眾祿基金研究中心 王晶

　　1、債券型基金業績表現

　　 10月份債券型基金整體取得了正收益，上漲2.66%。在不同類別上，按運作方式來看，開放式債基上漲2.79%，表現好于封閉式債基2.23%的漲幅；按投資范圍來看，可轉債類債基取得了6.34%的收益，高于其他類型，純債類債基表現最差，上漲2.23%，分級債基B類份額也取得較好收益，整體上漲5.77%。

　　圖1：10月份債券型基金業績圖

　　從資產配置可以看出，封閉式債基風格相對保守，在市場整體向上的階段，業績表現較為平淡，其優勢一般發生在市場波動較大的情況下。

　　可轉債債基與二級債基同樣受益于股指的上漲，而可轉債債基受益程度更高，因其可以滿倉配置可轉債，相當于一只偏股型基金，而二級債基大部分中相當一部分都沒有過多參與可轉債。

　　分級債基B類份額本月漲幅較好，其中投資可轉債和股票較多的品種漲幅靠前，一些溢價率較高的純債類份額調整幅度較大。

　　2、單只基金表現

　　從單只基金來看，排名前五的基金對股市參與可謂積極，五只基金在可轉債的配置上均超過了100%，其中民生加銀增強收益、長信可轉債、民生加銀轉債三只債基股票配置比例接近20%，10月份股指整體上漲對其收益拉動明顯。

　　表2、10月份債基TOP5

　　資料來源：眾祿基金研究中心

　　3、11月債基投資策略

　　三季度經濟數據反映當前經濟運行情況仍較疲軟，經濟下行風險依然較大，通縮風險進一步上升，料管理層仍會維持資金面中性偏寬松、定向降低融資成本的貨幣政策方向。預計債券市場溫和反彈基礎未變。利好債券市場以及債券基金。

　　眾祿基金研究中心認為，在債券型基金的選擇上，純債類債基收益預期較為穩健，其中債券投資能力較強的品種可以持續關注，而對于參與股市較為積極的品種，預期繼續受益于股指的上漲，其中可轉債類債基受益幅度最大，在控制風險的前提下，投資者可以對其重點關注。

　　具體基金上可以關注民生加銀增強收益、建信可轉債、華商收益增強、工銀瑞信[微博]添頤、南方廣利等。