牛市的呼喚：量化投資大潮來襲 公募積極備戰大數據

　　文/玉米

　　對于量化投資來說，今年一定是個豐收的時代。

　　“今年是量化投資取得快速和較大發展的一年，但目前國內的量化投資無論在方法還是應用場景上都較為雷同，未來在量化投資方法上和投資標的上肯定會更豐富�！倍嗉宜侥剂炕�投資部人士在2014私募基金投資峰會上均表達了類似看法。

　　據記者了解到，目前公募、證券公司、期貨公司、私募等機構都在以各種形式參與到量化投資大潮中�！拔覀償盗客顿Y部甚至在為股票型基金提供量化投資方法，讓股票型基金嘗試通過量化投資方法甄選投資標的，目前看來取得了不錯的成績。”深圳一家大型基金公司數量投資部負責人告訴記者。

　　而根據同花順IFind數據統計顯示，今年以來截至11月14日，量化類型基金取得了不俗的表現，51只產品累計漲幅超過20%，而如果以業內“牛市呼聲”搖旗吶喊之風起時—7月為參考起點，有部分量化產品的收益率甚至超過80%。

　　“上世紀八十年代至本世紀之初，美國處于長牛市之中，也是指數基金最適宜發展的時期”，深圳證券信息有限公司邢精平博士表示。

　　在量化投資大潮洶涌而來時，南方基金等行業內量化投資實力比較有優勢的公募基金正在深挖新的領土—大數據指數基金，“據我所知，國內大型公募基金都在準備大數據型的指數基金，未來是個趨勢。”上海某券商基金分析師對記者表示。

　　顛覆傳統多因子模型

　　世界首家基于社交媒體Twitter的對沖基金Derwent Capital Markets創始人保羅。赫汀(Paul Hawtin)曾說：“長期以來，投資者已經廣泛地認可金融市場由恐懼和貪婪驅使，但我們從未有一種技術或數據來量化人們的情感�！� 而在國內股市中，以散戶投資者居多，這種情緒更是起著舉足輕重的作用。

　　南方基金聯合新浪財經、深圳證券信息公司推出的大數據指數“i指數”正是一種將投資者情緒、行為進行量化加入到傳統的多因子模型中的創新指數。

　　南方基金數量化投資部總監劉治平稱，國內傳統的基于財務數據、估值成長因子、技術指標因子的多因子模型研究框架已經非常成熟，越來越難以獲得超額收益�！敖鼛啄晷侣勈录�、公司事件對于股價的影響成為量化投資者研究熱點，但傳統的量化投資者由于數據獲取的局限，研究更多地止于事件本身對于股價的影響，數據量極其有限�！眲⒅纹秸f。

　　“我們傳統的多因子模型是基于A股財務數據、技術指標等因子構建的，但最重要的一點是，這些數據是過往數據，實際上是基于過去三個月，或者是一年，或者是六個月的數據來估計的。那么未來的中國市場往往較難把握�！� 劉治平向記者指出。

　　根據記者獲得的資料顯示，“i系列指數”基金在量化投資體系中加入了市場情緒(點擊率、新聞報道、社交報道等)這一因子，再結合財務因子(最新市盈率PE，凈資產收益率ROE，年度營業收入和凈利潤增長率以及他們的變化預測)和市場驅動因素(比如說換手率、成交量變化率)，再根據權重設置從而遴選出i指數基金投資標的，每月進行調整。

　　“大數據指數回測收益的表現和實盤運行后的表現都體現了大數據的掘金能力。其實量化投資是基于各種數據建立起來的投資模型，如財務數據、交易量數據、基本面數據等等，投資者行為數據的加入可以說是一種良好的補充。”劉治平繼續對記者分析稱，“尤其是在中國股市歷史較短、投資者行為還不成熟的背景下，量化投資仍在摸索什么選股因子對投資更有效。而新浪財經數據為代表的投資者行為數據的加入，對量化模型的收益表現有了很大的改善�！�

　　大數據產品或成趨勢

　　記者了解到，南方基金未來在大數據指數基金中將會有一系列的動作，目前南方基金旗下的I100指數和I300指數已在9月發布，預計相關大數據產品有望在近期推出。而前述上海某券商基金分析師則告訴記者，他了解到的情況是國內大型公募基金都在準備大數據的基金，“未來大數據產品應該是量化投資中的一個潮流趨勢�！�

　　業內人士預計，i100、i300的相關指數產品或將很快面世，讓普通投資者也可以分享大數據帶來的收益機會。同時i100、i300的數據挖掘技術，也或將擴展到其它類型產品，達到絕對收益的目的�！�

　　“我們很看好這類產品，從其模擬業績來看，收益非常不錯，未來也會準備一些資金投點這類產品�！庇浾呓佑|到的多位機構人士均對記者表示。

　　Wind數據顯示，相比市場主流寬基指數，I100指數和I300指數自發布起來取得了較好的表現，截至2014年11月14日，I100、I300指數近一年收益83.15%、62.79%，近三年年化收益率8.07%、6.26%，遠高于同期滬深300近一年6.27%的收益。