偏股型基金投資策略：

　　經濟基本面方面沒有驚喜也無需過度憂慮，流動性寬松的狀態為市場向上提供了基礎。前期部分利好政策均已落地，但總體上仍有進一步刺激的空間，給市場留下了遐想的余地。鑒于目前存款保險制度還只是處于征求意見的階段，降息和滬港通的持續發酵仍是短期內的主導因素，增量資金有望推動大盤持續上攻。因此，投資者可維持較高的持權益類基金配置比例，在方向上，應以增長較為確定、估值偏低藍籌為主，對回調壓力較大的高估值小盤股可考慮暫時回避。

　　在11月上中旬大盤震蕩整理后，在下旬開始迅速上攻，接連突破整數關口，至月末達到2682.84點。大盤和小盤，何種風格主導市場的爭奪成為了11月前幾周的主線，至11月最后一周，大盤主導的格局正式形成，市場風格轉換基本確立。在市場風格轉換的情況下，權益類基金大幅跑輸指數型基金。

　　偏股型基金投資策略：經濟基本面方面沒有驚喜也無需過度憂慮，流動性寬松的狀態為市場向上提供了基礎。前期部分利好政策均已落地，但總體上仍有進一步刺激的空間，給市場留下了遐想的余地。鑒于目前存款保險制度還只是處于征求意見的階段，降息和滬港通的持續發酵仍是短期內的主導因素，增量資金有望推動大盤持續上攻。因此，投資者可維持較高的持權益類基金配置比例，在方向上，應以增長較為確定、估值偏低藍籌為主，對回調壓力較大的高估值小盤股可考慮暫時回避。

　　債券型基金投資策略：經濟整體下行壓力仍大，此次降息標志著貨幣政策全面放松的開始，未來或有進一步降息、降準、以及信貸額度放大等貨幣寬松舉措的推出。投資者仍可考慮配置債券型基金。

　　QDII基金投資策略：可繼續配置美股的QDII產品。后期依然看好美股，美國經濟增長表現整體仍較為穩健，本月議息會議預期結束“相當長一段時間”的表述，即表明15年年中加息，但屬于預期之中，短期貨幣政策仍將以寬松為主。港股方面，“占中”的影響持續，結束前，港股或在低位徘徊，投資者可以考慮在占中結束后布局港股QDII，暫時關注港股QDII基金。

　　基金投資策略

　　1. 偏股型：配置正當時

　　經濟面：宏觀經濟好壞已經不是市場關注的焦點。在經濟緩步下臺階的“新常態”已成市場共識，由于有嚴守系統性風險不發生的底線，市場關注的焦點已經從經濟狀況，轉移至政策變化和新經濟的發展。

行業漲跌情況

　　資金面：資金寬松態勢不減，降息周期已開啟。自去年下半年開始，央行[微博]動用了SLO、SLF、MLF、PSL和定向降準等多項工具，資金面一直維持寬松態勢。11月央行宣布降息，確立降息周期的開始，預計未來資金將繼續維持寬松，利率水平有望進一步下降。政策面：“微刺激”延續，政策有進一步放松空間。

　　政策面：政策利好頻出。政府仍有一定的政策工具可用，通脹持續處于低位也為寬松政策提供空間，可確保不發生系統性風險。注冊制穩步推進，有望促進A股市場新陳代謝；滬港通開閘，難得的增量資金為市場帶來持續的興奮。

　　情緒面：市場情緒全面回暖。兩市新增開戶數六周位于20萬以上，基金新增開戶數連續2周位于20萬以上，公募基金8月起募集狀況不斷好轉，各方面跡象都顯示市場情緒正在不斷回暖。

分類基金業績表現狀況

　　總的來看，經濟基本面方面沒有驚喜也無需過度憂慮，流動性寬松的狀態為市場向上提供了基礎。前期部分利好政策均已落地，但總體上仍有進一步刺激的空間，給市場留下了遐想的余地。鑒于目前存款保險制度還只是處于征求意見的階段，降息和滬港通的持續發酵仍是短期內的主導因素，增量資金有望推動大盤持續上攻。節前，A股仍可能維持強勢。因此，投資者可維較高的持權益類基金配置比例，在方向上，應以增長較為確定、估值偏低藍籌為主，對回調壓力較大的高估值小盤股可考慮暫時回避。

　　2.債券型：安享債市盛宴

　　利率結構：債券收益率整體下行，長端信用利差縮減，短端利差有所擴大，中債銀行間固定利率國債到期收益率曲線顯示，11月底，一年期國債收益率為3.03%，較上月下行32.08個基點，十年期國債收益率為3.52%，下行23.10個基點；銀行間一年期AAA級企業債收益率上行0.5個基點，銀行間三年期AAA級企業債收益率下行20.52個基點，10年期AAA級企業債收益率下行26.68個基點，分別為4.27%、4.30%和4.71%，一年期AA級企業債收益率下行5.50個基點，三年期AA級企業債收益率下行27.52個基點，10年期AA級企業債收益率下行36.68個基點，分別為4.73%、5.05%和6.17%。

　　政策面：降息、存款保險制度等多項政策利好債市，央行決定，自今年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，聚焦實體經濟融資成本居高不下、通縮風險等特征，新一輪降息周期開始。其次，央行召開全國存款保險制度工作電話會議，研究部署15年1月推出存款保險制度，若實施有望降低無風險利率，促進信用利差分化，實現金融資源的有效定價。再次，部分農村金融機構，信托產品，證券公司資產管理計劃，基金管理公司及其子公司特定客戶資產管理計劃，保險資產管理公司資產管理產品等四類非法人投資者獲得進入銀行間債券市場資格。此項利好有望進一步提升市場對債券的配置需求。

　　資金面：寬松貨幣政策推動下，資金利率穩定在低位。繼前周降息之后，央行上周二降低正回購中標利率20個基點至3.2%，并于周四暫停了持續4個月的正回購操作，意在降低市場資金利率。外匯占款增長持續放緩，本幣降息可能引發的資金外流，使得逆回購重啟的呼聲提高。另一方面，受新股申購、節假日等因素影響，導致資金面易緊難松，逆回購也是應對短期流動性緊張的重要手段之一。此外，在宏觀風險上升的背景下，商業銀行向實體經濟，特別是小微企業放貸的意愿不強，也使得融資成本未有實質性的下降，央行后續降準、降息仍可期。上周，銀行間市場資金利率整體平穩，7天質押式回購的加權平均利率為3.4814%，較前周末下降了17.39個BP。若央行重啟逆回購操作，資金利率有望重回3%(R007)以下。

　　綜合分析，經濟整體下行壓力仍大，此次降息標志著貨幣政策全面放松的開始，未來或有進一步降息、降準、以及信貸額度放大等貨幣寬松舉措的推出。投資者仍可考慮配置債券型基金。

　　數據來源：好買基金研究中心，倉位數據截至三季報

　　3. QDII：續配美股，關注港股

　　11月道指上漲2.52%，標普500上漲3.47%，納指上漲2.45%，歐美日市場主要指數普遍上漲，恒生指數繼續受“占中”影響小幅下跌。

　　經濟面：美國經濟整體仍較好。美國供應管理協會(ISM)公布的美國11月制造業PMI優于預期，實際值58.7，高于彭博預期的58。美國第三季度實際GDP年化季率終值增3.9%，前值3.5%，預期3.3%。美國11月份消費者信心指數下降至88.7點，創6月份以來新低，相比之下10月份經修正后為94.1點，低于此前平均預期為96.6點。美國11月Markit制造業采購經理人指數(PMI)終值降至54.8，創10個月終值最低。

　　數據來源：好買基金研究中心，倉位數據截至三季報

　　政策面：12月議息會議或定15年年中加息。目前美國就業數據表現仍較好，預計11月失業率維持在5.8%，CPI的穩步上升也為加息提供了基礎，預計為提前防止通脹，本月的議息會議將結束“相當長一段時間”的表述，即在15年年中加息。

　　數據來源：好買基金研究中心，QDII凈值數據截止至12月29日，倉位數據截至三季報

　　綜上，可繼續配置美股的QDII產品。后期依然看好美股，美國經濟增長表現整體仍較為穩健，本月議息會議預期結束“相當長一段時間”的表述，即表明15年年中加息，但屬于預期之中，短期貨幣政策仍將以寬松為主。港股方面，“占中”的影響持續，結束前，港股或在低位徘徊，投資者可以考慮在占中結束后布局港股QDII，暫時關注港股QDII基金。

　　數據來源：好買基金研究中心，截至2014年12月01日

　　數據來源：好買基金研究中心，倉位數據截至三季報

　　數據來源：好買基金研究中心