眾祿基金研究中心研究員韋恩源1月28日表示，春節前行情整體上將維持震蕩上行態勢，但市場波動加大和風格輪換特征會延續。

　　他認為，首先，經濟基本面總體運行雖弱猶穩，1月匯豐PMI初值溫和返回榮枯線附近再次印證了經濟“底部運行，有限復蘇”的態勢，經濟下行壓力猶在，但不會對市場構成大的負面沖擊；其次，資金面寬松形態在春節前有望保持，市場的流動性支撐基礎牢固。上周中國央行[微博]在公開市場進行500億元7天期逆回購操作，這是時隔一年后央行重啟逆回購操作。央行今日在公開市場進行各進行300億元的7天期和28天期逆回購操作，央行進行28天期逆回購操作為近兩年來首次。期限更為靈活的逆回購投放，可熨平春節前資金面波動，料節前資金面將保持平穩；再次，穩增長政策加碼預期升溫，基建項目批復望加速以對沖經濟增速下滑，有利于營造穩定的經濟發展格局來助力經濟結構調整和產業轉型升級；最后，兩融業務保持平穩，A股新增開戶數繼續保持較快增長，居民儲蓄存款搬家、房地產市場資金流入以及海外資金流入等為A股帶來了可觀的增量資金。上述都在支持著A股市場繼續在上升通道中運行，但是不可忽略過程中出現的一些風險點，比如新股發行加速、人民幣暴跌以及不可預見的一些突發性事件對A股市場構成的負面沖擊，不過這些因素不會改變市場中長期繼續向好趨勢，震蕩上行仍是A股市場未來運行的主要特征。

　　銀行股的配置價值依然較高

　　當前AH股溢價區間達到了30%，導致短期跨市場套利機會顯現，但這不決定大盤上漲的空間，市場風險偏好上升和資金持續流入市場提升了未來市場繼續上行的預期，改革以及政策的雙輪驅動繼續有效打開A股上行空間。銀行股目前整體市盈率在6.8倍左右，與海外銀行股10多倍的PE相比仍有較大差距，整體估值修復到8至10倍之間較為合理。而且在金融改革推進的大背景下，疊加資產證券化、期權試點以及業務創新等積極因素的推動，將進一步推動銀行股的價值重估，銀行股估值修復彈性會放大，當前銀行股估值偏高說法很難站得住腳，銀行股的配置價值依然較高。

　　創業板刷出新高腳步短期仍會繼續

　　韋恩源表示，近期市場風格是出現了一些比較大的變化，以成長股為代表的中小板和創業板持續刷出新高，一定程度上反映了市場對成長股的偏好重燃，主題和概念炒作的回歸如此熟悉。前期低估值藍籌板塊暴力拉漲大盤，但中小板和創業板卻沒有跟隨上漲，導致了“滿倉踏空”現象的發生，中小板和創業板近期大漲是對前期市場過度分化的一種修正，而在低估值藍籌板塊短暫沉寂后，成長股扛起了大旗，市場對業績、概念和主題的炒作熱情重燃，必然會推高中小板和創業板指，這種熱情仍會延續，創業板刷出新高的腳步短期仍會繼續，風格輪動給予了其上沖的機會。