導語

　　2014年10月下半月隨著節假因素的結束，基金整體發行設立熱情全面恢復，不論是在發產品還是設立產品數量均明顯增加。從在發品種分布上來看，權益類基金產品數量優勢越發明顯，可見，雖然經歷了經濟的回落，但是在當前政府在投資、消費領域多項政策的推動預期之下，市場的樂觀情緒依舊未減。從設立產品類型分布來看，10月下半月固定收益類基金受到了更多的追捧，尤其是貨幣市場基金，不論是總體募資規模還是平均單只規模均遙遙領先于其它類型產品，這主要與月末因素有一定的關系。

　　具體產品方面，有兩只產品的特點比較鮮明，一只是順應當今社會老齡化趨勢，挖掘養老產業機會的鵬華養老產業股票型基金；另一只是跟蹤城投債指數的海富通上證可質押城投債ETF，由于中央著手地方債務在一定程度上降低了信用債品種的系統性風險，城投債的投資價值將有望延續，因而投資者可給予關注。

　　公募基金雙周發行概況

　　2014年10月下半月(2014.10.16至2014.10.31)A股市場呈現V型走勢，最終實現小幅上揚。其中，滬深300指數期間上漲1.80%，中證500指數微跌0.03%。基金發行設立市場方面，隨著節假因素的結束，整體熱情已經全面恢復，不論是在發產品還是設立產品數量均明顯增加。從在發品種分布上來看，權益類基金產品數量優勢十分明顯，在一定程度上也表明了基金公司對于A股后市的相對樂觀觀點。

　　截止11月3日，共有27只產品正在發行，數量較前一期繼續增加。具體來看，在發產品中共有股票型基金11只、混合型基金9只、債券型基金5只、QDII基金1只、貨幣市場基金1只，具體可參見圖表1。從品種分布上來看，股票型、混合型這兩類以A股市場為主要投資對象的基金類型顯然已經主導了市場，可見，雖然經歷了經濟的回落，但是在當前政府在投資、消費領域多項政策的推動預期之下，市場的樂觀情緒依舊未減。

　　新成立的產品方面，10月下半月共14只基金完成募集并設立，其中股票型基金5只，募資規模66.63億元，平均單只募資13.33億元；混合型基金1只，募資規模15.37億元；債券型基金4只，募得資金67.25億元，平均單只募資16.81億元；貨幣市場基金4只，募得資金287.96億元，平均單只募資71.99億元。總體來看，固定收益類基金受到了更多的追捧，尤其是貨幣市場基金，不論是總體募資規模還是平均單只規模均遙遙領先于其它類型產品，這主要與月末因素有一定的關系。

　　另外，據財匯數據庫統計顯示，10月下半月公告前期遞交申請材料的共17只基金產品獲得受理，欲發行產品數量較前一期顯著增加。從類型分布上來看，股票型5只、混合型2只、債券型3只，貨幣市場基金4只、QDII基金3只。其中，比較有特點的產品主要有華夏基金[微博]針對滬港通這一事件設計的滬港通恒生指數基金及其聯接基金，以及前海開源基金申報的股息率100強等權重股票型基金，未來待產品獲批后我們將會對其特點進行分析。從產品分布來看，17只基金分布于13家基金管理公司，它們分別是北信瑞豐、工銀瑞信[微博]、國海富蘭克林、國壽安保、華夏、匯添富、民生加銀、農銀匯理、前海開源、上投摩根、興業、易方達、中郵創業基金[微博]。

　　來源：凱石財富工場

　　基金市場熱點關注

　　中國債券ETF首登美國交易所(來源：上海證券報)

　　易方達旗下香港子公司參與開發的中國債券ETF于10月29日獲準在紐約上市，這意味著中國債券首次登陸美國交易所，使得美國投資者可以通過此途徑參與到中國債券市場中來。該基金是和中國債券掛鉤的交易所交易基金，名為KraneShares E Fund China Commercial Paper ETF基金，由易方達基金[微博]香港子公司與美國KraneShares聯手開發運營，計劃于11月份開始籌資，并將在紐約上市交易。

　　根據公告，基金主要追蹤中國主權債、準主權債和公司債，收益率為4.6%。相對于美債和金邊債僅有2.3%左右的收益來說，10年期中國國債的收益率為4%，中國債券收益率優勢明顯。中國高收益債券吸引了眾多機構的興趣，10月份以來，至少4家機構已經遞交了相關文件，將要進軍中國債券市場，這些機構包括德意志銀行、Global X Funds、 KraneShares和VaEck Global等。業內人士表示，隨著全球資產配置時代的到來，加上人民幣國際化的加速推進，預計會有更多機構關注中國債券市場的投資機會。

　　新發產品推薦

　　海富通上證可質押城投債ETF

　　把握城投債投資機會。作為一只指數型基金產品，該基金主要跟蹤上證可質押城投債指數，招募說明書中提到，該指數樣本是由滬市剩余期限1 年以上、債項評級為投資級以上、符合中國證券登記結算有限責任公司對可質押債券要求的城投類債券樣本組成。從投資機會上來看，盡管城投債經歷前期的上漲之后空間相對有限，但是近來政府公布的對于地方債的處置辦法還是給城投債帶來了一定的機會。處置辦法的基本原則是企業舉債向政府舉債轉變，低級別政府舉債向高級別政府舉債轉變，而且進一步明確了化解風險的措施，對于存量債務基本都有對應的償付方案。中央此次著手地方債務，在一定程度上降低了信用債品種的系統性風險，特別是城投債的投資價值將有望延續，因而跟蹤城投債指數的基金產品也同樣值得關注。

　　指數化投資債券。城投債作為信用債的一種，盡管前面提到，在中央的介入下風險水平有所降低，但是依舊是存在一定的不確定性的，海富通上證可質押城投債ETF跟蹤有多只城投債組成的指數，這種指數投資的方式在一定程度上也可以分散掉不同標的的特有風險。另外，作為一只ETF基金產品，相比于其他類型的基金而言，整體費用水平明顯較低，而且交易效率較高。

　　來源：凱石財富工場

　　鵬華養老產業股票型基金

　　順應趨勢挖掘養老產業機會。統計數據顯示，我國社會老齡化的速度正在加快，2010年至2040年將是我國人口老齡化的高速增長期，因此養老事業所帶動的養老產業將有望逐漸成為需求旺盛的新一輪支柱產業之一。鵬華養老產業股票型基金招募說明書中指出，該基金重點投資養老產業，即為有養生需求人群和老年人提供特殊商品、設施以及服務，滿足有養生需求人群和老年人特殊需要的、具有同類屬性的行業或企業個股，投資于養老產業上市公司發行的股票占非現金基金資產的比例不低于80%。總體來看，該基金選擇養老產業作為主要的投資方向，符合社會發展的大趨勢。

　　基金經理投資經驗豐富。該基金基金經理王宗合，09年加入鵬華基金，從事食品飲料、農林牧漁、商業零售、造紙包裝等行業的研究工作，2010年12月起至今擔任鵬華消費優選股票的基金經理，2012年6月起至今兼任鵬華金剛保本混合的基金經理，現同時擔任基金管理部副總經理，總體投資管理經驗比較豐富，管理業績也位于同業中上游水平。

　　來源：凱石財富工場