2016年中國基金業年會在北京舉行，本屆年會主題是“開啟全球化新征程”。上圖為中國工商銀行副行長張紅力。

　　新浪財經訊 3月30日消息，2016年中國基金業年會在北京舉行，本屆年會主題是“開啟全球化新征程”。 中國工商銀行副行長張紅力參會并發表“大資管與金融安全”主題演講。他表示，人們常說金融是一把雙刃劍，金融對社會發展、社會進步和社會強大具有強大的推動作用。金融稍有不慎會傷痕累累、滿盤皆輸。一個世界是部金融史，中國也是部金融史，對于這兩本書我深有感觸。

　　大資管行業金融風險的外力影響值得關注。首先是高杠桿、跨行業、強傳染是當前國內大資管行業金融風險的主要特征，以基金專戶、券商資管、信托計劃為例，2015年三類產品大資管規模達到34萬億，而全行業注冊資本僅1750億多元，從管理規模和資本金算杠桿倍數高達190多倍，一旦出現風險事件波及范圍之廣，涉及金額之多，令人擔憂憂慮。

　　以下為發言實錄：

　　非常高興有機會來參加中國證券投資基金業年會2016暨資產管理高層論壇，本來我上午要來，結果上午有會，很高興主辦方給這個機會跟大家交流。

　　今天講的題目是“大資管與金融安全”，在講這個主題之前先對金融的本質談幾點，首先對全球化造成了錯覺，金融是中性，市場決定一切。然而我們知道在人類的政治經濟史上，金融從來就不是中性的，都是為價值觀或者為利益所驅動，國家利益其實是國際社會最現實的普適價值。最大化國家利益，不是什么陰謀，是陽謀，靠的是實力，靠的是智謀。

　　金融確實是一個技術含量非常高的領域，金融工具的設計，風險，金融監管的執行都需要深厚的經濟學、金融學、數學，乃至心理學的專業知識。但我們的金融又不簡簡單單的是純的技術問題，僅從技術角度來維護國家安全和維護金融安全是不夠的。

　　有人也說金融是一場戰爭，那么在這場戰爭中，中國需要什么樣的金融戰略，如何建立與中國相適應的中國金融戰略體系。我們未來的中國金融安全面臨什么樣的挑戰，金融與國家的安全到底是什么關系。我想這些問題都是值得我們深思的。總書記提出了總體國家安全觀，可以說是對國家安全問題的新概括、新論斷和新思想，順應了時代發展潮流，回應了我們廣大人民的重大關切。國家安全始終圍繞著利益在運轉，金融作為國家利益的關鍵手段，金融也貫穿在實現于總體安全的各個層面和進程。

　　去年國務院印發了關于實行市場準入負面清單制度的意見當中，金融安全被正式列入國家安全體系當中的核心組成部分，12大體系，政治安全、國土安全、軍事安全、經濟安全、文化安全、社會安全、科技安全、信息安全、生態安全、資源安全、核安全等共同組成了國家安全的核心領域。

　　在這樣的背景下，金融已經成為時代發展潮流的核心，金融的重要性前所未有的出現。我們的大資管作為金融發展的新型業態，被時代所賦予的積極意義，不僅僅是投資和理財，更是以廣大人民群眾的切身利益，我們國家發展的戰略全面展開，以及全球治理深化推進緊密相關。中華民族偉大復興的中國夢離不開大資管，這也就是今天為什么我選擇了大資管和金融安全這個題目，我講三個方面。

　　第一，金融安全是總體安全的重要基石。

　　人們常說金融是一把雙刃劍，金融對社會發展、社會進步和社會強大具有強大的推動作用。金融稍有不慎會傷痕累累、滿盤皆輸。一個世界是部金融史，中國也是部金融史，對于這兩本書我深有感觸。其實放眼世界，縱觀中國，從古希臘、古羅馬到日部落帝國，現在的美國，從郁金香到次債危機、歐債危機，歷史的背后都有金錢的力量在驅動。無論是中國歷史上的文景之治，還是五代十國的混亂，可以說都與金融密不可分。在盛世和亂世當中金融正是那只看不見的手。

　　審視當下，對于這個體系，我認為可以從三方面來進行分析。一是金融機構，包括我們的共同基金、貨幣市場基金、對沖基金、私人股權公司、養老金等投資者，當然也包括我們工商銀行等等這樣的大型商業銀行。

　　二是監管和政府機構，包括制定貨幣政策的央行，制定財政政策的政府，以及國際上的金融穩定委員會、G20。

　　三是我們的金融平臺，包括支付體系、清算體系、結算體系和股票期貨、黃金、衍生品等交易所系統。金融機構、政府機構、基礎平臺。

　　這三個方面決定了一個國家在全球金融體系當中的地位和作用，與國家的利益和安全息息相關。

　　在現代社會，金融是調節利益最廣泛、最直接、最有效的媒介。可以說金融這個水可以載舟，也可以覆舟，是否能夠用好、用活、用對金融手段，對于一個國家能否在利益博弈當中占領先機，實現可持續發展和總體國家安全的關鍵。隨著科學技術的加速進化，金融的發展日新月異，金融不僅僅是社會資源的配置核心手段，還對價值的形成，對我們產業的變革，社會的演變、文化的傳播、信息交叉，以及我們生態變化產生著深遠的影響。

　　金融也集中體現了國家利益的核心內容，全球趨勢的主流方向，社會發展的關鍵訴求，和平崛起的重要手段和尋夢追尋的可行途徑，也是當下中國追求國家利益最大化，實現國家安全的必然選擇。維護國家安全，金融乃國之重器。

　　在思考金融如何隸屬國家安全的時候，國家安全是國家利益為核心的復雜系統，關注內部最廣大人民群眾的根本利益。金融天然具有調節利益的屬性，一方面金融本身是國家安全重要構成部分，多元化的融資體系為維國家安全輸送資金支持。多層次的金融創新提升國家安全系統運行效果。多緯度的金融數據為維護國家安全提供關鍵信息。差異化的金融政策，充分發揮和支持乃至制裁雙向功能。金融圈方位的監管能夠為金融立足國家安全進行保駕護航。

　　第二是大資管行業的金融風險逐漸顯露。作為踐行國家總體安全觀的牛鼻子，金融能夠以其功能助國家發展，也能夠以其風險危害國家安全。從歷史上看，不少國家在一個階段的經濟趕超型高速增長以后都遭受了金融危機，有的甚至由于危機中斷了經濟增長的步伐，倒在了崛起的道路上，發展之夢斷于金融危機。

　　時至今日，中國已是全球的第二大經濟體，物質層面的建設和積累已經達到一個高度，服務實體經濟，而且與實體經濟共同發展的金融業進入了高速發展的階段。以大資管的金融新興業態正在逐漸形成，隨著國內居民財富持續積累，大資管行業正迎來百花齊放、全面發展的格局。與此同時，在市場大幅波動，內外部壓力下各類金融風險不斷的累積，成為國家金融安全和居民財產安全的重要隱患。

　　截止到2015年末，我們國家大資管行業的規模已經達到90萬億，近三年的平均增速50%，預計2016年大資管行業的規模將達到120萬億，將首次超過銀行業的信貸總規模，銀行業經歷了六十多年的發展。在互聯網理財平臺大量涌現的同時，一些非法集資，以項目投資、理財產品、高息分紅等名目繁多設下陷阱。

　　大資管金融風險產生的源頭分為內部和外部兩個方面，從外部上看，全球金融市場的系統性風險的上升，以及非理性做空人民幣資產的行為是主要原因。近一段時間國際金融市場波瀾起伏股市、匯市大起大落。對國內的金融市場產生的沖擊不容忽視，進一步加大了我國大資管市場面臨的壓力。

　　從內部看，三期疊加帶來了下行壓力，以及監管體系的不適應等問題值得關注。一些行業在轉型過程當中出現產能過剩，經營風險有所加大，信用風險持續積累，有可能引發債務危機。當前中國的非金融企業債務總量已經高居全球的前列，一些產能過剩的行業，僵尸企業的債務情況或將繼續惡化，部分理財平臺選擇債務違約的較大項目，一旦所涉及的企業陷入困境，債務違約在所難免。從而研發平臺倒閉，老板跑路。

　　大資管行業缺乏富有針對性的高效率的監管，也是金融風險出現的重要原因。在中國的金融市場混業交叉經營迅速發展的背景下，傳統的分業監管體系正面臨著日益嚴峻的挑戰。近年頻繁顯露的局部風險，現行的監管框架不再不適應，我國金融業發展的體制性矛盾。大資管行業事實上混業經營方式，在當前的經營分業監管體系下，以更加隱蔽的風險傳導方式呈現出跨產品、跨市場、跨行業的鏈式傳導特征，防控難度往往較大。

　　此外，大資管行業金融風險的外力影響值得關注。首先是高杠桿、跨行業、強傳染是當前國內大資管行業金融風險的主要特征，以基金專戶、券商資管、信托計劃為例，2015年三類產品大資管規模達到34萬億，而全行業注冊資本僅1750億多元，從管理規模和資本金算杠桿倍數高達190多倍，一旦出現風險事件波及范圍之廣，涉及金額之多，令人擔憂憂慮。其次，由于發展時間相對較短，我國大資管市場的體系尚不成熟，可選擇的產品有待豐富，在E租寶等事件爆發以后資產荒的問題進一步凸現。居民資金涌向房地產市場，導致一二線的房價激速上漲，加速了房地產市場的結構性分化。也有個別不法分子利用互聯網渠道宣傳各種欺騙、詐騙信息，以圖擾亂房地產市場，攻擊中國金融市場的軟肋。

　　尤其值得關注的是，大資管行業關系著廣大人民群眾的切身利益。一旦出現更多的泛亞、E租寶事件可能會傷及民心，造成較為惡劣的影響，甚至引發民粹主義泛濫，面對大資管行業的金融風險，一味的封堵不如合理的疏導，為居民合理配置資產提供更加豐富、更可靠的選擇是關鍵。

　　第三，關于維護大資管金融安全的政策建議。

　　改革開放三十余年，中國的金融體系可以說難再以回避的方式應對國際資本和金融市場的沖擊。將金融安全戰略提升到國家體系建設和國家治理體系建設的高度，將金融國際展開致力于構建治國理政戰略的戰略縱深位置是大趨勢。維護大資管金融安全，需要從頂層設計著手，完善金融監管，加強機制建設。

　　正確建議之一：加強中國金融改革的頂層設計，缺少頂層設計，單純追求野蠻增長。一方面金融自身發展可能出現瓶頸，另一方面還可能引發嚴重的金融風險，國際上拉丁美洲債務危機、東南亞金融危機、日本泡沫經濟都是前車之鑒。

　　反觀中國，改革開放以來，在黨中央的堅強領導下，把住了發展大局，穩住了發展大勢，沒有出現金融危機。正是因為三十多年的穩定發展，我們才鞏固了社會主義制度，改變了國家落后的面貌，人民的生活總體達到小康水平。但是我們國家還是世界上最大的發展中國家， 發展仍是解決我國所有問題的關鍵。如果能夠在改革開放三十多年的高增長基礎之上，再保持三十多年的穩健增長，那么我們黨提出的兩個一百年的發展目標就有了基本保障。

　　特別是2020年，第一個一百年接近的時候，全國實現小康，到那個時候中國將沒有貧困人口，這是一個多么偉大的夢想，偉大的事業，而且我們在座的每個人都能看到，我們也相信我們能夠達到。

　　所以說實現中華民族偉大復興的中國夢就有了堅實的基礎。但是我們的發展不可能一帆風順，越往后風險和挑戰可能越嚴峻，其中金融風險將成為未來經濟發展的最大威脅之一。從頂層設計著手，完善金融監管，加強機制建設，是切實鎖定和防范化解風險，堅決守住不發生系統性和區域性金融風險底線的有效保證。

　　政策建議之二：加快推動金融監管體系改革，今年3月17號發布的“十三五”規劃綱要指出，加強統籌協調，改革并完善適應現代金融方案的金融監管框架，健全符合我國國情和國際標準的監管規則，實現金融風險監管全覆蓋。這里我僅對改革應遵循的原則談幾點個人的看法。

　　一是金融監管改革宏觀原則，我認為應該包括四個階段，一是堅持社會主義價值觀，要鞏固執政之基，我們五千年的中華民族的文化和社會主義初級階段的基本國情是核心價值觀的關鍵框架，也是思考發展問題的最基本的邏輯和出發點。二是要堅持底線思維，保障金融安全，改革的總體原則是防范系統性金融風險。三是要發展思維，理論聯系實際，改革的務實原則是符合中國國情。金融健康發展的關鍵是培育一支真正有國際競爭力的一流金融機構。四是要堅持強國思維，引領全球智力，改革的基本原則是為中國夢服務的。

　　金融監管改革的微觀原則有四點，一是持續加強對重點領域和薄弱環節的金融支持，切實防范和化解金融風險。二是要有利于消費者權益的保護。三是要創造良好的監管環境，有利于金融機構發揮安全效應。四是要體現出市場化、綜合化和國際化的原則，尊重市場化規律和市場主體的自主創新性，適應金融業綜合發展的經營新常態，把握金融業國際化發展的趨勢。

　　建議之三：加強大資管行業金融安全機制建設。以資產托管機制為例，在微觀層面可以說通過在投資人和投資管理人之間建立獨立的第三方監督和制衡，能夠有限的解決信息不對稱和道德風險，保護投資者權益。在宏觀層面有利于實現社會資金規范化運作，協助監管部門加強監管，從而成為防范金融風險，確保金融安全的重要手段。

　　在座的都比較熟悉，1998年公募基金在國內率先引入了托管機制，有效保障了公募基金行業的健康發展。在托管的機制下，公募基金從最初的不到100億發展到去年年末的8.6萬億元，經歷了多輪牛市，總體上保持了相對平穩的運轉。雖然資產托管在管控金融風險、維護市場穩定發展方面具有獨特的優勢。但目前現在大資管行業的托管機制卻不健全，泛亞事件、E租寶事件爆發，2015年出臺的關于促進互聯網金融健康發展指導意見當中，對P2P網貸平臺建立第三方存款制度，但并沒有沒有第三方機構的托管監控要求。所以說沒有能夠有效的避免平臺的非法集資，私設資金池，以及惡意的挪用客戶資金的風險。

　　面對大資管行業的金融風險，我們必須要高度重視，從相關的立法切入，通過針對性的金融監管和第三方的約束，切實鎖定和防范化解風險，堅決守住不發生系統性和區域性金融風險的底線。

　　具體有三方面，一是建議人大要研究制定托管法，在國內資產管理領域實行統一的全托管制度。二是建議金融監管機構推動大資管行業的全面引入托管機制，形成資產、流程、產品全托管。三是建議大資管行業的各類金融機構，今天在座很多各位也要積極參與做好自律，為大資管行業的健康可持續發展創造有利的條件。

　　各位金融界的同仁，金融的屬性也從經濟范疇拓展為政治范疇。金融的本質也由術升華到道，大資管的生性代表著金融新興業態的逐漸崛起，中國的金融人，在座的各位同仁更需要內在審視自己的價值取向，在工作當中深入思考，并踐行符合中國利益的價值觀，保證中國金融真正成為推動一系列國家戰略的中堅力量，使金融真正成為一池活水，澆灌實體經濟之荒，承載國家治理之望，擔當民族復興之任，謝謝

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