記者 康博

　　在經歷了幾年的漫漫熊市后，A股終于迎來了以大盤藍籌為主的價值回歸行情，然而讓眾多投資者意外的是，諸多以挖掘價值洼地著稱的公募基金卻紛紛踏空這波飆漲的行情。

　　數據顯示，今年以來，只有一成左右的股票型基金業績漲幅超過滬深300指數。專家表示，這是因為此前大多數基金經理都以成長、轉型的投資思路為主，所以導致他們在本輪藍籌行情中成為了后知后覺者。

　　指數暴漲 九成基金跑輸大盤

　　在金融、保險等周期性大盤藍籌股的引領下，滬指在短短五個月的時間里大漲了將近50%。與此同時，受蹺蹺板效應的影響，創業板和中小板則在近期走出了明顯的下跌趨勢。然而面對如此分明的行情，仍然有諸多基金錯失賺錢良機。

　　根據中國經濟網記者統計，在513只有可比數據的股票型基金中，仍有21只基金在今年沒能盈利，而在實現盈利的基金中，跑輸滬深300指數的達到445只，也就是說只有一成左右的股票型基金在今年跑贏了大盤。而在虧損的股基中，上投摩根基金公司旗下的產品上榜數量最多，包括上投內需動力、上投成長先鋒等五只產品，虧損幅度從-2.5%至-13.9%不等。

　　某基金研究員表示，近年來，公募基金大都堅持轉型、內需和成長等投資思路，持倉多以成長股為主，所以多數成為本輪藍籌牛市的看客。記者選取了農銀策略精選、萬家精選、融通領先成長、大摩品質生活、長信內需成長等多只基金，這些基金全都是處于虧損或漲幅沒有超過3%的產品，從他們的三季度持倉看，基本處于滿倉成長股的狀態。

　　根據此前報道，到今年三季度末，股票型基金配置金融、地產、建筑、電力和交運等板塊的比重分別只有3.71%、2.5%、1.72%、1.69%和0.75%，處于嚴重輕配狀態，可以說，由于長期以來對成長股的重配和對藍籌股的輕視，導致眾多基金在四季度藍籌股行情中陷入了全面被動和大幅落后的局面。

　　以萬家精選為例，截至12月30日，該基金今年的業績為虧損5.83%。三季報持倉顯示，在十大重倉股中只有三只股票為主板，其他均為創業板和中小板。對于虧損的原因，萬家基金公司對媒體表示，萬家精選基金在構建投資組合時采取自下而上的方式，立足于選擇有核心競爭力的企業，風格上偏向具備業績的成長股。但今年以來，市場風格變化明顯，呈現資金推動特征，自下而上選好公司的投資方式在今年遇到了一定困難，因此對基金業績產生影響。但從去年的業績來看，在中小板與創業板指數均實現大漲的行情里，該基金依然大幅跑輸行業平均水平。

　　除了股基之外，部分混合型基金也沒能抓住機會。這里以新華鑫益靈活配置混基(原新華一路財富)為例，截至12月30日，該基金在最近6個月中的業績為虧損3.7%，距離其之前在宣傳材料中所提及的高收益相差甚遠。數據顯示，三季度末新華鑫益靈活配置的股票倉位為0.58%，僅持有好利來一只股票。有評論人士認為，股票占比過低是導致該基金表現不佳的主要原因。就連基金經理也曾坦言：“鑒于上半年基金總體采用防御策略，進入3 季度后，調倉并不及時，導致收益率偏低。”

　　藍籌短期有壓力 機構明年仍看好

　　在相關股票及指數大幅上漲后，以有先知先覺的機構逐步開始減倉。截至上周末，主動型股票方向基金最新平均倉位為86.54%，與12月19日的平均倉位87.25%相比下降0.71個百分點。其中，主動減倉0.41個百分點，顯示出已有部分基金經理開始悄然調倉。但專家表示，從目前公募基金倉位情況看，整體仍處于中性偏高水平，這一因素對市場影響偏于利空。

　　對于2015年的股市“錢景”，有機構表示，當前滬深300指數市盈率在11倍左右，許多市值在千億元以上的公司市盈率還在10倍以下，從增量資金和貨幣政策看明年股市相對樂觀。建議重點關注非銀金融、通信、醫藥、食品飲料、軟件服務與半導體、電力以及公共事業等行業投資機會，在主題投資方面國企改革、國防軍工、新能源汽車、互聯網金融等值得密切關注。

　　交銀施羅德則表示，考慮過去一個月主板漲幅較大，下半月需提防短期回調風險。行情可能延續至明年一季度，從布局明年的角度考慮，可以重點關注國企改革、醫療領域改革等機會。

　　華夏基金[微博]經理張弘弢認為，今年以來上證綜合指數上漲接近40%，其背后深層次的邏輯有很多，但比較直接的觀察是確實有大量的資金通過各種方式進入A股資本市場，這可能來自于銀行儲蓄，可能來自于海外資產配置，也可能來自于地產市場的擠出。所以，從這一角度看，A股市場還是存在較好的投資機會的。明年只要宏觀經濟不出現大的波動，國內的改革能夠堅持推動下去，境內的證券市場還是存在著較好的投資機會的。