前海開源孫亞超：政策驅動 農業主題投資升溫

　　⊙本報記者 徐維強

　　隨著“一號文件”頒布的臨近，市場紛紛開始對一號文進行大猜想，并普遍表示，聚焦三農“加大改革創新力度，加快農業現代化建設”將成為“一號文件”涉及的重點，土地改革、農業現代化、農業信息化、糧食安全等相關領域將非常值得關注，農業主題及相關個股的投資也將受政策紅利的推動不斷升溫。

　　上周，前海開源率先推出市場首只大安全主題基金后，又搶先市場布局農業板塊，于本月28日推出首只跟蹤大農業指數的基金。擬任基金經理、量化及被動型基金執行投資總監孫亞超表示，近期涉農政策的密集發布，將推動大農業改革發展的進程；尤其是農村土地流轉，作為我國經濟轉型過程中重要的一環，未來或將醞釀更多紅利，與大農業相關的行業和上市公司都將充分受益于我國農村改革和農業現代化的進展；大農業板塊有望迎來爆發式增長。

　　孫亞超認為，涉農政策的頒布對農業主題投資通常會有所刺激。往年盡管有一號文的推出，農業板塊的行情啟動卻大多集中在6、7月份；不過今年預計在一季度就會出現行情啟動的局面。原因是：首先，今年的一號文可能會涉及土地流轉等很多實質性問題，如已歷經幾十年的農業經營體制和土地產權問題等。其次，土地改革涉及我國現有三元經濟結構的系統性安排，與城鎮化建設、棚戶區改造、戶籍制度改革、國企改革等有著內在的關聯性。第三，一些商界精英業已關注到農業領域的未來價值提升機會，并開始了布局，如恒大、聯想、網易、京東等。最后，與大盤前期的凌厲走勢相比，農業板塊存在補漲訴求。此外統計情況表明，上周已有不少基金加倉的領域涉及食品飲料、農林牧漁和家電等三個板塊，方向性比較明確。

　　大農業主題涉及領域較多，包括上游的化肥與農業藥劑、農機、中游的農林牧漁和下游的食品飲料等。孫亞超認為，這些領域在產業化背景的驅動下多有較大投資機會。比如畜禽養殖業方面，農業部2014年1號文就有明確的扶持政策出臺，規模化、信息化趨勢顯現；獸藥行業方面，2007-2012年我國獸藥行業產值年均復合增長率約為15.2%，隨著全流程防控體系的建立，未來有望出現新的上升空間；飼料行業，一方面經歷了從同質化競爭到差異化競爭再到提供全套服務的發展路徑，另一方面其演進而成的全套服務模式將通過提高養殖收益進而分享養殖業市場蛋糕做大的收益；此外，種子行業受并購重組預期等因素的影響，亦值得關注。