□本報(bào)記者 曹乘瑜

　　3月1日，央行[微博]再度“突襲”成功，宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。公私募基金在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)紛紛表示，短期內(nèi)由于對(duì)降息預(yù)期已經(jīng)打滿，A股不會(huì)如去年11月降息后出現(xiàn)瘋漲，短期或如2月降準(zhǔn)一樣，出現(xiàn)高開低走局面，但是長(zhǎng)期的寬貨幣會(huì)帶來資金流向股市。在布局上，大部分公私募仍然是采取了“腳踏三只船”的策略，藍(lán)籌、成長(zhǎng)、消費(fèi)樣樣不落。

　　A股或再演“高開低走”

　　根據(jù)央行規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。上海理成投資基金經(jīng)理楊玉山認(rèn)為，此次降息之后市場(chǎng)的短期不見得會(huì)高漲，或許將出現(xiàn)上次降準(zhǔn)之后的情形：2月5日，央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，但是次日上證指數(shù)高開低走，令人大跌眼鏡。

　　楊玉山認(rèn)為，市場(chǎng)早已對(duì)降息降準(zhǔn)通道有了充分的預(yù)期，此次降息前大盤已經(jīng)有了近20天的上漲，尤其是節(jié)后基建地產(chǎn)等板塊大幅上漲，就是對(duì)降息的預(yù)期的充分反應(yīng)，因此，短期不容樂觀。而北京某公募基金經(jīng)理認(rèn)為，短期的市場(chǎng)走勢(shì)仍然得看小股票怎么走。“目前小股票有沖頂回落的跡象，可能會(huì)拖累到大盤股的走勢(shì)，”他說，“經(jīng)過一年多的蹺蹺板效應(yīng)，今年大小盤可能會(huì)同漲同跌。”他認(rèn)為，去年的兇猛上漲，實(shí)際上已經(jīng)對(duì)2015年的寬松貨幣政策有所反應(yīng)，預(yù)計(jì)今年指數(shù)預(yù)計(jì)只會(huì)小漲或小跌。

　　但是部分私募基金對(duì)今年A股仍然較為樂觀，認(rèn)為雖然預(yù)期已經(jīng)提前反應(yīng)，但是貨幣政策的寬松通道有助于資金流向股市。上海某大型私募首席策略分析師表示，政策方面，2015年會(huì)出現(xiàn)“緊信貸”和“緊財(cái)政”的局面，由此導(dǎo)致“寬貨幣”，但是因?yàn)殂y行惜貸，導(dǎo)致資金流向股市的效果更明顯。深圳金石投資總裁姚鴻斌日前表示，大盤新一輪上漲趨勢(shì)已經(jīng)形成，本輪上漲的長(zhǎng)期邏輯仍然是無風(fēng)險(xiǎn)利率下行、資本項(xiàng)下開放和改革預(yù)期。

　　北京星石投資認(rèn)為，本輪降息是三個(gè)月內(nèi)第二次降息，從銀行的具體行為上看，同上次降息不同，本次大部分上市銀行并沒有馬上將利率一浮到頂，甚至有銀行將活期利率的上浮水平又回到基準(zhǔn)利率的。以工商銀行為例，一年期的利率水平保持在2.75%，僅上浮了10%。也就是說，從本次降息開始，銀行不再通過打開上浮空間來對(duì)沖降息對(duì)吸引存款的負(fù)面影響，整個(gè)市場(chǎng)利率有望迎來實(shí)質(zhì)意義上的下降。這將為股市帶來重大利好，持續(xù)推動(dòng)大類資產(chǎn)配置向股市轉(zhuǎn)移。

　　投資布局“面面俱到”

　　上周，基建、地產(chǎn)板塊突飛猛進(jìn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這股態(tài)勢(shì)仍將保持。姚鴻斌認(rèn)為，看好大股票板塊以保險(xiǎn)為代表的大金融，稀土、鋰為代表的資源品，春季保增長(zhǎng)大項(xiàng)目開工形成的基建板塊(包括“一帶一路”)景氣預(yù)期，以及房地產(chǎn)、家電等降息降準(zhǔn)受益板塊。

　　更多公私募仍然對(duì)2015年謹(jǐn)慎樂觀，消費(fèi)板塊成為布局對(duì)象之一。“我們的短期操作變化不大，雖然進(jìn)入降息降準(zhǔn)通道，但是不會(huì)調(diào)倉(cāng)，主要倉(cāng)位仍然在醫(yī)藥、消費(fèi)環(huán)保等與藍(lán)籌相關(guān)性不大的板塊。”楊玉山說。

　　上述公募基金經(jīng)理表示，目前持有部分金融地產(chǎn)，但是更多的是消費(fèi)類個(gè)股，以及一些低估值成長(zhǎng)股。星石投資認(rèn)為，結(jié)合IPO加快推出和注冊(cè)制的加快推進(jìn)，新增資金將更加青睞有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的藍(lán)籌股。兩類股票將在未來具有更突出的表現(xiàn)，一類是符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的消費(fèi)股，如食品飲料、旅游、醫(yī)藥等；另一類是具有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的白馬成長(zhǎng)股，如科技股等。