□濟安金信基金評價中心 王群航[微博]

　　又寫了一年對于非權益類基金產品的綜合觀察，包括債券基金和貨幣基金。一年滿了，不妨對這些產品及相關公司做一次綜合觀察，看看哪些公司整體情況較好，并將此作為2015年度對于低風險產品投資選擇的基礎備選庫。

　　固定收益基金

　　新華、融通、中銀、博時、工銀瑞信[微博]、華富、易方達、大成、鵬華、富國等10家公司，在固定收益類基金產品綜合管理能力整體觀察方面總體得分居前，值得多關注。這里所說的綜合管理能力整體觀察，包括固定收益類產品種類、產品數量、規模、業績共四個方面，其中，前兩項內容需時間積淀。所以，入選公司多為老公司、大公司。不過，如果仔細觀察，上述公司還有著各自的特點。

　　新華基金[微博]管理公司能入選，主要得益于該公司旗下相關產品的業績，該公司早年曾經長期專注于主動型權益類產品，近兩三年才開始在固定收益類產品方面發力，并較為快速地取得良好整體效果。從公司發展戰略來看，新華是一個較好的案例，以業績為標桿，產品細分種類布局、規模等，都發展得較為穩健。

　　融通、博時、易方達這三家公司的入選，最主要得分因素是它們在固定收益類基金產品方面種類很多，然后才是在其他三個項目方面得分互有高低。產品數量的多，很重要的一個因素就是人多，尤其是易方達、博時，固定收益團隊人數一直在行中穩定居前。

　　從固定收益類產品在各種細分項目下的平均規模來看，工銀瑞信、中銀、易方達這三家公司相對領先，其中，前兩家公司為銀行系，股東背景優勢十分顯著，以較好業績為支撐，他們在營銷方面所得到的更多支持當然也就順水推舟地、必然地相對更多。

　　從產品數量來看，富國、鵬華這兩家公司絕對領先，并且從歷史角度來看，這兩家公司歷史上也都曾經有過很多閃光時候，屬于在固定收益類基金產品方面綜合管理能力，長期整體觀察居前的老公司。

　　貨幣市場基金

　　廣發、南方、易方達、工銀瑞信、天弘、長盛、華夏、寶盈、博時、長城等10家公司，在貨幣市場基金綜合管理能力整體觀察方面排名居前。作為近三年來發展最為迅速、規模膨脹最快、基金市場規模占比幾乎再次近半的一個類別，上述公司也都是老公司、大公司。

　　其實，在新公司方面，中加、長安旗下貨幣基金年度績效表現都顯著領先，但綜合考慮到這兩家公司的成立時間較短、團隊規模較小、產品數量少、產品細分種類也少、基金規模小等多種因素之后，作為新公司，在已享受過較好業績光環之后，這些公司的此項綜合管理能力到底如何，還需經過更長時間觀察。

　　多年前，筆者就曾說過，貨幣市場基金業績穩定性是各類基金中最高的，上述公司中，南方、工銀瑞信、易方達、華夏、博時等都是歷年曾經多次上榜的“老革命”，而廣發、長盛、長城等公司，近兩年在對于貨幣市場基金管理業績方面也多有顯著進步。其中，廣發更是在借助互聯網金融，在貨幣市場基金方面發力較大，發行較多的定制類產品，包括頻繁使用“到點成立”這種全新的發行方式。

　　天弘基金管理公司名列其中，當然是因為天弘增利寶這只規模最大、人氣最高的產品。該基金有很多個“最”，常見的三個“最”是：規模最大；持有人最多；人均持有量最小。受種種因素的影響，該基金收益率雖已有所降低，但相對于全部貨幣市場基金來看，其業績依然總體較好，這便是該基金能獲得廣大投資者持久青睞的一個重要原因。從其客戶群體與證券市場關聯度來看，該基金是全市場最小的一只，但同時，在向全市場推介基金方面，該基金廣告效應居功至偉。