.21%，主動債券封閉型基金全月整體上漲1.54%，表現較好。可轉債基金全月上漲0.71%，偏債基金上漲1.40%，準債債券型基金上漲1.35%，純債基金上漲1.36%。短期理財債券型基金上漲0.28%，中期理財債券型基金上漲0.25%。具體個基方面，表現較好的債基有信誠月月定期支付、博時信用債券、華泰柏瑞增利、新華增盈回報、大摩多元收益等。

　　2.3 貨幣基金：年化收益率略有上升

　　12 月貨幣基金年化收益率較上月有所上升，為3.01%。貨幣基金中表現相對較好的產品有金元順安金元寶、泰達宏利貨幣、安信現金增利、大成現金增利、中歐滾錢寶等。

　　2.4 QDII 基金：QDII 股混基金繼續下跌，QDII 債基反彈

　　12 月QDII 股混型基金下跌0.50%。債券型QDII 止跌反彈，全月上漲0.68%。從地區來看，上月QDII 環球股票和QDII 大中華區股票表現較好。QDII 主題型基金中，互聯網和房地產主題的個基漲幅較大，如嘉實全球房地產、諾安全球收益不動產、嘉實全球互聯網、鵬華美國房地產等。