本報記者周松清重慶報道

　　3月2日下午15點，全國政協十二屆三次會議新聞發布會在人民大會堂一樓新聞發布廳召開，大會新聞發言人呂新華介紹稱：“本次政協會議將從3月3日15點正式開幕，3月13日下午閉幕。其間全國政協委員將圍繞全面深化改革，就經濟和生態文明建設、社會和文化建設、政治建設和統戰政協工作等進行討論。”

　　而資本市場甫一開始就已經成為兩會關注焦點。民建中央在2月27日率先披露了其在本次兩會上將提交討論的議案，其中在名為《健全我國多層次資本市場》的提案中，民建中央建議在2015年重點推進創業板、新三板、區域股權交易市場之間的升板和降板制度，以后進一步推動主板與中小板和創業板、中小板與創業板和新三板、甚至跨市場的良性流動。

　　民建中央副主席、全國人大代表、全國人大財經委員會副主任委員辜勝阻[微博]對此表示：“深化金融體制改革，需要重構多層次的市場體系、多樣化的組織體系、立體化的服務體系，緩解初創型企業融資難題。”

　　全國政協委員、財政部財科所原所長賈康3月2日在接受記者采訪時也表示他的議案將關注資本市場的進一步完善：“資本市場目前有必要推出國債期貨短期品種，進而形成完整的國債收益率曲線。”

　　辜勝阻還進一步表示：“當前要看到局部通縮和結構性通縮的苗頭，通過進一步繁榮多層次資本市場，同時降低中小微企業融資成本，可以抵抗結構性和局部性通縮。”

　　加快“注冊制”

　　2014年10月，我國有境內上市公司2584家，股票市場總市值30萬億元，占GDP一半以上。建立起了包括主板、中小板、創業板、新三板、區域性股權交易市場等在內的多層次資本市場體系。十八屆三中全會提出“健全多層次資本市場體系”，民建中央認為我國多層次資本市場有待發展完善。

　　民建中央在提案中指出，我國目前的多層次資本市場實質上主板一板獨大，其他板從市值規模、交易活躍度等方面都很小、很弱，距離“金字塔”型的市場體系還有很大的距離，且自身特色彰顯不足、層次性尚待凸顯。

　　辜勝阻對此表示：“進一步繁榮多層次資本市場，要加快‘核準制’向‘注冊制’轉變，推進資本市場的市場化進程，盡快完善資本市場退市制度，利用市場機制實現優勝劣汰。還要完善多層次資本市場之間的轉板機制，提高資本市場整體流動性和服務功能。”

　　作為多層次資本市場基礎板塊的區域股權交易市場等場外市場更為薄弱。截至2014年上半年，正式開業區域股權市場為19家，累計掛牌企業數量超過8700家，無論從發展模式，還是登記掛牌、融資、交易等制度方面，各地發展參差不齊。

　　辜勝阻還強調：“要大力發展場外市場，讓‘新三板’和區域股權交易市場等成為中小微企業的重要平臺，完善股權眾籌融資機制，培育發展天使投資和股權投資，引領新一輪創業創新浪潮。”

　　而在一位上海投行人士看來，這份提案更多的關注度是在區域股權交易市場上：“提案中不僅建議推進創業板、新三板、區域股權交易市場之間的升板和降板制度，同時也強調要完善區域股權交易市場的基礎制度架構，搭建全國統一的信息網絡服務平臺。這其實是為了解決目前多數股權交易市場掛而不交的尷尬境地。”

　　四板市場另辟蹊徑

　　在上述上海投行人士看來，大多數區域股權交易市場都集中于吸引企業掛牌，后續的融資服務、交易轉讓、登記托管等制度都很不完善，直接引致了多數區域股權交易市場零成交、零融資的現狀，也因此融資定價能力低、股權交易市場價值難以體現。

　　以湖北武漢股權交易托管中心為例，湖北省2011年4月下發關于進一步加快資本市場發展的若干意見，武漢股權交易中心同年11月成立。不過，在2012年6月份其官網信息顯示，從成立到2012年6月托管掛牌企業僅為18家，實現融資29億。截至目前，武漢股權交易托管中心最新數據顯示，其托管企業數為633家，掛牌企業總數為375家，掛牌累計成交額為4.19億，股權質押融資總金額為95.42億。

　　與此形成對比的則是深圳前海股權交易中心，從2013年成立至今，前海股權交易中心掛牌企業達到4530家，實現企業融資56億。

　　雖然前海股權交易中心發展迅速，不過在上述投行人士看來四板市場均面臨瓶頸制約：“國務院于2011年11月出臺的‘38號’文、2012年7月出臺的《國務院辦公廳關于清理整頓各類交易場所的實施意見》均限制了四板市場。”

　　上述文件規定：不得將任何權益拆分為均等份額公開發行、不得采取集中交易方式進行交易，不得將權益按照標準化交易單位持續掛牌交易，權益持有人累計不得超過200人，不得以集中交易的方式進行標準化合約交易。

　　民建中央的提案中則建議2015年重點推進創業板、新三板、區域股權交易市場之間的升板和降板制度，為中小板、創業板、新三板構建低成本、高效率的“綠色升板通道”，增加這幾個板對資金的吸引力，緩解直接申請IPO道路上的擁堵狀況。

　　同時也提出搭建全國統一的信息網絡服務平臺，建立全國統一的信息披露標準、交易統計標準和對外推介項目格式標準。加大區域間、交易機構間、交易品種間的互動和合作力度，使投資企業與掛牌企業可以在更大范圍內、以更市場化的手段相互尋找項目方和投資方，從而實現資產的高效流動和配置。