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2014年QDII業(yè)績兩極分化 基金經(jīng)理明年看好港股

2014年12月31日 08:09  每日經(jīng)濟新聞 微博 收藏本文     

  每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳

  2013年,QDII基金完勝A股。不過,2014年的QDII基金卻沒有那么幸運,兩極分化非常嚴(yán)重,在可統(tǒng)計的102只QDII基金中,業(yè)績在10%以上的僅有23只,獲得正收益的有58只。

  《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,在美股指數(shù)創(chuàng)出新高的情況下,主投美國房地產(chǎn)的QDII基金業(yè)績亮眼,比如諾安全球收益不動產(chǎn)2014年以來獲益超過30%,而油氣資源類QDII下跌慘烈,比如華寶油氣2014年以來的虧損幅度超過30%。

  2015年,美國市場是否依舊強勁?商品原油類QDII能否苦盡甘來?海外主要投資機會在哪里?本文將為您一一解讀。

  美國房地產(chǎn)QDII領(lǐng)漲/

  從2014年全年來看,QDII在美股市場收益頗豐,而商品油氣類QDII就比較“受傷”。

  同花順數(shù)據(jù)顯示,2014年以來,截至12月27日,諾安全球收益不動產(chǎn)以30.72%的收益率位居QDII榜首;其次是廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)(人民幣)和廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù) (美元),收益率分別為27.94%和27.47%;鵬華美國房地產(chǎn)錄得20.91%的收益率;嘉實全球房地產(chǎn)獲得18.6%的收益率。

  另外,國泰納斯達克[微博]100指數(shù)獲得18.78%的收益率,廣發(fā)全球醫(yī)療保健(人民幣)和廣發(fā)全球醫(yī)療保健(美元)收益率分別為15.96%和15.47%。

  不過,在大多數(shù)投資海外房地產(chǎn)市場的QDII賺得盆滿缽滿時,國泰美國房地產(chǎn)卻錄得虧損。同花順數(shù)據(jù)顯示,截至12月27日該產(chǎn)品虧損5.17%。

  更慘的是主投油氣資源等商品類的QDII。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,2014年以來截至12月27日,QDII基金虧損幅度在10%以上的有10只,其中華寶油氣虧損超30.45%,信誠全球商品主題虧損23.82%,銀華抗通脹主題虧損23.37%,上投全球天然資源股票虧損18.53%,其他虧損幅度較大的還有工銀標(biāo)普全球自然資源指數(shù)、國泰大宗商品、華安標(biāo)普石油指數(shù)、諾安油氣能源、中銀標(biāo)普全球資源、信誠四國配置等。

  德圣基金研究中心對QDII全年的收益做了一個分析,從收益時間上看,QDII基金收益主要集中在二季度,而在三、四季度基本上處于虧損。從主題類型來看,油氣主題先揚后抑,領(lǐng)跌市場,最大跌幅超30%;房地產(chǎn)主題最強勢。從區(qū)域來看,主投美股QDII領(lǐng)漲,其中地產(chǎn)主題基金全年表現(xiàn)較佳,但是波動較大,其次是以納斯達克100、標(biāo)普500指數(shù)為代表的指數(shù)類產(chǎn)品;而新興市場的金磚四國指數(shù)基金基本全軍覆沒。

  海外股市震蕩一定程度上加大了QDII基金的投資難度。德圣基金研究中心認(rèn)為,2014年的海外投資環(huán)境是近3年中最差的一年,根本原因在于全球經(jīng)濟進入收縮周期。除了美國有像樣的確定性經(jīng)濟復(fù)蘇外,其他主要經(jīng)濟體都陷入需求不足以及結(jié)構(gòu)性通縮的環(huán)境。最直接的表現(xiàn)來自于石油需求的萎縮,雖然始于下半年的石油暴跌多少存在政治成份,但也確實代表了全球工業(yè)需求的萎縮。為刺激經(jīng)濟,各主要經(jīng)濟體都圍繞改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整來做文章,貨幣寬松成為央行[微博]基本政策,這一背景成為2015年海外市場的基本背景。而美元升值以及加息政策將成為擾動海外股市的主要外因。

  美國市場仍有機會/

  廣發(fā)基金[微博]基金經(jīng)理邱煒總結(jié)了2015年影響宏觀經(jīng)濟的主要因素:1.由于美國經(jīng)濟復(fù)蘇超預(yù)期,美聯(lián)儲很有可能在2015年第一次上調(diào)利率,這樣全球資金會加速回流美國;2.歐洲經(jīng)濟很差,歐洲央行有可能推出QE;3.日本繼續(xù)實行“安倍經(jīng)濟學(xué)”的寬松貨幣政策,屆時全球流動性不會因為資金回流美國而大幅減少;4.中國推行改革,貨幣偏寬松;5.油價有可能止跌回升。

  從美國公布的數(shù)據(jù)來看,三季度實際GDP增速由初值的3.9%大幅上修至5.0%,高于預(yù)期的4.3%,主要受居民消費和非住宅投資帶動,二者分別貢獻GDP2.2和1.1個百分點。

  此外,邱煒仍看好2015年美國納斯達克指數(shù)。

  上海某QDII基金經(jīng)理表示,從全球整體角度來看,2015年比較看好歐洲和日本的機會。歐洲目前是負利率,相對來講,歐洲的資金比較寬松,而且債券市場處于低位,過去3到5年美國做的事情將是歐洲和日本未來要做的。

  不過,光大保德信則提示了日本經(jīng)濟的一些風(fēng)險:日本增長的關(guān)鍵在于長期經(jīng)濟增長潛力能否恢復(fù),短期風(fēng)險來自實際薪資萎縮以及資本支出增長乏力,中長期風(fēng)險來自國內(nèi)儲蓄下滑和經(jīng)常賬戶順差惡化。

  上述上海QDII基金經(jīng)理指出,新興市場目前分化比較嚴(yán)重。以中國為中心的亞洲還不錯,A股市場如果能持續(xù)強勁,亞洲各國都將受惠。拉美、東歐市場整體經(jīng)濟的支持不夠。“東歐方面,俄羅斯的事情還沒完,俄羅斯和東歐的新興市場明年仍需要小心,只有土耳其是例外,歐洲的資金在土耳其是有正面效應(yīng)的。”

  油價主要取決于供給端/

  2014年商品、原油類的QDII全體淪陷,2015年能不能否極泰來?

  光大保德信認(rèn)為,雖然俄羅斯推出一系列穩(wěn)定金融市場的措施后,盧布兌美元匯率自12月17日低點以來略有反彈,但油價下行對俄羅斯經(jīng)濟和金融市場穩(wěn)定仍構(gòu)成風(fēng)險。

  “未來商品市場也難言樂觀,至少上半年很難好,下半年如果一些油田關(guān)閉,伴隨著供給減少,油價可能就會被抬高。”上述上海QDII基金經(jīng)理表示。

  不過,邱煒沒有那么悲觀。他認(rèn)為,第一,全球量化寬松的環(huán)境不會因為美聯(lián)儲的加息而改變。雖然美元升值對大宗商品的定價有所影響,但是需求的復(fù)蘇會推動全球商品市場重啟補庫存活動,屆時商品價格會有所回升;第二,農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)連續(xù)多年豐產(chǎn),2015年繼續(xù)豐產(chǎn)的可能性減少,這對價格有所支撐;第三,油價有可能在2015年年初繼續(xù)下跌,但是全年來看可能是平穩(wěn)或小漲。中國和印度的原油需求對油價有十分強大的支撐作用,雖然中國的投資放緩,但是印度的投資有可能加速,總體需求會跟以往持平或略有上升;第四,農(nóng)業(yè)指數(shù)成分股的毛利改善,增速回升會支撐其股價。

  港股存在價值洼地/

  “滬港通開閘前,我們預(yù)期A股市場受益的是相對港股有折價的大藍籌,而港股市場受益的是估值便宜的中小市值成長股。”廣發(fā)全球精選股票(QDII)基金經(jīng)理丁靚認(rèn)為。

  從運行一個月的結(jié)果看,A股當(dāng)初折價的藍籌股現(xiàn)在較港股溢價,一批原本潛伏在A股藍籌的資金可能會賣掉這些股票,轉(zhuǎn)而把資金投到港股市場。

  “與A股不同,港股是一個資金自由進出的開放市場,當(dāng)其階段性表現(xiàn)大幅落后主要市場時,很容易吸引資金入場。”丁靚表示,經(jīng)過一段時間調(diào)整后,港股成為主要資本市場的價值洼地,預(yù)計明年港股市場會有一波非常好的機會。其中,秉持價值投資理念的外資基金會率先回流港股市場,推動H股指數(shù)對應(yīng)的大股票行情。等藍籌股表現(xiàn)一段時間后,資金會流向中小市值股票。

  2015年全球經(jīng)濟

  主要影響因素

  ★美聯(lián)儲可能上調(diào)利率★歐洲央行有可能推出QE★日本繼續(xù)實行寬松貨幣政策★中國推行改革,貨幣偏寬松★油價有可能止跌回升

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文章關(guān)鍵詞: 港股QDII加息滬港通

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