主動偏股型基金2月報： 市場分化明顯 成長繼續領跑

　　眾祿基金研究中心  韋恩源/文

　　2015年2月，A股市場先抑后揚，成長板塊表現大幅領先。期間，上證綜指上漲3.11%，深成指上漲5.44%、滬深300上漲4.03%、中小板指上漲9.66%，創業板指上漲14.72%。申萬28個一級行業以上漲為主，其中，計算機(+18.07%)、傳媒(+16.31%)、通信(+13.82%)等漲幅靠前，而銀行(-0.95%)、采掘(+2.22%)、農林牧漁(+2.42%)等行業殿后。

　　受基礎市場影響，2月主動偏股型基金呈現普漲態勢，714只主動偏股型平均上漲6.51%，103只基金漲幅超過10%，只有3只基金錄得負收益；其中，429只主動股票型平均上漲7.06%，356只混合型平均上漲5.36%。

　　· 重倉信息技術業基金大幅領先，金融配置基金相對落后

　　本期，持有較多信息技術、傳媒、互聯網金融等行業個股的成長風格基金業績居前，此外，去年業績較弱的醫藥主題基金也有較好的表現；而重倉銀行、地產、保險等低估值藍籌板塊的基金產品業績相對靠后。

　　· 看好A股上行趨勢，基金投資可維持積極策略

　　央行[微博]于2月初降準一度刺激股指大幅高開，但節前觀望情緒升溫、新股巨量發行對市場資金面構成重壓，股指高開低走并調整至60日均線附近，隨著新股申購資金解凍以及市場情緒回暖，股指縮量穩步回升，羊年開市后成交量逐步放大，滬指再度回到3300點上方，月度市場運行呈現出先抑后揚態勢。從市場運行情況來看，市場風格分化比較明顯，成交量亦有所萎縮，市場運行格局完成從“瘋牛”到“慢牛”的切換，低估值藍籌板塊未能在降準利好推動下實現復蘇，一定程度上拖累了主板市場走強，而以成長股為代表的中小板和創業板表現強勢并雙雙創出新高，成長完勝藍籌，這也促使了重倉配置成長股的基金產品業績大幅跑贏偏好配置低估值藍籌板塊的基金產品。節后市場環境偏暖，支持市場繼續上行的底層邏輯有望強化，A股市場慢牛節奏已定，股指將會在上升趨勢中繼續前行，經濟數據的階段性改善、兩會維穩預期升溫、貨幣政策寬松加碼以及全球股市呈現普漲等積極因素的疊加推動下，我們認為后市A股仍會保持向上趨勢，主動偏股型基金有望繼續給投資者帶來較好收益，建議基民可繼續維持積極的投資策略。

　　· 關注投資靈活、善于選股的個基

　　建議投資者可重點關注一些投資相對靈活、選股能力比較強的個基，如富國低碳環保、匯添富民營活力、銀河行業、中歐行業成長等。