眾祿基金周報：風格輪動 宜均衡配置

　　眾祿基金研究中心

　　一、綜述

　　2015年1月16日到2015年1月22日，滬深股指高位震蕩，創(chuàng)業(yè)板、中小板觸底反彈，并創(chuàng)出新高，期間上證綜指上漲0.21%、深成指下跌0.11%、滬深300下跌1.01%、中小板指上漲6.16%、創(chuàng)業(yè)板指上漲9.94%；行業(yè)方面，計算機、傳媒、國防軍工表現(xiàn)靠前，漲幅均超過9%，銀行、非銀金融跌幅靠前，均超過了4%。本期，股票型基金上漲3.72%，混合型上漲1.26%，指數(shù)型上漲2.89%，保本型基金上漲0.93%，債券型上漲0.51%、QDII基金上漲0.79%、貨幣市場型上漲0.08%、短期理財基金上漲0.08%。

　　各類基金區(qū)間漲幅

　　數(shù)據(jù)來源：眾祿基金研究中心 統(tǒng)計區(qū)間：2015年1月16日到2015年1月22日

　　二、各類基金排行

　　本期，滬深股指漲幅一般，而中小板與創(chuàng)業(yè)板漲幅明顯較高，主動操作的偏股型基金整體漲幅高于指數(shù)型基金，具體來看，偏股型基金中配置偏醫(yī)藥、信息技術、傳媒的基金表現(xiàn)靠前，配置金融股較多的品種表現(xiàn)靠后。債券型基金業(yè)績分化比較大，在股票投資和可轉(zhuǎn)債投資中配置偏成長的品種表現(xiàn)較好，而配置偏金融的業(yè)績表現(xiàn)較差， 純債類債基本期表現(xiàn)比較穩(wěn)健； QDII基金中投資能源、黃金的品種表現(xiàn)靠前，投資港股較多的品種表現(xiàn)靠后；貨幣市場基金本與短期理財類基金本周業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定，年化收益率為4.50%和4.88%。

　　三、眾祿投資策略

　　眾祿基金研究中心認為，偏股型基金方面，市場上行基礎依然牢固，強勢格局保持良好，股指有望繼續(xù)在上行通道中刷新高點，但干擾市場上行的負面因素亦會浮現(xiàn)，多空博弈背景下的市場運行將以震蕩盤升的方式進行，權益類產(chǎn)品的投資價值繼續(xù)凸顯。基于此，建議投資者繼續(xù)增加對偏股型基金的配置，選股能力較強的主動管理型偏股基金和指數(shù)基金可重點關注。

　　債券型基金方面，經(jīng)濟基本面支持其平穩(wěn)上行，純債類債基作為較低風險的投資工具，仍具有長期投資價值，股指上漲推動可轉(zhuǎn)債債基與二級債基上漲，投資者目前可以將其作為重點關注品種。

　　QDII基金方面，美國成熟的資本市場制度以及穩(wěn)定的經(jīng)濟和證券市場結(jié)構，以及美國近期超預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟復蘇狀況良好，為美股繼續(xù)震蕩上行提供了堅實的基本面支撐，美股QDII是中長期資產(chǎn)配置的重要工具。黃金、石油等大宗商品主題缺乏趨勢性機會，在全球經(jīng)濟溫和復蘇、QE退出以及通脹水平基本可控的情況下，支撐價格的長期動力不足，這類產(chǎn)品難有趨勢性機會。

　　貨幣市場基金在降息趨勢的影響下，收益將表現(xiàn)為先升后降，未來整體收益下降，但不排除單只基金兌現(xiàn)浮盈引起階段收益上升。作為流動性管理工具，目前市場上還沒有其他替代產(chǎn)品，其收益率相對銀行存款仍有優(yōu)勢，有流動性管理需求的投資者可以持續(xù)關注。