12月12-13日，2014(第三屆)中國對沖基金年會在杭州舉行，本屆年會主題是“對沖基金新時代：財富管理新格局與新挑戰”。圖為凱石益正資產管理公司總經理陳繼武。(圖片來源：新浪財經 攝影：楊云鵬)

　　新浪財經訊 12月12-13日，2014(第三屆)中國對沖基金年會在杭州舉行，本屆年會主題是“對沖基金新時代：財富管理新格局與新挑戰”。凱石益正資產管理公司總經理陳繼武表示中國進入了一個新的時代，在這個時代老板們發家從靠資產價格上升過渡到專業價值的上升，這個轉換不得了。

　　以下為其發言實錄：

　　陳繼武先生：非常感謝秘書長的邀請，非常感謝孫會長剛才作了一場關于對沖基金方面的報告，我想提議大家一起感謝孫會長，孫會長在做基金副主任以后又專任基金業協會，正式在任會長期間與我們這些從業人員親手頒發了營業執照，使得我們的私募基金才能夠在合法的政策環境下得到大的發展，我們一起感謝孫會長。資產管理行業就像古玩字畫一樣，有著深刻的背景，我們發現到任何一個國家和地區，其人均收入過了5000美金，資產管理行業進入快速的發展，但資產管理人均收入越過一萬美金將會進行很好的增長。中國的對沖基金，我們理解為“私募基金”，因為沒有明確的定義嘛，將會很快地越過十萬億的規模，因為在02年做總監的時候，那時候中國最大的基金公司也就管理100個億左右，那時候3到5年之后他們會管理500億，大家都覺得可能嗎？那我們可以看到，2007年8月份共同基金業管理的規模越過了3萬億，2008年第一次基金，南方基金的開元基金(音)和國泰基金[微博]的一個基金，兩只是基金管理暫行辦法實施之后發行的規范的基金，那時候的共同基金業開始，0。到了2005年的年底也就是5000多個億，到了2006年的年底越過了1萬億。如果我們說我們的成交量會越過5000億，超過2007年市場最瘋狂時候的成交量，沒有人相信？但結果我們用一個月不到的時間越過了，所以一個時代來臨的時候，就像我們很多人去看錢塘江大潮，不親眼所見，他不會相信潮水的威力，所以當一個朝陽時代來臨的時候，一個資金管理、資產管理的時代來臨的時候，這一切我們都會逐步地見證，剛才主持人說17年，我可以跟大家匯報一下，我已經有21年的金融從業的經歷，是凱石投資，說明我們在這個行業還要拓展。

　　我們現在確實是處在一個新的時代，大家可以看到每一天的變化，當然一說大家都說得出互聯網，但實際上比互聯網更深刻的變化每天也在發生，我們真正處在一個變革的時代，轉型的時代、專責的時代，一般地來說，我們還是從20多年的觀察，從事證券投資的經歷來分析目前我們面對一個什么樣的市場的環境，一般是五個方面的分享。

　　第一個方面是宏觀經濟；第二個方面是資金的市場的情況；第三個方面是股票的估值處在一個什么樣的水平；第四個方面，政府、監管機構對股市采取什么樣的政策；第五個方面是投資者的情況。就這五個方面來給大家一層一層地剝開來分析跟大家分享，我們如何看待今天的市場。如果我們沒有盯著股市即時的走勢的話，那我們把鏡頭稍微拉遠一點，來看看我們處在什么樣的市場的背景、市場的環境和市場的狀態當中。

　　首先我們談的是宏觀經濟。我們現在都知道，中國的經濟發生了天翻地覆的變化，30多年前，鄧小平開啟了中國的改革開放，但改革開放初期的時候，我們的天是藍的，我們的水是清的，我們的空氣是清新的，我們吃的食品都是有機的，30年的發展，我們見證中國巨大經濟體的偉大奇跡，但我們可以看到經濟的環境、經濟的基本要素發生了巨大的變化，不要說30年前，20多年前我們今天所在的地方還是農田，我們那個時候只要在哪個地方開一個工廠說要招工，門口都是排著求職的人，我們有老板找獵頭開始求你來上班了，勞動力要素的價格發生了變化。當時你只要一開廠，土地是政府免費送給你的。土地的要素、勞動力的要素價格已經發生了巨大的變化，在30多年前，在上海、杭州的街頭，不要說拿美金，可以騙一堆小姑娘跟你跑。1994年我在上海做證券投資的時候，我記憶最深刻的是，兩個北海道的農民到上海發證婚信息。當年缺的不能不缺了，當年不缺的，我們缺了，因此，經濟結構的調整，中央要從“十一五”喊到“十二五”規劃，要推動產業升級，無論是誰當總理，無論誰掌握中國，都要推動中國的產業的調整，都要轉變增長方式，那增長方式的轉變不是一句話，不是一蹴而就的，它是一個艱難的爬升過程，因為假如中央轉變經濟增長方式，調整經濟結構，我們的產業升級完成就意味著中國從一個中等收入國家進入了發達國家。

　　按照十八大報告，中國到2020年的收入水平相對于現在來說翻一番得多，我們會從人均四五千美金到一萬美金，我們知道世界銀行[微博]對貧困國家、中等收入和高收入國家的定義是一千美金以內低收入國家，一千美金到四千美金中低收入國家，四千美金到一萬美金左右，中高收入國家。一萬美金以上是高收入國家。中國將會進入一個新的時代。那個時候我們才能夠說中華民族真正復興了，因為你去看，一個發達的國家的社會矛盾就會大大地減少，整個社會的不穩定期基本結束，社會一定會有大量的中產階級產生，因此一個社會的動蕩才會真正地從根本上被消除掉，因此一萬美金在實現的過程當中，它意味著一系列的經濟的、政治的、人文的，當然包括軍事的、外交的一系列的變化，我們正在從2015年、2014年開始到2020年見證這樣一個偉大的時代。我們中華民族能否跨越這個時代？我們可以看到新的一屆中央領導，在改革的路上，不斷地在推進，現在反腐，政府的權力是不會輕易放下去的，發改委的能源司、價格司，人一抓，藥品的價格就容易放了，所以我終于知道習大大的反腐是改革的伴生物，沒有反腐很難讓既得利益者放下阻礙中國發展的權力，這一權力正在成為我們民族的力量，因為它把整個社會的活力扼殺在腐敗的枷鎖當中。因此，這一屆政府推動了這一系列的改革，正在讓中華民族真正地進入一個復興的時代，我們可以看到，整個經濟運行的方式一定要有大的變化，我們可以看到投資，這一屆政府就不能夠采取上一屆政府采取的這種四萬億的簡單的利用投資的方式來刺激經濟增長，投資刺激的邊際效應越來越低。

　　第二，消費的方式也變了，今天可以看到上海的街頭已經不是20年前的街頭，20年前，那時候我在杭州工作，有的女孩子，我真的在溫州看過，手上戴五個戒指，那時候不但有戒指，還要有手鏈、腳鏈，所有人千篇一律，連阿姨都要弄一個假的LV，這一幕在70年代的日本同樣見到，但你可以看到，消費個性化的時代已經來臨了，是一種個性化、品位化的消費，一種細分市場的消費，所以消費也發生變化了。那我們可以看到，整個的供求關系，那時候我們生產什么賣什么，現在生產什么就很難賣掉什么。供求關系已經發生了巨大的變化，而且我們可以看到資源環境的關系發生了巨大的變化，北京開了APEC會議，出現了APEC藍，等人一走掉，北京又陷入了，就像發生了世界末日的那種霧霾，所有的大、小人物就必須呼吸著同樣的空氣，因此你可以想象到，下一步經濟的改革，環保的產業將是一個不錯的環境，因為領導環境跟我們一樣呼吸著不可逆轉的對我們肺部的損害。

　　同時，經濟的競爭方式，不斷的商業模式，你剛剛在一個領域占據了競爭的主動，獲得了競爭的地位，結果發現人家不在你這個門口玩了，人家跑到另外一個地方去玩了。最典型的是家電的銷售，當年深圳最好的家電銷售企業，上海是永樂(音譯)，北京是大宗(音譯)結果發現全國家電一片競爭，剩下的是蘇寧和國美，剛剛兩家公司還沒有彈冠相慶，結果出現了變動。所以中國的產業升級非常地快，我們可以看到最近十年來，中國的首富很難做兩年以上，不像美國，永遠是蓋茨、巴菲特，就那幾個人物，中國是你唱罷了我登場，更有甚者，首富變成了破產。也就是幾年之間就完成了的，無錫的尚德發展的速度不快嗎？快！它的技術也在進步，它的產業能的轉化率在不斷地提升，可它是難逃破產的命運。所以中國搞價格投資，很多人當中以價值投資自居，《價值投資：是成功者的經驗也是失敗者的結果》，這是我曾經寫的一篇文章，價值在不斷地變化。在50年代末的時候，餓死人的年代，拿一個饅頭可以換一個老婆，今天弄一火車，也換不到。在50年代的時候，過去的時候，你回去給他一袋米就可以解決了。為什么會出現這么大的變化？黃金到2000美金又回頭掉回來，大媽就勇敢地殺回去了，他們擋不住價值的轉換。當時媒體報道中國大媽的時候，我們只是看到一波又一波愚昧的人在阻擋著市場的趨勢，中國大媽是可愛的，可是買黃金是愚蠢的，尤其是1500美金的一盎司的時候，絕對是很愚蠢的！但是你們知道最聰明的人往往最愚蠢。我們在2005年富國基金當老總的時候，我們怎么也賣不掉基金，那時候遍地是黃金，到處是牛羊，到2007年5、6千點了，是擋也擋不住的熱情，拼命地要買基金，主動地要求被套，你看到投資者的特點就像飛蛾撲火一樣，他明知道死，我們的投資者亦如此，今年5月份在嘉興的一次會議上強烈呼吁牛市要來臨的時候，馬上群里很多人說，老大發燒了。上禮拜五，央視請我在1點20分講到2點鐘，結果領導認為不錯，晚上又加講了一場，從8點半到9點，因為你發現市場的情緒往往超出你的預期，什么原因？我在第五點會講投資者的特點，因為出于是讓我講一個小時的時間，我嚴格地控制時間，給我一瓶礦泉水，我可以給你們講一個月！謝謝！

　　那我們看宏觀是這樣的，那微觀如何？技術在不斷地更新，商業模式層出不窮，同時，今天的朝陽產業很快就轉化成了夕陽產業了，整個產業的更新技術，我們觀察了很多指標，2010年的時候，中國有7000家的零部件的企業，今天不到2000家了。到了2010年工程機械的企業只剩下50家，現在只有20、30家還能夠盈利。你可以看到伴隨著產業的發展，整個的經濟的調整是劇烈的的。在2005年的時候，中國汽車產能的400多萬輛，到2009年的時候突破了1000萬輛，目前約是2000萬輛的產能。在整個汽車工業大發展的背景下，汽車家族從100多家發展到現在的30多家。4000張執照，我個人認為，最后能留存下1000家。我們公司是第一個加入2020基金會的，我們的基金協會，有一家南非的基金公司，我到處請客，結果請了以后，一吃飯一問，是1萬7000億美元，我們凱石在2020基金協會當中就是一個小螞蟻，在一群大象當中。但他們還是要讓我不斷地發表演講，因為他們看好中國資產管理行業，我給他們說，我在外灘凱石大廈，他們說：“哇，你肯定管理1、2千億美元吧？”我說：“NO，那是在未來。”這是整個宏觀經濟發生了巨大的變化。那你去看，整個的國內、國際的產業的轉換，跟大家匯報，我們現在凱石正在做的業務之一，把國際上對中國有價值、有幫助的一些小型的產業收過來以后裝到上市公司來，跟國內的企業嫁接，我們已經干了很多單了，我們有一個團隊在這兒干，你現在研究中國任何一個企業，或者說絕大部分的上市公司，你必須把它放在全球的背景下去看，你不放在全球的背景下看，就很難對它有一個很準確的未來的估值，全球經濟真的一體化了，我們可以看到，美國現在啟動的TPP的談判，跟大西洋、歐洲之間的自由貿易談判。我們中國的總體，去年年初到上海，我們的市長要求要政策，總理就問：“你是要政策，還是要改革？”問了三次，市長說要改革，就給了自貿區，當時上海還沒有準備得很充分，但那時候準備并不充分，一年來，上海自貿區飛速發展，習總書記最近說在全國推動自貿區，為什么？美國人已經有了新的游戲規則，全球經濟一體化還在進一步地加深，我們2001年加入了中國世貿組織[微博]，中國保持了十幾年的外貿高速發展，中國的產能有了外部市場的消化。如果沒有加入世界貿易組織[微博]，今天中國經濟的現狀是不可想象的，那人家有了新的玩法TPP，中國怎么辦？開APEC會議，總書記互聯互通，要成立基礎設施投資銀行、金磚五國銀行，中國又搞一絲一路一帶，這是大格局下中國一個現實的，也是必須的選擇，我們必須深化我們的改革，那你可以看得到的是國內國際產業互動，國內國際市場的連通，是大勢所趨。你今天看股票行情，看某一個公司的估值，如果你對國際行業的現狀，全球的趨勢不了解，那你真的是不能夠玩股票了，你可以看到若干中國制造業的龍頭，經過這一輪，就像羅馬角斗場斗爭以后，剩下的這些龍頭企業的估值還趴在地板上，雖然漲了一點點，未來這是一個巨大的投資機會，因為在中國行業嚴酷的競爭下幸存下來，而且形成了龍頭企業，他們在全球的競爭力是可以預期的，我們可以把它放到全球的市場的背景下來看其未來的成長空間，因此你看到的東西一定要放在全球的角度去看的。

　　所以，中國進入了一個新的時代，什么時代？是很多的老板靠資產價格上升過渡到專業價值的上升，這個轉換不得了，我們今天在溫州已經看得到了。5、6年前，我到溫州去做了一場演講，臺下亂糟糟的，前面兩個兄弟把臺子給講砸了，我一看講不下去了，我就說：“溫州人是全世界最勤勞的人之一，為什么這樣的人群跳樓、跑路了？告訴你，下次可能還會跳。”一下子馬上就干凈了，在溫州“跳”是一個恐怖的名詞，5、6年先到溫州去問：“兄弟要不要投基金？”“收益率多高？”下了很大的決心說：“20%”，卻被認為太低了。我跟他們說：“你們家里面很有錢，有女兒吧？”“有。”從原來的炒房子變成炒股票，股票比房子難炒多了，它需要相關多的專業性，一大堆的專業、知識、心態、身體素質也要棒，上海灘里都充滿了這樣的精英，趕快去選吧，把你們的錢拎著就可以了。你看，陜西的煤老板沒有前幾年風光了，房地產的老板也面臨著憂郁，這是一個失敗的轉換，哪一群人受益，哪一群人失落，如果這些企業家他還抱著過去的老黃歷不變，來回一晃，就會把他的錢晃沒了。因為金融市場化的結果是，杠桿是一個可以讓你上天，也可以令你下地獄的一個地方。有人覺得銀行的錢不需要還似的，中國的企業家是目前全球杠桿率最高的，美國的金融危機以后去杠桿化是非常成功的，因為美國的企業家杠桿率遠遠低于中國的，美國家庭的杠桿率還是很低的，但比中國高一點，因為美國人的社會保障體系很發達，他可以吃光花光，身體健康，他老有所養。美國政府為什么杠桿率這么高？美國弄了7萬億美元左右的政府的負債。我們國家金磚五國銀行，金磚銀行，這是對美國巨大的打擊，習大大是威武的。所以整個社會財富產生的方式會發生巨大的變化，我是安徽人，安徽有兩句話是很好的，我船琢磨來琢磨去，上海交大和復大我都去講課，財富如何傳承？有一個敗家子，就算有再多的錢在市場上一滾就完了。告訴你，股市里面有一個很出名的，市場才是真正的大佬，在市場大佬面前每個人都好渺小。看看深圳、上海曾經瘋狂的大佬的結局有跳樓的、跑路的、英年早逝的，基本沒有好結果。所以我提出的口號是“好好學習，天天向上”，我馬上快50歲了，我還是要跟大家說“好好學習，天天向上”。

　　第二個問題，資金鏈。我們已經有110多萬億了，民間利率怎么就這么高呢？我們杭州，你看浙江放高利貸的多得很，我們春節的時候，說福建省搞擔保的公司基本死光了，估計浙江也不會少，江蘇也死了很多，民間利率很高。馬云[微博]同志的余額寶[微博]是7點多的收益率，使各大銀行的壓力很大。當時有三招把馬云的余額寶打下去，我們好招出不了，壞招還很多。就是說，大家都認為中國的M2很大，大家多認為中國的M2太多了，上海有很多的經濟學家認為中國應該發生通脹了，這個M2這么大，比美國大得多了，其實很多人不了解最基本的經濟學常識，美國企業的融資很多是通過債券市場，而中國的企業借錢不是找銀行就是找小貸，它是一種間接融資的比例比較高。如果把美國債券市場加進來的話，美國M2和GDP的比，一定也不比中國少多少。當然，中國目前金融體系的主體還是銀行，我們大量的資金還是通過銀行這樣一個體系來進行資源、資金分配的。但是你看中國銀行體系的管制，第一道，存款準備金率，約在20%左右，你存100塊，只能拿80塊錢去貸款。第二，存貸比。還有貸款額度管理，這一招終于限死了，貸款額度管理。你會發現，這面是資金，這邊是實體經濟的需求，層層地提拔，出不來，所以民間的利率、民間的的資金調動地有限，民間的利率很高。那我們看影子銀行的發展，小貸，P2P，這個寶，那個寶，它都建立在中國實體經濟社會真實利率很高背景的一種商業模式。今年以來，利率不斷地下降，年初的時候余額寶的收益率百分之7點多，貨幣市場的收益率百分之7點多，現在是4點多。現在是12月12號了，年底了，我們的資金市場發生了什么變化？因此資金在寬松，利率在走低，而且這次降息有一個特點，大大提升了中國了利率的市場化的進程，所以降息和利率市場化的進程是結合著的。

　　那么，我們也可以看到，現在金融，中央不斷地要求降低審批、降低準入門檻，各種新型金融組織，政府總體上來說是一種放的態度，那金融體系越來越完善，參與的主體越來越多，資金市場，分配的效率越來越高。那么，整個中國金融的市場的活躍也越來越高，私募基金只不過是金融大改革、大發展背景下的一個子市場而已，當然它是民間程度最高的，就剛才孫會長講的。那么你可以看到，去年以來，整個的利率調整，金融市場的調整，人民幣國際化的步伐也在不斷地加快，因為我們存款保險制度就為我們利率市場化提供了一個堅實的保障，利率市場化的步伐在不斷地加快。

　　投資機會我待會兒馬上就講。

　　所以，利率降低、資金寬松，我們看到房地產投資機會越來越少，地方政府是誰提高了利率，主要是三個主體，一個是地方政府，地方政府，每個政府都要搞工程，現在中央政府對于地方政府預算的約束越來越緊，房地產的投資機會已經大大地減少，那基金正在從房地產市場游離出來，同時，有些小的企業，沒有競爭力的企業，在不斷地死亡中，整個資金市場的利率呈現下調的趨勢，而且資金鏈越來越寬松，由于金融市場化的改革和推進，我們很多的主體加杠桿越來越容易，這次不是行情，很大的程度上是因為各類參與主體越來越容易在股市加杠桿。2007年股市最高的時候，市盈率在60倍，日本在1989年的時候，到3800點的時候是80倍，為什么我們搞不過日本？因為那時候日本的利率，整個的是一個混業經營，它可以隨便加杠桿，而當時中國是加不了杠桿的，今天股市是可以加杠桿的，連續地放量，是因為資金市場越來越寬松，杠桿越來越容易加，你理解這類市場，如果不理解中國金融體系的特點，那你是很難理解這么大的成交量是從哪兒來的。當然我們可以看到市場，去年這個市場，主板市場跌了70%，全世界的經濟體這種情況是很少出現的。今年，創業板前一段時間在不斷地跌，整個中國的市場風格的轉換、熱點的轉換是非常地頻繁的，而且難以用國際市場的歷史來對市場的表現進行理解和評價。當然，這里面也要提醒大家，我們現在的證監會[微博]是好心，但很多地方并不一定辦了好事。一邊700多家在排隊上市，那邊甚至一大堆甚至的條件進行遏制，所以是很矛盾的。你們知道，2005年股市跌到1000點的時候，股票是不允許發行的，我們什么時候開始新股發行？2007年的時候，股值漲到了5000點了，證監會就開始發行了。比如這瓶礦泉水跌到1塊錢一瓶的時候，不允許賣，什么時候可以賣？漲到20塊錢的時候可以賣了，結果廣大的人民群眾都套在了20塊錢一瓶的礦泉水當中。為什么？中國的資本市場，從監管方來說是一個循環，假如這一輪漲了4、5千點，套住了一大幫兄弟。比如20塊錢一瓶礦泉水很多人買了，又待到10塊錢，5塊錢一瓶的時候，打死都不能賣，為什么不等到20塊錢賣給新的人？但是，你看國務院在不斷地推動注冊制，其實股票市場和賣青菜蘿卜都一樣的，都是一個供求的市場，因此下一步注冊制真正推行的話，會對股值體系產生巨大的調整。大家一定要知道，注冊這個事情資本市場才是真正的市場，現在不是一個完全的市場，因為一個手在調整著供求。而成熟的市場，供應端是沒有這只手在調控的，它只有標準。

　　第五項，投資，中國80%左右是散戶，20%多是機構，美國則相反，因此那個市場的游戲規則到了中國就會發生巨變，但我們也可以預期，隨著整個的時代來臨，你們有了牌照之后就可以把散戶的資金成為管理規模，因此散戶的打聽消息，不專業、不理性就會轉換成機構的專業和理性，因此市場就會表現出一種新的形式。

　　那根據這五個要素，我們可以看，A股市場，結合這五個要素，有三大機會可以大家聽聽。

　　第一，傳統產業，互聯網時代來臨，互聯網的機會大家講得太多了，我不講互聯網，不代表互聯網沒有機會。因為中國處在跟美國不一樣的一個時代，美國是先完成了工業化，然后進入信息化，中國是工業化、信息化齊頭并進，因此我們有O2O，有平臺等，是一個不同于美國的互聯網的發展時代，那在這一個時代，互聯網對經濟的滲透、影響和顛覆，將比美國影響更大。你可以看到雙十一的時候，我們的交易量，你也可以看得到美國社會商品零售總額，電商在整個社會零售商品的比重是不一樣的，這是互聯網對中國的產業的沖擊比美國更大。當然在這種沖擊下，層出不窮的商業模式和投資機會，這里面是毫無疑問的，但我相信，杭州是互聯網全國的重鎮，在這兒就不多說了。但我再強調一點，傳統產業經過這一輪惡性的競爭，結構的調整，將會若干世界級的企業崛起，他們的估值目前并不高。這個里面充滿了投資機會，而且目前的估值還是不高。第三，混合所有制的推進，隨著整個的資金價格市場化、利率市場化，整個全球經濟的一體化，應該是在兩年左右完成中國在資本項目下的更換，人民幣和港幣已經能夠自由兌換，上海自貿區實行特殊賬戶管理，資金自由地進出變得越來越暢通，你可以看到，人民幣國際化的步伐在不斷地加快。那隨著整個的，中國這一次的滬港通，北上的資金遠遠多于南下的資金，什么原因？因為香港的人民幣利率很高，在匯率相對穩定的情況下，套利的資金就會出來，在利率相對穩定的情況下，套匯的資金會出來。那當人民幣有一點生存空間，利率又比較高的情況下，當我們實現的人民幣可兌換的時候，很清楚，你不要被某一個國際投行所誤導，我們要看大趨勢，看資金往哪兒走。房地產為什么到北上廣？原因是有錢人還得要往那個地方移民，那個地方是一定漲價的。那資金往哪兒流，整個地方的資產價格一定是上升的。這一輪滬港通帶動的是A股的上漲。所以在這種情況下，未來2到3年隨著整個中國經濟結構調整不斷地見成效，隨著技術在推動，中國經濟增長的要素、因素當中不斷地增強，隨著整個我們國家金融市場的改革，利率市場化、人民幣國際化、金融準入門檻越來越低，那A股市場的投資機會將會層出不窮。

　　那在這個過程當中，我們也可以看得到，隨著整個居民收入價格的上升，資產管理行業將會爆發式增長，尤其是在沿海，將會有一批資產管理公司拔地而起，現在的國有的基金，我在相關行業干了整整十年，我現在不是講公募和私募，公募和私募都會大發展，但國有的基金管理公司將會逐漸地整體上衰落，私募股權是私人，民營的這種合伙型的基金管理公司都會拔地而起，我們可以看到這兩年都會有一波又一波的國有經濟公司、經濟經理，在巨大的壓力下，在私募發展的誘惑下，一波又一波的奔私潮，這不用預期，因為國有的股東對基金公司的貢獻不是正面的，而是負面的。像我做到老總，我還是要辭職，要走。因為那都是國有的基金公司，但是以合伙制為主流的資產管理公司將會越來越多，凱石投資就是，我們是實行合伙制，歡迎各位加入凱石，你甚至都可以做老板，我們合伙人在不斷地增加。請各位一定要穿好短褲，系好安全帶，建議大家大潮來的時候，還是要把短褲穿好，同時資產管理行業，將是一次奔馳的列車，一定要系好安全帶，因為會有很多人落馬，一定要把安全帶系好，越是發展，就越是要注意安全。這里面安全包括政策的安全、政治的安全、市場的安全。有的人搞政治，千萬不要輕易搞政治。同時一定要有底線思維，現在是大數據時代，信息監管得很嚴了，同時也建議大家注意防范，不要賺了錢就得意，賺了錢，講話的聲音就大了。所以給大家建議是，請穿好“短褲”，系好“安全帶”，迎接一個高速的時代的來臨，謝謝！