2015年中國(guó)基金業(yè)年會(huì)在北京舉行，本屆年會(huì)主題是“改革開(kāi)啟新征程”。圖為中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行副行長(zhǎng)徐學(xué)明。(圖片來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng) 攝影：楊云鵬)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 3月27日消息，2015年中國(guó)基金業(yè)年會(huì)在北京舉行，本屆年會(huì)主題是“改革開(kāi)啟新征程”。中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行副行長(zhǎng)徐學(xué)明表示，作為銀行業(yè)，我們也會(huì)主動(dòng)擁抱資本市場(chǎng)這輪改革的牛市，主動(dòng)擁抱銀行的大資管時(shí)代，給客戶保護(hù)好資產(chǎn)，為客戶創(chuàng)造價(jià)值。隨著經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，居民財(cái)富的快速積累，中國(guó)的資本市場(chǎng)管理行業(yè)已經(jīng)迎來(lái)了快速發(fā)展的黃金期。

　　以下為會(huì)議實(shí)錄：

　　尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位同仁，大家上午好！

　　非常高興參加這次中國(guó)基金業(yè)年會(huì)暨資產(chǎn)管理的高峰論壇，剛才在會(huì)前我簡(jiǎn)單看了一下今天會(huì)議的流程，可以說(shuō)一會(huì)兒演講的都是基金業(yè)的大腕兒，我們?cè)谧�的各位近期都非�？鞓?lè)，因?yàn)橹袊?guó)的資本市場(chǎng)從去年下半年以來(lái)已經(jīng)從2000上攀到3700點(diǎn)，漲幅超過(guò)了80%�？梢哉f(shuō)資本市場(chǎng)給廣大客戶帶來(lái)了財(cái)富的增長(zhǎng)，同時(shí)也使得我們基金業(yè)紅紅火火。

　　作為銀行業(yè)，我們也會(huì)主動(dòng)擁抱資本市場(chǎng)這輪改革的牛市，主動(dòng)擁抱銀行的大資管時(shí)代，給客戶保護(hù)好資產(chǎn)，為客戶創(chuàng)造價(jià)值。隨著經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，居民財(cái)富的快速積累，中國(guó)的資本市場(chǎng)管理行業(yè)已經(jīng)迎來(lái)了快速發(fā)展的黃金期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到去年年底，資本行業(yè)的資產(chǎn)總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了57.5萬(wàn)億，這個(gè)數(shù)字比2013年末增長(zhǎng)了40%以上。從增速來(lái)看，公募基金同比增長(zhǎng)58%，基金子公司發(fā)展速度非常快，同比增長(zhǎng)200%以上，可以說(shuō)速度非常搶眼。但是從絕對(duì)增長(zhǎng)來(lái)看，目前管理資產(chǎn)規(guī)模最大的可能還是銀行的理財(cái)產(chǎn)品。去年銀行的理財(cái)已經(jīng)超過(guò)了15萬(wàn)億，同比增速也不低達(dá)到46%。

　　可以說(shuō)大資管時(shí)代的到來(lái)為銀行、金融業(yè)各類(lèi)機(jī)構(gòu)都提供了難得的發(fā)展機(jī)遇�，F(xiàn)在我們商業(yè)銀行也正在抓緊布局資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，加快從信用中介向資產(chǎn)管理中介的轉(zhuǎn)型。下面我想就商業(yè)銀行在大資管時(shí)代中的發(fā)展和定位談一些個(gè)人的觀點(diǎn)。

　　針對(duì)宏觀形勢(shì)，剛才余部長(zhǎng)做了非常精彩的演講。從銀行的角度來(lái)看，我們感覺(jué)發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然要求。首先，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)推動(dòng)盈利模式轉(zhuǎn)變的必然選擇。從資產(chǎn)端來(lái)看，現(xiàn)在已有越來(lái)越多的大客戶已經(jīng)通過(guò)股票、債券直接融資的方式來(lái)融資。銀行信貸在社會(huì)融資中的占比逐步下降，我看了人民銀行[微博]的通報(bào)，到去年年底間接融資在社會(huì)總體融資規(guī)模里面占到59%，實(shí)際上這個(gè)數(shù)據(jù)比2013年提升了8個(gè)百分點(diǎn)，我印象中2013年大體是51%，曾經(jīng)2014年銀行的間接融資低于50%。大家想十年前是什么狀態(tài)，當(dāng)時(shí)間接融資超過(guò)90%，盡管去年間接融資有所回升，但是大的方面是呈下降的趨勢(shì)。如果從負(fù)債端來(lái)看，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展以及居民理財(cái)意識(shí)的覺(jué)醒，銀行存款現(xiàn)在在大量的流失。眾所周知，負(fù)債業(yè)務(wù)放緩會(huì)制約資產(chǎn)業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，在利差收入仍然占大頭的情況下，雙脫媒對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的盈利模式帶來(lái)了重要的影響。

　　所以下一步大力發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，逐步形成以代客投資管理資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利模式，不僅可以緩解雙脫媒的沖擊，而且有利于銀行從傳統(tǒng)的存貸利差為主的單盈利模式向多元化的盈利模式轉(zhuǎn)變，這是從應(yīng)對(duì)雙脫媒的角度。

　　其次，我覺(jué)得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行滿足客戶多元化需求的重要手段。居民和企業(yè)的金融需求正在從傳統(tǒng)的存貸匯向資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)顧問(wèn)更趨多樣化、個(gè)性化的需求轉(zhuǎn)變。應(yīng)該說(shuō)最近十年到二十年以來(lái)，在歐美國(guó)家金融服務(wù)經(jīng)歷了三個(gè)階段，第一個(gè)階段是零售銀行，第二個(gè)階段是財(cái)富管理，第三個(gè)階段是私人銀行。在中國(guó)是什么情況呢？目前我國(guó)的高端個(gè)人客戶也正在從零售銀行向財(cái)富管理這個(gè)方向去邁進(jìn)和轉(zhuǎn)變。同時(shí)私人銀行的發(fā)展速度這幾年也是非常快的，這是高凈值的客戶。

　　就普通的大眾客戶來(lái)講，應(yīng)該說(shuō)追求高收益、便捷化、體驗(yàn)良好的新型理財(cái)服務(wù)，這些是普通大眾客戶新的需求。于是各種報(bào)告，包括P2P這些產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生，可以說(shuō)吸引了大批年輕客戶的眼球。同時(shí)，隨著我國(guó)步入老齡化社會(huì)，主動(dòng)進(jìn)行財(cái)富管理，也已成為居民養(yǎng)老保障的重要來(lái)源。

　　應(yīng)該說(shuō)大力發(fā)展自主管理業(yè)務(wù)，繼續(xù)參與客戶資產(chǎn)配置的全過(guò)程，不僅可以滿足客戶多元化、全生命周期的金融需求，而且可以實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行由單純的產(chǎn)品銷(xiāo)售向財(cái)富管理方向轉(zhuǎn)移。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行打造輕級(jí)銀行的有效途徑，目前銀行業(yè)傳統(tǒng)的高資本消耗、高成本投入的粗放型經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)難以為繼，監(jiān)管部門(mén)給銀行現(xiàn)在上了兩道緊箍咒，第一道緊箍咒就是資本充足率。大家知道從監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行資本充足率的要求，第二道緊箍咒就是前不久發(fā)布的杠桿率的管理辦法，你不能低于4%，這兩道緊箍咒可以說(shuō)控制了銀行資產(chǎn)規(guī)模的快速增長(zhǎng)。因此銀行必須探索集約化的發(fā)展模式。資產(chǎn)管理主要是通過(guò)信托委托關(guān)系為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)，銀行在這一過(guò)程中基本上不持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，資本占有相對(duì)較小。因此大力發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是銀行優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，打造輕級(jí)銀行的有效途徑，以上是我的第一個(gè)觀點(diǎn)。

　　第二個(gè)觀點(diǎn)是商業(yè)銀行發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，要發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，也是呼應(yīng)剛才王主任的觀點(diǎn)。面對(duì)大資管背景下競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，現(xiàn)在商業(yè)銀行要想真正的資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型，在此過(guò)程中既要發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，也需要積極的與基金、投資管理公司等各類(lèi)機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作，相互之間可以取長(zhǎng)補(bǔ)短。首先在產(chǎn)品端，要建立適應(yīng)不同客戶需求的產(chǎn)品體系，銀監(jiān)會(huì)提倡銀行理財(cái)要向凈值化轉(zhuǎn)型，這確實(shí)是打造銀行隱性擔(dān)保的有效方式�，F(xiàn)在監(jiān)管部門(mén)正在緊鑼密鼓的起草商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法，我們預(yù)計(jì)不久將會(huì)出臺(tái)。這個(gè)辦法借鑒了一些基金行業(yè)的監(jiān)管規(guī)定。銀行要很好的向基金公司來(lái)學(xué)習(xí)，這里面有的基金公司也會(huì)擔(dān)心，銀行理財(cái)凈值化以后會(huì)加速跟基金同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)。

　　另外一種觀點(diǎn)認(rèn)為，過(guò)去銀行預(yù)期收益率型的產(chǎn)品對(duì)基金形成了一定的替代。銀行理財(cái)凈值化，就跟基金站在同一條起跑線上公平競(jìng)爭(zhēng)。我倒是認(rèn)可第二種觀點(diǎn)，我認(rèn)為未來(lái)開(kāi)放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品，就是新型化的產(chǎn)品會(huì)成為銀行資管業(yè)務(wù)主要的產(chǎn)品形式。但是預(yù)期收益率、固定期限類(lèi)的產(chǎn)品仍然會(huì)存在。比如說(shuō)針對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶的保本型理財(cái)產(chǎn)品，針對(duì)高端客戶的私募產(chǎn)品，項(xiàng)目融資類(lèi)產(chǎn)品等等。另外從覆蓋面來(lái)看，銀行的客戶分布是最廣的，它包含了低中高收入不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的個(gè)人和機(jī)構(gòu)等各種類(lèi)型的客戶。因此需要多樣化的產(chǎn)品來(lái)滿足不同的需求，所以我覺(jué)得從產(chǎn)品端銀行和我們?cè)谧�的基金管理公司，以及我們的投資管理公司都有很深很廣闊的合作空間和領(lǐng)域。

　　從資產(chǎn)端來(lái)看，要打破市場(chǎng)交易的能力，資產(chǎn)配置與市場(chǎng)交易能力，銀行原本的優(yōu)勢(shì)在于信用風(fēng)險(xiǎn)管理，我們最熟悉的還是債券管理。類(lèi)信貸非標(biāo)投資可以說(shuō)發(fā)揮了銀行的這一特長(zhǎng)，所投資的債券也多是持有到期，監(jiān)管部門(mén)提倡非標(biāo)要轉(zhuǎn)標(biāo)，標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)其實(shí)就是證券化的，在金融市場(chǎng)上交易的資產(chǎn)，銀行需要增強(qiáng)在各個(gè)金融市場(chǎng)上的交易能力。但是我們?cè)诿恳粋�(gè)市場(chǎng)上，應(yīng)該說(shuō)每個(gè)市場(chǎng)都有自己的領(lǐng)先者，這需要銀行借助證券、基金、保險(xiǎn)、信托、期貨、私募等機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前銀行理財(cái)和基金公司的合作也正在逐步的加深，很多銀行理財(cái)已將投資貨幣化基金作為流動(dòng)性管理有效的途徑�；�金公司也更加重視銀行理財(cái)?shù)耐顿Y顧問(wèn)服務(wù)。同時(shí)，銀行也能憑借自身結(jié)算優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮信用職能，通過(guò)資產(chǎn)的托管服務(wù)為基金等機(jī)構(gòu)正常運(yùn)作來(lái)保駕護(hù)航。

　　因此，各金融機(jī)構(gòu)之間，我們感覺(jué)應(yīng)該加強(qiáng)合作優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共生共贏，共同塑造一個(gè)既有競(jìng)爭(zhēng)，也有融合蓬勃、多元、互通的大資管格局，這里面包括銀行、基金、證券、保險(xiǎn)方方面面，我覺(jué)得我們都有共同的責(zé)任。持續(xù)強(qiáng)化跨界資產(chǎn)配置能力與市場(chǎng)交易能力，不僅是銀行實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造目標(biāo)的必由之路，也是打造資管行業(yè)自身價(jià)值的必然要求，這是從投資端的角度來(lái)看。

　　在銷(xiāo)售端要發(fā)揮銀行連同線下線上的優(yōu)勢(shì)，客戶的投資決策，要考慮一些綜合的因素。比如說(shuō)收益、便利性，而銀行全方位的網(wǎng)絡(luò)覆蓋能夠?yàn)榭蛻魩��?lái)優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗(yàn)。一些相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的比較低風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單產(chǎn)品，可以隨時(shí)隨地的快速交易。而對(duì)于信托結(jié)構(gòu)化理財(cái)、股票型基金、壽險(xiǎn)等相對(duì)復(fù)雜的產(chǎn)品很多時(shí)候需要面對(duì)面的交流，銀行可以通過(guò)專(zhuān)業(yè)化的理財(cái)經(jīng)理向客戶說(shuō)清楚、講明白風(fēng)險(xiǎn)和收益，來(lái)幫助客戶更理性的決策。這里面我有一個(gè)觀點(diǎn)，我覺(jué)得現(xiàn)在大家提互聯(lián)網(wǎng)金融，似乎講金融部提互聯(lián)網(wǎng)金融就OUT了，實(shí)際上互聯(lián)網(wǎng)金融不是萬(wàn)能的，它不能造飛機(jī)，它一定需要最后一公里。我覺(jué)得互聯(lián)網(wǎng)一定要和傳統(tǒng)的行業(yè)融合起來(lái)，才能產(chǎn)生疊加的效果。銀行通過(guò)打造O2O立體化的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，將極大的提升客戶的體驗(yàn)。

　　最后我提幾點(diǎn)建議，建議統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則，資產(chǎn)最重要以產(chǎn)品為載體，盡量圍繞著產(chǎn)品來(lái)分類(lèi)進(jìn)行。比如說(shuō)對(duì)產(chǎn)品的投資方式關(guān)鍵要素要分類(lèi)監(jiān)管，而不是對(duì)機(jī)構(gòu)所處的行業(yè)實(shí)施監(jiān)管，以此過(guò)渡到功能監(jiān)管和行為監(jiān)管，可以促進(jìn)資產(chǎn)管理行業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)和金融創(chuàng)新�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融既要鼓勵(lì)積極創(chuàng)新，同時(shí)也要適度的監(jiān)管。

　　二是建議強(qiáng)化監(jiān)管的協(xié)調(diào)，由于目前銀行、信托、保險(xiǎn)、基金、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)相互競(jìng)爭(zhēng)又緊密聯(lián)系，在交叉銷(xiāo)售、交叉運(yùn)作、交叉投資方面可以說(shuō)越來(lái)越呈現(xiàn)出跨行業(yè)、跨市場(chǎng)和跨機(jī)構(gòu)的特征，兩方、三方，甚至多方合作的交叉性金融產(chǎn)品在市場(chǎng)上也越來(lái)越多。由于產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)過(guò)于復(fù)雜，合同約定責(zé)任不清，加上規(guī)則不明，就容易造成監(jiān)管套利，這些問(wèn)題的解決都需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間有效協(xié)調(diào)，以使風(fēng)險(xiǎn)能夠得到有效把控。同時(shí)可以對(duì)投資人進(jìn)行有效的保護(hù)。

　　三是建議強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，由于缺乏準(zhǔn)入機(jī)制和監(jiān)管體系，使得第三方資產(chǎn)管理快速發(fā)展，豐富的利潤(rùn)吸引了很多沒(méi)有能力的人加入。也有一些機(jī)構(gòu)借P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行欺騙投資者之事，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。但是實(shí)際上做的與傳統(tǒng)金融并無(wú)根本差異的事情。實(shí)際上互聯(lián)網(wǎng)金融它的本質(zhì)也是金融，金融本質(zhì)也和銀行和其他的金融機(jī)構(gòu)一樣就是管理風(fēng)險(xiǎn)。以互聯(lián)網(wǎng)思維搞金融缺少監(jiān)管，必然會(huì)形成金融風(fēng)險(xiǎn)，甚至是系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)等第三方資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在提供服務(wù)時(shí)也需要納入監(jiān)管體系之內(nèi)，在鼓勵(lì)創(chuàng)新的同時(shí)監(jiān)管也一定要跟上。

　　四是建議強(qiáng)化投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育，資管機(jī)構(gòu)既要以信托責(zé)任要求自己，要公平誠(chéng)信的對(duì)待客戶，也要擔(dān)負(fù)起都是者教育的需求。當(dāng)然投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，希望賺大錢(qián)、賺快錢(qián)，很多客戶往往把理財(cái)產(chǎn)品和高利息的存款劃等號(hào)，實(shí)際上這就步入了誤區(qū)。但是這里面我們銀行業(yè)有責(zé)任，我們沒(méi)有把待客理財(cái)?shù)谋举|(zhì)講清楚。不僅銀行是這樣，其實(shí)各類(lèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品普遍存在剛性兌付的問(wèn)題，客觀上造成了資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)需要自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的潛在壓力，這既違背了風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配的原則也誤導(dǎo)了市場(chǎng)。現(xiàn)在大家都有這個(gè)共識(shí)，都希望早日打破綱領(lǐng)，但是誰(shuí)也不希望出第一單。在有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，讓一些違約事件順應(yīng)市場(chǎng)力量將有利于強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律的約束，更有利于資產(chǎn)管理市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。克強(qiáng)總理在兩會(huì)閉幕上有一個(gè)答記者問(wèn)，他講允許有單體的風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生在金融領(lǐng)域，但是要防范區(qū)域性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我覺(jué)得這個(gè)實(shí)際上給我們一個(gè)信號(hào)。大家想一下十幾年前外資銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)了很多理財(cái)產(chǎn)品，幾年下來(lái)有的虧的血本無(wú)歸，實(shí)際上在西方是人之常情，是大家的共識(shí)。當(dāng)然銀行應(yīng)該負(fù)起責(zé)任來(lái)，主動(dòng)的幫助客戶管控好風(fēng)險(xiǎn)。但是我覺(jué)得理財(cái)一定要回歸到資管的本質(zhì)上來(lái)。

　　可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)一段時(shí)期我國(guó)仍將處于經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)的階段，國(guó)民財(cái)富增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型，這不僅是一個(gè)金融問(wèn)題，也是一個(gè)重大的經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題。中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行，我們作為一家國(guó)內(nèi)，而且也是國(guó)際單一法人下網(wǎng)絡(luò)規(guī)模最大的銀行，現(xiàn)在擁有網(wǎng)點(diǎn)4萬(wàn)多個(gè)，我們的客戶數(shù)量是4.78億，相當(dāng)于是中國(guó)老百姓的1/3，我們的資產(chǎn)規(guī)模目前已經(jīng)超過(guò)了6.5萬(wàn)億，應(yīng)該說(shuō)依托我們的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，我們?cè)敢夂透骷医鹑跈C(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作、互利共盈，共同推進(jìn)中國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)健康發(fā)展，我就講這些，謝謝大家。