眾祿每周策略(0313)：大盤蓄勢向好 有望再創前高

　　證券市場：本周A股市場震蕩上行。周一早盤市場一度下跌，但午后銀行板塊的崛起帶動市場最終以大漲報收。周二、周三主板市場窄幅震蕩，經濟增速繼續低迷疊加新股集中申購削弱大盤上攻動能。而個股則繼續活躍，中小板指和創業板指再創新高。受萬億地方債置換額度已分發消息刺激，周四金融、地產、煤炭等權重股崛起并帶動大盤大幅上漲。中小盤股則借勢高位回調，創業板指一度跌逾2%擊破2000點。市場 “蹺蹺板”效應再度顯現。周五滬深股市繼續上攻，午后創業板指漲幅擴大，并刷新歷史新高。全周上證指數波動區間為3391-3198，向上溢出眾祿指數預測范圍，上穿91點，下差13點，震級為4級。

　　眾祿基金研究中心觀點：改革、穩增長、貨幣政策寬松等牛市邏輯依然存在，股票市場中長期向上趨勢比較健康。(1)“兩會”時間窗結束之后，國企改革、“一帶一路”、金融改革、價格改革、醫療改革、軍工改革等各方面的政策措施有望逐步落地，從而帶動市場情緒的上升以及主題投資的活躍。(2)周三統計局公布了1-2月份一系列宏觀經濟數據，整體來看，數據全面低于預期，預計“穩增長”政策也有望加速落實。(3)從本周股票市場的走勢來看，盡管面臨24只新股密集發行帶來的資金壓力，但指數及市場風險偏好均并未受到明顯沖擊。且下周本輪新股申購正式結束，對資金面壓力以及二級市場的擾動會逐步消除，大盤蓄勢向好勢頭不變，有望再度挑戰前高。眾祿基金研究中心建議投資者繼續維持較高的偏股型基金配置比例，關注基金經理從業經驗豐富、投資理念以及投資邏輯比較成熟的偏股型基金產品。

　　基金市場：2015年3月6日至2015年3月12日，開放式偏股型基金平均上漲0.78%，同期上證指數上漲3.10%。1121只開放式偏股型基金收益率分布在7.68%到-3.54%之間，富國高新技術產業股票漲幅最大，博時行業輪動股票跌幅最大。分類來看，主動股票型基金平均上漲0.51%，指數型基金平均上漲1.68%，混合型基金平均上漲0.40%，債券型基金平均上漲0.31%。

　　眾祿基金投資策略：

　　(1)偏股型基金：改革、穩增長、貨幣政策寬松等牛市邏輯依然存在，股票市場中長期向上趨勢比較健康。下周本輪新股申購正式結束，對資金面壓力以及二級市場的擾動會逐步消除，大盤蓄勢向好勢頭不變，有望再度挑戰前高。建議投資者繼續維持較高的偏股型基金配置比例，關注基金經理從業經驗豐富、投資理念以及投資邏輯比較成熟的偏股型基金產品。

　　(2)債券型基金：中國經濟下行壓力與通縮風險加劇。2月28日，中國人民銀行[微博]決定，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。利率下調顯然有利于拉動收益率曲線的下移，支持債券市場趨勢向上的經濟、通脹、政策、資金等環境沒有發生顯著的變化。

　　(3)QDII基金：美國房地產及就業市場繼續保持好轉。考慮到美國成熟的資本市場制度以及穩定的經濟和證券市場結構，美股QDII仍然是中長期資產配置的重要工具。

　　(4)貨幣基金、理財債券基金：目前中國經濟下行壓力依然較大，預計管理層或繼續維持寬松貨幣政策，以引導市場無風險利率下行。市場流動性寬松狀態延續，貨幣市場基金收益下行壓力依然存在。但商業銀行為減輕吸收存款壓力，也不會對存款利率進行明顯的下調。且考慮到利率市場化進程的推進，資金利率也不會出現持續性的下降。投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩定收益。關注廣發貨幣、工銀貨幣、南方現金增利等。

　　一、本周市場回顧

　　表1：今年以來股票市場指數累計漲跌幅

　　本周上證指數收于3372.91點，位于周均線上方78.10點，較前一周3241.19點上漲131.72點，漲幅4.06%。本周上證成交額為17987億，較前一周的19006億減少5.40%，形態為震蕩反彈。(深證成指收于11713.61點，上漲2.82%；中小板指收于6932.04點，上漲4.38%；創業板指收于2069.07點，上漲6.03%)。上證波動區間為3391.26-3198.37，幅度為192.89點，與前一周波動幅度(115.09點)相比增加67.60%。

　　2：今年以來股票市場風格指數累計漲跌幅

　　本周大盤指數收于2961.70點，上漲4.35%；中盤指數收于4231.30點，上漲3.24%；小盤指數收于5227.60點，上漲3.78%。滬深個股上漲和下跌家數比超過18:5，有13.01%的個股漲幅超過10%，有0.25%的個股跌幅大于10%。個股算術平均17.43元，較前一周上漲3.04%，漲幅小于上證指數。本周股票市場呈現普漲，大盤權重股以及中小盤個股都各有表現，市場風格特征不明顯。

　　表3：本周市場行業指數漲跌幅

2

　　二、本周信息解讀

　　三、下周市場預測  

　　改革、穩增長、貨幣政策寬松等牛市邏輯依然存在，股票市場中長期向上趨勢比較健康。從本周股票市場的走勢來看，盡管面臨24只新股密集發行帶來的資金壓力，但指數及市場風險偏好均并未受到明顯沖擊。且下周本輪新股申購正式結束，對資金面壓力以及二級市場的擾動會逐步消除，大盤蓄勢向好勢頭不變，有望再度挑戰前高。根據眾祿指數預測系統預測，下周上證指數波動區間為3470-3275，阻力區間3525-3470，支撐區間在3335-3275，市場重心上漲至3335(上周3260)。

　　四、眾祿投資策略

　　1、偏股型基金：改革、穩增長、貨幣政策寬松等牛市邏輯依然存在，股票市場中長期向上趨勢比較健康。下周本輪新股申購正式結束，對資金面壓力以及二級市場的擾動會逐步消除，大盤蓄勢向好勢頭不變，有望再度挑戰前高。建議投資者繼續維持較高的偏股型基金配置比例，關注基金經理從業經驗豐富、投資理念以及投資邏輯比較成熟的偏股型基金產品。

　　2、眾祿最優新基金：國投瑞銀銳意改革(001037)：分享國企改革紅利  抓住牛市引擎