【導(dǎo)讀】面對(duì)股災(zāi)，難道我們注定就無法提前逃離？難道股災(zāi)的來臨就沒有任何前兆？答案顯然是否定的。筆者在今年6月15日開始下跌的第一周就基本清倉，事實(shí)上，這已經(jīng)是筆者在20多年的投資生涯中第四次成功逃頂。本文將筆者在歷次逃頂中觀察到的現(xiàn)象和經(jīng)驗(yàn)體會(huì)毫無保留地展現(xiàn)給大家，希望對(duì)大家以后把握大趨勢(shì)的轉(zhuǎn)折有所裨益。

　　中國基金報(bào)記者 朱景鋒

　　分級(jí)B跌停潮再現(xiàn) 多只分級(jí)逼近下折邊緣

　　今日大盤再現(xiàn)暴跌行情，逾1500只個(gè)股跌停，主要指數(shù)和板塊跌幅均超過6%。股市大幅調(diào)整之下，帶有杠桿的分級(jí)基金B(yǎng)份額再度進(jìn)入暴跌模式，多達(dá)83只分級(jí)B份額跌停收盤；同時(shí)資金積極追捧A份額，多只分級(jí)A漲幅超1%。

　　今日暴跌將一批分級(jí)基金推向下折邊緣，其中最危險(xiǎn)的兩只分級(jí)基金母基金再跌不到4%便會(huì)觸發(fā)下折，如果股市繼續(xù)下挫，不排除新一輪下折潮到來。股市的大幅震蕩令新成立的分級(jí)基金建倉謹(jǐn)慎，零倉位上市幾成常態(tài)。

　　分級(jí)B再現(xiàn)跌停潮 受資金追捧A份額大漲

　　今日股市大幅殺跌，杠桿產(chǎn)品分級(jí)B出現(xiàn)跌停潮。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩市交易的132只分級(jí)基金B(yǎng)份額中，83只以跌停板報(bào)收，占比達(dá)到63%，其中煤炭B基、創(chuàng)業(yè)板B、證券B級(jí)、深成指B等跌幅居前。

　　經(jīng)過6月15日開始的上一輪大幅下挫之后，分級(jí)基金B(yǎng)份額凈值杠桿水平普遍升高，這是造成分級(jí)B份額大幅殺跌的主因。根據(jù)集思錄網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至今日，132只分級(jí)基金B(yǎng)份額凈值杠桿平均達(dá)2.35倍，意味著大盤只要跌4.2%左右，分級(jí)B單位凈值便會(huì)跌10%。多只瀕臨下折的分級(jí)B份額凈值杠桿超過4倍，短期凈值下跌風(fēng)險(xiǎn)極大。

　　股市大跌令分級(jí)基金A份額成為資金避風(fēng)港，今日分級(jí)A出現(xiàn)普漲行情，有34只分級(jí)A漲幅超過1%，生物A、地產(chǎn)A端和銀華消費(fèi)A漲幅領(lǐng)先，漲幅分別達(dá)3.65%、3.63%和2.57%。重組A、轉(zhuǎn)債A、工業(yè)4A、創(chuàng)業(yè)A等品種漲幅也在2%以上。

　　多只分級(jí)逼近下折邊緣 最危險(xiǎn)分級(jí)距下折不足4%

　　今日股市重挫6%將眾多分級(jí)基金推向下折邊緣，而這些分級(jí)的B份額普遍凈值杠桿較高，如果股市短期繼續(xù)調(diào)整，持有這些瀕臨下折的高杠桿B份額會(huì)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)集思錄網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至今日，共有15只分級(jí)基金距離下折只有不到15%的距離，屬于下折預(yù)期最強(qiáng)的分級(jí)群體。

　　其中，博時(shí)證保分級(jí)和華安證券分級(jí)距離下折最近，兩只分級(jí)母基金只要再分別下跌3.26%和3.55%便會(huì)觸發(fā)下折，截至今日，這兩只分級(jí)基金的B份額證保B級(jí)和證券股B凈值杠桿已經(jīng)分別高達(dá)4.467倍和4.414倍。另外，富國證券分級(jí)、銀華中證轉(zhuǎn)債分級(jí)、富國創(chuàng)業(yè)板分級(jí)和鵬華證券分級(jí)也只需要再出現(xiàn)6%到8%的跌幅，就觸發(fā)下折。值得注意的是，規(guī)模較大的富國創(chuàng)業(yè)板分級(jí)一旦下折，可能會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)造成一定沖擊。

　　從溢價(jià)情況看，多數(shù)瀕臨下折的分級(jí)基金B(yǎng)份額溢價(jià)率在20%左右，相對(duì)合理。但在下折過程中，持有B份額的投資者將會(huì)承擔(dān)高杠桿帶來的較大凈值損失，投資者應(yīng)該注意及時(shí)止損。

　　新分級(jí)建倉謹(jǐn)慎 長(zhǎng)盛兩分級(jí)空倉上市

　　6月15日以來股市大幅調(diào)整使得前期閃電建倉上市的分級(jí)基金短期內(nèi)出現(xiàn)大幅虧損，甚至快速下折，一些基金公司品牌因此受損。在近期股市處于大幅震蕩的情況下，新成立的分級(jí)基金建倉更加謹(jǐn)慎，空倉上市似乎已經(jīng)成為主流。

　　長(zhǎng)盛基金[微博]今日發(fā)布公告顯示，旗下長(zhǎng)盛上證50分級(jí)和長(zhǎng)盛中證全指證券公司分級(jí)基金將于8月24日上市交易，而上市公告書均顯示，截至8月17日，兩只基金的股票倉位均為零。無獨(dú)有偶，近期上市的建信互聯(lián)網(wǎng)金融分級(jí)、方正富邦保險(xiǎn)分級(jí)、中海高鐵產(chǎn)業(yè)分級(jí)均為零倉位上市。