摘要
上周,滬深兩市雙雙收跌。上證綜指跌幅為4.19%;深證成指跌幅為3.22%;滬深300指數(shù)跌幅為3.55%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為3.00%。小盤股強于大盤股。29個中信一級行業(yè)中有2個行業(yè)上漲。其中,計算機、傳媒和通信表現(xiàn)居前;電力及公用事業(yè)、交通運輸和有色金屬表現(xiàn)居后。
上周,國內(nèi)各類型基金普遍下跌,指數(shù)型、股票型、混合型基金表現(xiàn)較差,跌幅分別為-2.88%、-0.70%和-0.54%,貨幣型、封閉型和保本型基金表現(xiàn)相對居后,漲跌幅分別為0.06%、-0.36%和-0.40%,QDII型基金表現(xiàn)相對較好,漲幅為1.21%。
股票型基金:下周是年前最后一個完整的交易周,同時是新股密集發(fā)行的一周,投資者有望在下周迎來一個較好的介入時點。當(dāng)前投資者可維原有的權(quán)益類基金配置比例,在方向上,應(yīng)將指數(shù)化投資的頭寸逐漸轉(zhuǎn)移至優(yōu)秀的選股型基金中,輔以部分交易型基金,平滑凈值的同時,捕捉階段性的主題投資機會。
債券型基金:宏觀經(jīng)濟延續(xù)“底部運行,有限復(fù)蘇”的態(tài)勢,經(jīng)濟增長繼續(xù)承壓,降低融資成本仍是大勢所趨,利率繼續(xù)下行是大概率事件。利率債市場,看好長久期的品種,信用債看好長期高等級信用債,存量優(yōu)質(zhì)城投將因稀缺受追捧。今年春節(jié)前后,投資者采取持債基過節(jié)的操作策略面臨著比較有利的基本面環(huán)境。
QDII基金:美國未來經(jīng)濟的強勁仍將可能持續(xù)。希臘暫停了與三駕馬車的合作,脫歐風(fēng)險上升,國際經(jīng)濟動蕩或加劇,對比來看,美國仍是最穩(wěn)定且強勁的經(jīng)濟體之一。長期來看,美股仍可能繼續(xù)上行。投資者仍可適量配置美股QDII。
市場回顧
一、基礎(chǔ)市場
上周,滬深兩市雙雙收跌。上證綜指收于3075.91點,跌134.46點,跌幅為4.19%;深證成指收于10791.10點,跌359.59點,跌幅為3.22%;滬深300指數(shù)收于3312.42點,跌121.97點,跌幅為3.55%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于1730.97點,漲50.39點,漲幅為3.00%。小盤股強于大盤股。中證100下跌3.70%,中證500下跌1.74%。上周,29個中信一級行業(yè)中有2個行業(yè)上漲。其中,計算機、傳媒和通信表現(xiàn)居前,漲跌幅分別為7.19%、5.20%和-0.09%,電力及公用事業(yè)、交通運輸和有色金屬表現(xiàn)居后,跌幅分別為6.54%、5.25%和5.00%。
上周,中信標(biāo)普全債指數(shù)下跌0.12%,收于1501.35點。
上周,歐美主要市場普遍上漲。其中,道指上漲3.84%,標(biāo)普500上漲3.03%;道瓊斯歐洲50 上漲2.06%。亞太主要市場漲跌不一。其中,日經(jīng)225指數(shù)下跌0.15%,恒生指數(shù)上漲0.70%。
上周各類指數(shù)表現(xiàn) | ||
指數(shù)名稱 | 收盤指數(shù) | 漲跌幅(%) |
上證綜合指數(shù) | 3075.91 | -4.19 |
滬深300指數(shù) | 3312.42 | -3.55 |
深證成份指數(shù) | 10791.10 | -3.22 |
中小板綜指 | 8380.92 | -0.48 |
創(chuàng)業(yè)板指 | 1730.97 | 3.00 |
深證綜指 | 1495.26 | -1.13 |
上證基金指數(shù) | 5286.97 | -2.45 |
深證基金指數(shù) | 6343.74 | -2.26 |
中證100 | 3131.18 | -3.70 |
中證500 | 5534.79 | -1.74 |
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù) | 17824.29 | 3.84 |
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù) | 2055.47 | 3.03 |
道瓊斯歐洲50 | 3263.58 | 2.06 |
德國DAX指數(shù) | 10846.39 | 1.42 |
法國巴黎CAC40指數(shù) | 4691.03 | 1.88 |
倫敦金融時報100指數(shù) | 6853.44 | 1.54 |
俄羅斯RTS指數(shù) | 826.40 | 12.08 |
東京日經(jīng)225指數(shù) | 17648.50 | -0.15 |
恒生指數(shù) | 24679.39 | 0.70 |
韓國綜合指數(shù) | 1955.52 | 0.32 |
印度孟買Sensex30指數(shù) | 28717.91 | -1.59 |
中信標(biāo)普全債指數(shù) | 1501.35 | -0.12 |
中債國債全價指數(shù) | 119.05 | 0.42 |
中債企業(yè)債全價指數(shù) | 102.31 | 0.03 |
數(shù)據(jù)來源:Wind、好買基金研究中心
上周中信一級行業(yè)漲跌幅 |
數(shù)據(jù)來源:好買基金研究中心
二、基金市場
上周,國內(nèi)各類型基金普遍下跌,指數(shù)型、股票型、混合型基金表現(xiàn)較差,跌幅分別為2.88%、0.70%和0.54%,僅QDII和貨幣型基金上漲,漲幅分別為1.21%和0.06%。
上周各類基金平均凈值漲跌幅 |
數(shù)據(jù)來源:好買基金研究中心,QDII凈值截至日為2015年2月5日
上周,股票型基金中,國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)、匯添富移動互聯(lián)和匯添富民營活力表現(xiàn)居前,漲幅分別為7.89%、7.62%和7.25%;混合型基金中,財通價值動量、易方達新興成長和富安達新興成長表現(xiàn)居前,漲幅分別為10.23%、7.89%和4.87%;封閉式基金中,基金科瑞、交銀豐盈收益A和民生加銀平穩(wěn)添利A表現(xiàn)居前,漲幅分別為2.12%、0.39%和0.28%;QDII中,華寶興業(yè)標(biāo)普油氣、工銀瑞信[微博]標(biāo)普全球資源和諾安油氣能源表現(xiàn)居前,漲幅分別為10.39 %、8.95%和5.76%。
權(quán)益類基金收益率排名前五 | |||
股票型漲幅前五 | 混合型漲幅前五 | ||
名稱 | 周漲幅(%) | 名稱 | 周漲幅(%) |
國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè) | 7.89 | 財通價值動量 | 10.23 |
匯添富移動互聯(lián) | 7.62 | 易方達新興成長 | 7.89 |
匯添富民營活力 | 7.25 | 富安達新興成長 | 4.87 |
富國低碳環(huán)保 | 6.98 | 中銀新經(jīng)濟 | 4.82 |
匯添富社會責(zé)任 | 6.81 | 大摩消費領(lǐng)航 | 4.29 |
封閉式凈值漲幅前五 | QDII漲幅前五 | ||
名稱 | 周漲幅(%) | 名稱 | 周漲幅(%) |
基金科瑞 | 2.12 | 華寶興業(yè)標(biāo)普油氣 | 10.39 |
交銀豐盈收益A | 0.39 | 工銀瑞信標(biāo)普全球資源 | 8.95 |
民生加銀平穩(wěn)添利A | 0.28 | 諾安油氣能源 | 5.76 |
融通通源短融 | 0.20 | 華安標(biāo)普全球石油 | 5.54 |
易方達永旭添利 | 0.19 | 上投摩根全球天然資源 | 5.03 |
指數(shù)型基金漲跌幅前五 | |||
名稱 | 周漲幅(%) | ||
易方達創(chuàng)業(yè)板ETF | 2.69 | ||
融通創(chuàng)業(yè)板 | 2.56 | ||
易方達創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接 | 2.43 | ||
景順長城中證TMT150ETF | 2.34 | ||
招商深證TMT50ETF聯(lián)接 | 1.32 |
數(shù)據(jù)來源:好買基金研究中心,QDII凈值截至日為2015年2月5日
上周,債券型基金中,萬家城市建設(shè)主題、上投摩根強化回報A和上投摩根強化回報B表現(xiàn)居前,漲幅分別為2.98%、1.11%和1.04%;貨幣型基金中,富安達現(xiàn)金通貨幣B、富安達現(xiàn)金通貨幣A和長盛貨幣表現(xiàn)居前,漲幅分別為0.13%、0.12和0.10%。
固定收益類收益率排名前五 | |||
債券型漲幅前五 | 貨幣型漲幅前五 | ||
名稱 | 周漲幅(%) | 名稱 | 周漲幅(%) |
萬家城市建設(shè)主題 | 2.98 | 富安達現(xiàn)金通貨幣B | 0.13 |
上投摩根強化回報A | 1.11 | 富安達現(xiàn)金通貨幣A | 0.12 |
上投摩根強化回報B | 1.04 | 長盛貨幣 | 0.10 |
金鷹元泰精選信用債A | 0.97 | 天弘現(xiàn)金B(yǎng) | 0.10 |
金鷹元泰精選信用債C | 0.96 | 華寶興業(yè)活期通A | 0.10 |
數(shù)據(jù)來源:好買基金研究中心
上周,分級基金進取份額中,申萬菱信[微博]申萬證券行業(yè)B、鵬華非銀行B、富國創(chuàng)業(yè)板B表現(xiàn)居前,凈值漲幅分別為8.73%、4.36%和2.62%。杠桿排名前三的分別是銀華中證轉(zhuǎn)債B、嘉實多利進取和申萬菱信深成指B,杠桿大小分別為5.68、5.16和4.08。
分級基金進取份額收益率及杠杠排名前五 | |||
凈值漲幅前五 | 杠桿前五 | ||
名稱 | 周漲跌幅(%) | 名稱 | 杠桿大小 |
申萬菱信申萬證券行業(yè)B | 8.73 | 銀華中證轉(zhuǎn)債B | 5.68 |
鵬華非銀行B | 4.36 | 嘉實多利進取 | 5.16 |
富國創(chuàng)業(yè)板B | 2.62 | 申萬菱信深成指B | 4.08 |
信誠中證800金融B | 1.29 | 海富通穩(wěn)進增利B | 3.76 |
工銀瑞信增利B | 1.17 | 國金通用鑫利B | 3.51 |
數(shù)據(jù)來源:Wind、好買基金研究中心
基金動態(tài)
一、基金發(fā)行
上周基金發(fā)行 | ||||
名稱 | 認(rèn)購起始日期 | 認(rèn)購截止日期 | 投資類型 | 管理公司 |
國投瑞銀新動力 | 2015-2-2 | 2015-2-2 | 混合型基金 | 國投瑞銀基金管理有限公司 |
工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題 | 2015-2-2 | 2015-2-12 | 股票型基金 | 工銀瑞信基金管理有限公司 |
易方達現(xiàn)金增利A | 2015-2-3 | 2015-2-4 | 貨幣型基金 | 易方達基金管理有限公司 |
易方達現(xiàn)金增利B | 2015-2-3 | 2015-2-4 | 貨幣型基金 | 易方達基金管理有限公司 |
匯添富成長多因子量化策略 | 2015-2-4 | 2015-2-12 | 股票型基金 | 匯添富基金管理股份有限公司 |
數(shù)據(jù)來源:好買基金研究中心
二、基金分紅
上周基金分紅 | ||||||
名稱 | 基金單位分紅 | 紅利發(fā)放日 | 權(quán)益登記日 | 除息日 | 投資類型 | 管理公司 |
東方紅新動力 | 0.0880 | 2015-2-3 | 2015-1-30 | 2015-1-30 | 混合型基金 | 上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司 |
前海開源中國成長 | 0.0800 | 2015-2-2 | 2015-1-30 | 2015-1-30 | 混合型基金 | 前海開源基金管理有限公司 |
銀河收益 | 0.4100 | 2015-2-3 | 2015-2-2 | 2015-2-2 | 債券型基金 | 銀河基金管理有限公司 |
華夏回報 | 0.0275 | 2015-2-5 | 2015-2-4 | 2015-2-4 | 混合型基金 | 華夏基金管理有限公司 |
上投摩根雙息平衡 | 0.0210 | 2015-2-5 | 2015-2-4 | 2015-2-4 | 混合型基金 | 上投摩根基金管理有限公司 |
華安MSCI中國A股 | 0.0100 | 2015-2-6 | 2015-2-5 | 2015-2-5 | 指數(shù)型基金 | 華安基金管理有限公司 |
三、基金經(jīng)理變更
上周基金經(jīng)理變更 | ||||
名稱 | 現(xiàn)任基金經(jīng)理 | 最新任職日期 | 投資類型 | 管理公司 |
華夏醫(yī)療健康C | 陳斌 | 2015-2-2 | 混合型基金 | 華夏基金管理有限公司 |
華夏醫(yī)療健康A(chǔ) | 陳斌 | 2015-2-2 | 混合型基金 | 華夏基金管理有限公司 |
嘉實逆向策略 | 郭東謀 | 2015-2-2 | 股票型基金 | 嘉實基金管理有限公司 |
東方央視財經(jīng)50 | 劉志剛 吳長鳳 | 2015-2-2 | 指數(shù)型基金 | 東方基金管理有限責(zé)任公司 |
國富大中華精選 | 曾宇 | 2015-2-3 | QDII型基金 | 國海富蘭克林基金管理有限公司 |
鵬華可轉(zhuǎn)債 | 伍旋 陽先偉 | 2015-2-3 | 債券型基金 | 鵬華基金管理有限公司 |
建信睿盈A | 許杰 | 2015-2-3 | 混合型基金 | 建信基金管理有限責(zé)任公司 |
建信睿盈C | 許杰 | 2015-2-3 | 混合型基金 | 建信基金管理有限責(zé)任公司 |
國聯(lián)安通盈 | 劉斌 周平 | 2015-2-3 | 混合型基金 | 國聯(lián)安基金管理有限公司 |
中信建投睿信 | 王琦 | 2015-2-3 | 混合型基金 | 中信建投基金管理有限公司 |
工銀瑞信保本二期 | 王佳 歐陽凱 | 2015-2-3 | 債券型基金 | 工銀瑞信基金管理有限公司 |
大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) | 徐彥 | 2015-2-3 | 股票型基金 | 大成基金管理有限公司 |
華安年年盈C | 賀濤 | 2015-2-3 | 債券型基金 | 華安基金管理有限公司 |
華安年年盈A | 賀濤 | 2015-2-3 | 債券型基金 | 華安基金管理有限公司 |
諾安理財寶C | 汪波 | 2015-2-4 | 市場型基金 | 諾安基金管理有限公司 |
華富國泰民安 | 劉文正 龔煒 | 2015-2-4 | 混合型基金 | 華富基金管理有限公司 |
國投瑞銀新動力 | 桑俊 | 2015-2-4 | 混合型基金 | 國投瑞銀基金管理有限公司 |
長信量化中小盤 | 胡倩 | 2015-2-4 | 股票型基金 | 長信基金管理有限責(zé)任公司 |
景順長城量化精選 | 黎海威 | 2015-2-4 | 股票型基金 | 景順長城基金管理有限公司 |
易方達現(xiàn)金增利B | 石大懌 | 2015-2-5 | 貨幣型基金 | 易方達基金管理有限公司 |
易方達現(xiàn)金增利A | 石大懌 | 2015-2-5 | 貨幣型基金 | 易方達基金管理有限公司 |
國投瑞銀瑞利 | 劉欽 桑俊 楊冬冬 | 2015-2-5 | 混合型基金 | 國投瑞銀基金管理有限公司 |
泰信先行策略 | 戴宇虹 錢鑫 袁園 | 2015-2-5 | 混合型基金 | 泰信基金管理有限公司 |
泰信藍籌精選 | 柳菁 車廣路 | 2015-2-5 | 股票型基金 | 泰信基金管理有限公司 |
廣發(fā)對沖套利 | 鐘偉 | 2015-2-6 | 股票多空 | 廣發(fā)基金管理有限公司 |
華泰柏瑞創(chuàng)新動力 | 張慧 | 2015-2-6 | 靈活配置型基金 | 華泰柏瑞基金管理有限公司 |
富國研究精選 | 李曉銘 尚鵬岳 | 2015-2-6 | 靈活配置型基金 | 富國基金管理有限公司 |
前海開源大安全核心 | 薛小波 | 2015-2-6 | 靈活配置型基金 | 前海開源基金管理有限公司 |
東吳進取策略 | 凌鵬 王立立 | 2015-2-6 | 混合型基金 | 東吳基金管理有限公司 |
數(shù)據(jù)來源:好買基金研究中心
焦點點評
一、證監(jiān)會[微博]降杠桿決心大,券商禁銷傘型信托
2月6日消息,監(jiān)管部門正在收緊證券公司的相關(guān)融資類業(yè)務(wù)。證券公司已被禁止通過代銷傘型信托、P2P平臺等,為客戶提供融資類相關(guān)服務(wù)。此外,在對券商兩融業(yè)務(wù)的監(jiān)管方面,相關(guān)監(jiān)管部門也重申要求券商的業(yè)務(wù)門檻。從2015年1月19日起,證券公司不得為證券資產(chǎn)低于50萬元的客戶開立融資融券信用帳戶。對已開立融資融券信用帳戶且證券資產(chǎn)低于50萬元的客戶,繼續(xù)按證監(jiān)會原有政策和規(guī)定執(zhí)行,不因為這一資產(chǎn)門檻而強行平倉。
點評:監(jiān)管部門對A股“降杠桿”的決心較大,后期對藍籌股形成較大的打壓。
二、A股下周跨入期權(quán)時代,券商股最直接受益
周一,A股市場將正式跨入“期權(quán)時代”,門檻高、要求多,個人投資者短期難參與,不能參與期權(quán)交易的投資者可通過期權(quán)交易專戶、資產(chǎn)管理計劃等形式間接參與期權(quán)市場。據(jù)悉,期權(quán)上市初期,公募基金在投資中尚難普及使用期權(quán),不過一些專戶產(chǎn)品有望先試水。
點評:調(diào)查顯示,期權(quán)開戶數(shù)字并沒有因為業(yè)務(wù)正式開通而大幅增加,部分高端客戶集中在上周開戶,但是對于本周的操作表示要觀望居多。而散戶則絕大多數(shù)被期權(quán)的高門檻擋在了門外。短期對券商的利好或有限。
三、機構(gòu)預(yù)測中國1月CPI同比增速或跌破1%
按照國家統(tǒng)計局安排,下周二(2月10日)將公布2015年1月份CPI數(shù)據(jù)。目前多個機構(gòu)預(yù)測,CPI不僅會延續(xù)去年持續(xù)走低的曲線,而且很可能低于1%。
點評:本周CPI或跌破1%,顯示近期經(jīng)濟下行壓力較大,同時實際利率上行壓力上升,但短期仍難形成通縮預(yù)期,但后期仍需央行[微博]繼續(xù)提供流動性支持實體經(jīng)濟。
四、1月進出口同比雙降,貿(mào)易順差3669億
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計,2015年1月,我國進出口總值2.09萬億元人民幣,比去年同期下降10.8%。其中,出口1.23萬億元,下降3.2%;進口0.86萬億元,下降19.7%;貿(mào)易順差3669億元,擴大87.5%。對于2015年1月中國外貿(mào)進出口同比下降的情況,海關(guān)總署指出,量減價跌是主要因素;同時,春節(jié)因素亦對年初進出口同比影響較大。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后,進出口降幅收窄,1月份進出口、出口和進口的降幅分別為7.1%、1.3%和14.4%。
海關(guān)統(tǒng)計顯示,2015年1月除大豆進口量增加外,鐵礦砂、煤、原油、成品油等主要大宗商品進口量均有所減少,同時主要進口商品價格普遍下跌。
點評:1月進出口同降,但是進口下降幅度更大,導(dǎo)致貿(mào)易順差擴張,但表明內(nèi)需依舊疲弱。出口增速大幅回落,也表明外部環(huán)境仍難樂觀。
好買觀點
一、股票型基金投資策略
經(jīng)濟面:2015年1月的匯豐PMI終值為49.7,雖然連續(xù)兩月位于榮枯線以下,但較上月有所回升。2015年1月的進出口總額同比增速下降10.9%,其中出口下降3.3%,進口下降19.9%,顯示外需相對穩(wěn)定而內(nèi)需仍然疲軟。
資金面:本周央行降準(zhǔn)的同時,在公開市場凈投放了900億流動性。如我們對降準(zhǔn)的評論中所述,我們認(rèn)為降準(zhǔn)更多是對沖資本外流,并強化目前處于資金寬松通道的預(yù)期,對短期經(jīng)濟下滑的對沖效果相對有限。不過資金寬松的態(tài)勢足以維持市場不會出現(xiàn)大幅下跌。
政策面:證監(jiān)會仍在堅定推動市場去杠桿,其政策變換成為短期市場的主導(dǎo)因素。由于兩融資金大幅退出而缺乏增量資金補充,大盤上攻乏力,不過滬港通方面,外資開始重新進入有望為市場帶來一定支撐。
情緒面:偏股型基金倉位上升3.93%,當(dāng)前倉位79.80%。其中,股票型基金上升4.58%,標(biāo)準(zhǔn)混合型基金上升3.03%,當(dāng)前倉位分別為85.62%和71.64%。目前,公募基金倉位總體處于中性偏高水平,這一因素對市場影響偏于利空。
總的來看,經(jīng)濟方面有一定的下滑壓力,但也正在企穩(wěn),流動性寬松的狀態(tài)不變,為市場向上提供了基礎(chǔ),證監(jiān)會的政策變化成為了主導(dǎo)短期市場的重要因素。我們認(rèn)為流動性推動下的快速估值修復(fù)階段已經(jīng)結(jié)束,后續(xù)將逐漸轉(zhuǎn)移到估值中樞維持平穩(wěn)的階段,波動逐漸放大,板塊輪動加劇,政策指向?qū)⒊蔀橹笇?dǎo)板塊變動的最重要因素,即A股由已經(jīng)由Beta行情階段進入Alpha行情階段。在后續(xù)的時間中,選股的重要性將愈加凸顯,投資者宜將注意力更多投注到選股能力較強的基金上。下周是年前最后一個完整的交易周,同時是新股密集發(fā)行的一周,投資者有望在下周迎來一個較好的介入時點。當(dāng)前投資者可維原有的權(quán)益類基金配置比例,在方向上,應(yīng)將指數(shù)化投資的頭寸逐漸轉(zhuǎn)移至優(yōu)秀的選股型基金中,輔以部分交易型基金,平滑凈值的同時,捕捉階段性的主題投資機會。
二、債券型基金投資策略
上周中債總財富指數(shù)收于157.56,較前周上漲0.39%;中債國債總財富指數(shù)收于157.32較前周上漲0.44%,中債金融債總財富指數(shù)收于159.15,較前周上漲0.37%;中債企業(yè)債總財富指數(shù)收于144.24,較前周上漲0.11%;中債短融總財富指數(shù)收于144.70,較前周上漲0.12%。
中債銀行間固定利率國債到期收益率曲線顯示,一年期國債收益率為3.09%,下行0.51個基點,十年期國債收益率為3.43%,下行6.94個基點;銀行間一年期AAA級企業(yè)債收益率下行4.25個基點,銀行間三年期AAA級企業(yè)債收益率上行3.10個基點,10年期AAA級企業(yè)債收益率下行0.00個基點,分別為4.45%、4.45%和4.77%,一年期AA級企業(yè)債收益率下行6.25個基點,三年期AA級企業(yè)債收益率下行0.90個基點,10年期AA級企業(yè)債收益率下行0.00個基點,分別為5.32%、5.45%和6.44%。
上周央行繼續(xù)逆回購操作,價平量增。其中,周二開展了為期28 天和7 天兩種逆回購,發(fā)行量分別為550億元和350 億元,中標(biāo)利率分別維持前期的4.8%和3.85%不變;周四開展了300 億元為期28 天的逆回購,中標(biāo)利率維持4.8%不變。周二有300 億元的7 天逆回購到期,至此,本周央行公開市場實現(xiàn)凈投放900 億元,為8個月以來最大單周凈投放。上周末7天質(zhì)押式回購的加權(quán)平均利率較前一周末上升18bps至4.1653%。此外,周三晚間央行宣告降準(zhǔn),市場企盼已久的靴子終于落地。央行早于市場預(yù)期“祭出”降準(zhǔn)利器,這有利于對沖人民幣貶值、IPO 密集來襲和節(jié)氣資金需求等因素對流動性的干擾,春節(jié)前的資金緊張局面有望緩解。
上周公布的公布的2015年1月制造業(yè)PMI失守榮枯至49.8%,較上個月回落0.3個百分點,是自2012年10月以來首次跌落榮枯線下。宏觀數(shù)據(jù)的低迷再次印證了經(jīng)濟“底部運行,有限復(fù)蘇”的態(tài)勢。上周資在加量逆回購和降準(zhǔn)利器的組合出擊下,資金面緊張局勢得以弛緩,現(xiàn)券收益率周四急速下行。
總體上,從宏觀數(shù)據(jù)上來看,宏觀經(jīng)濟延續(xù)“底部運行,有限復(fù)蘇”的態(tài)勢,經(jīng)濟增長繼續(xù)承壓,降低融資成本仍是大勢所趨,利率繼續(xù)下行是大概率事件。利率債市場,看好長久期的品種,信用債看好長期高等級信用債,存量優(yōu)質(zhì)城投將因稀缺受追捧。今年春節(jié)前后,投資者采取持債基過節(jié)的操作策略面臨著比較有利的基本面環(huán)境。
三、QDII基金投資策略
上周全周美股三大指數(shù)大幅回升。道指上漲659.34點,收于17824.29點,漲幅為3.84%;納指上漲109.16點,收于4744.40點,漲幅為2.36%;標(biāo)普500上漲60。48點,收于2055.47點,漲幅為3.03%。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面,美國經(jīng)濟數(shù)偏好。美國政府發(fā)布的1月非農(nóng)就業(yè)報告顯示,1月份就業(yè)增量超市場預(yù)期,薪酬環(huán)比強勁反彈,1月非農(nóng)就業(yè)環(huán)比增25.7萬,此前的11月和12月就業(yè)人數(shù)的上修人數(shù)達14.7萬。1月的失業(yè)率環(huán)比增0.1個百分點,至5.7%。本次失業(yè)率增長源自有就業(yè)意愿勞動力總量的增加,這意味著勞動者對美國就業(yè)市場的信心走強。12月美國貿(mào)易赤字大幅增長17.1%,11月份經(jīng)修正后的數(shù)據(jù)為398億美元,主要由于原油進口增長,原油出口有所下降。美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)公布數(shù)據(jù)顯示,美國1月ISM非制造業(yè)PMI 56.7 ,高于預(yù)期的56.4,12月數(shù)值從56.2修正為56.5。美國1月ISM制造業(yè)PMI 53.5,市場預(yù)期為54.5,12月為55.1。
上周,美國公布的1月非農(nóng)就業(yè)增加25.7萬,同時將前兩月的就業(yè)數(shù)據(jù)上修14.7萬,同時薪酬先較大漲幅,失業(yè)率雖然上升0.1個百分點,但原因是愿意參與就業(yè)的勞動力人口的增加,顯示了普通國民對經(jīng)濟的信心,未來經(jīng)濟的強勁仍將可能持續(xù)。希臘暫停了與三駕馬車的合作,脫歐風(fēng)險上升,國際經(jīng)濟動蕩或加劇,對比來看,美國仍是最穩(wěn)定且強勁的經(jīng)濟體之一。長期來看,美股仍可能繼續(xù)上行。投資者仍可適量配置美股QDII。
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