新常態(tài)新看點新希望緊抓環(huán)保主題基金布局良機

　　眾祿基金研究中心 韋恩源/文

　　我國經(jīng)濟社會正在步入“新常態(tài)”，經(jīng)濟發(fā)展進入增長速度換擋期，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)面臨重大調(diào)整，全面深化改革穩(wěn)步推進，改革政策如雨后春筍般涌出。而2011年以來很多地方持續(xù)出現(xiàn)的霧霾天氣讓人們認識到，經(jīng)濟發(fā)展與資源環(huán)境的矛盾日趨尖銳，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)刻不容緩。在此背景下，黨中央、國務(wù)院要求經(jīng)濟社會發(fā)展與環(huán)境保護相互協(xié)調(diào)、推動綠色、循環(huán)、低碳發(fā)展，以滿足人民大眾對生活環(huán)境的需求，讓廣大民眾在良好的生態(tài)環(huán)境中生活。

　　2015年全國環(huán)境保護工作會議于近期在京召開，此次會議是環(huán)保系統(tǒng)最高規(guī)格會議，明確提出了三大戰(zhàn)役是2015 年環(huán)保部門首要工作，超出市場預(yù)期。周生賢指出，2015年是全面深化改革的關(guān)鍵之年，是新修訂《環(huán)境保護法》的實施之年，是全面完成“十二五”環(huán)保規(guī)劃目標任務(wù)的收官之年。首先，要集中力量打好大氣、水和土壤污染防治三大戰(zhàn)役。深入實施《大氣十條》，對重點任務(wù)加強日常檢查，對各地落實情況進行年度考核。全面落實《水十條》，堅持地表與地下、陸上與海洋污染同治理，市場與行政、經(jīng)濟與科技手段齊發(fā)力，節(jié)水與凈水、水質(zhì)與水量指標共考核，力求通過實行最嚴格的源頭保護制度、損害賠償制度、責任追究制度、生態(tài)修復(fù)制度，保護和修復(fù)水生態(tài)環(huán)境。穩(wěn)步推進土壤污染治理，繼續(xù)推動《土十條》制定實施，緊緊抓住農(nóng)用地和建設(shè)用地兩個重點，提出保護、禁止、限制和控制的措施要求，抓緊制定土壤污染防治等法律法規(guī)，持續(xù)推進污染場地治理修復(fù)項目。其次，要不折不扣地完成主要污染物減排任務(wù)。2015年確定的年度減排任務(wù)是：與2014年相比，全國化學(xué)需氧量、氨氮排放量分別減少2%，二氧化硫排放量減少3%，氮氧化物排放量減少5%。

　　國務(wù)院發(fā)布環(huán)境污染第三方治理意見，明確了以環(huán)境公用設(shè)施、工業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域為重點，以市場化、專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化為導(dǎo)向，推動建立排污者付費、第三方治理的治污新機制，旨在不斷提升我國污染治理水平。《意見》是我國環(huán)境污染領(lǐng)域有關(guān)第三方治理的首個國家層面規(guī)范性文件，屬高規(guī)格文件，明確了第三方污染治理的范圍和目標，環(huán)境污染治理主要方面均被“意見”無死角明確覆蓋，“意見”中提到多項措施，意在培育健全第三方環(huán)境污染治理市場，勢必進一步激活社會資本進入環(huán)境治污市場的積極性。參考國外的第三方污染治理的發(fā)展情況，第三方污染治理已經(jīng)成為主流，是污染治理的中堅力量，因此我們判斷，若參照國外的發(fā)展模式，國內(nèi)第三方污染治理市場未來將會獲得較快發(fā)展，環(huán)保公司下游需求將進一步增加，污染治理工程、運營類企業(yè)整體受益。

　　結(jié)論：新環(huán)保法開始實施，執(zhí)行力度加大，將倒逼潛在環(huán)保需求釋放；加上政府考核壓力，十二五收官之年相關(guān)環(huán)保項目將加快釋放和落地，除了將出臺的綱領(lǐng)性的“水十條”、“土十條”、“環(huán)境稅”等政策，PPP、排污權(quán)/水權(quán)交易和第三方治理推行也會出臺多項配套政策；十三五規(guī)劃進入預(yù)熱期，政策預(yù)期回暖。與此同時，環(huán)保行業(yè)的估值已經(jīng)回落到歷史均值水平以下，而行業(yè)增長速度仍將維持較高水平，環(huán)保行業(yè)的投資價值顯著。此外，從歷年五年規(guī)劃最后一年的情況來看，環(huán)保投資力度都較前期顯著加大，從而推動行業(yè)景氣度上行。我們認為環(huán)保行業(yè)在15年將迎來政策釋放“小高峰”，上市公司基本面或?qū)⒚黠@改善，環(huán)保板塊將站在下一個風(fēng)口上，未來發(fā)展前景廣闊，建議投資者緊抓環(huán)保主題基金布局良機，博取貫穿全年的環(huán)保主題投資機會。

　　基于環(huán)保行業(yè)巨大的投資潛力和機會，可關(guān)注如下幾只環(huán)保主題基金：

　　鵬華環(huán)保產(chǎn)業(yè)：該基金主要通過自下而上的精選價值被低估并且具有良好基本面的優(yōu)質(zhì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司，力求超額收益與長期資本增值。

　　匯添富環(huán)保行業(yè)：基金采用自下而上的策略，以基本面分析為立足點，主要投資于環(huán)保行業(yè)的優(yōu)質(zhì)上市公司，謀求基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值。基金堅持精選個股的投資策略，積極把握泛環(huán)保業(yè)的投資機會，重點關(guān)注污水處理、環(huán)境監(jiān)測和再生資源等環(huán)保細分子行業(yè)，同時在新能源領(lǐng)域挑選具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)公司，并積極尋找受益環(huán)保導(dǎo)致行業(yè)供給收縮的投資機會。

　　申萬菱信[微博]中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級：該基金是業(yè)內(nèi)首只跟蹤中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)的指數(shù)分級基金，力求長期分享指數(shù)收益。基金經(jīng)理具有豐富的量化投資研究和指數(shù)型基金管理經(jīng)驗，擅長利用量化模型進行指數(shù)型基金的管理。

　　新華中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級：該基金所跟蹤的標的指數(shù)為中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)，其采用被動式指數(shù)化投資方法，通過嚴格的投資程序約束和數(shù)量化風(fēng)險管理手段，以實現(xiàn)對標的指數(shù)的有效跟蹤。

　　環(huán)保主題基金1月以來收益一覽

　　數(shù)據(jù)來源：眾祿基金研究中心 截至2015.1.22