作者：王群航[微博]

　　近一年多來，不僅僅是我，估計很多投資者在買基金時都遇到了這樣一個越來越突出的問題：對于想買的基金，在原先常用的渠道里無法買，只好去別處另開賬戶。作為普通投資者，資金量不大，資金賬戶卻分散較多，十分麻煩。

　　然而，對于大資金來說，就不只是麻煩了。近期，為了備戰基金中的基金(FOF)，依照不同的理念、策略和方法，我們做了100多個FOF模擬組合，每只FOF都使用億元級規模的資金做仿真交易，問題出來了：沒有任何一家或者兩、三家渠道能夠滿足我們的交易需求，迫不得已，我們只好模擬到各個標的基金公司的直銷渠道開戶，為此，我們必須要適應不同基金公司直銷渠道不同的業務處理方式和規則。而現在，公募類基金公司已有95家。

　　對于這一問題，如果從基金公司角度來看，那就是對于代銷渠道的使用率顯著偏低。

　　第一，各類銷售渠道沒有被充分利用，平均利用率僅有9.2%。當前市場上共有國內商業銀行、證券公司、獨立基金銷售機構、期貨公司、基金公司直銷、保險公司、證券投資咨詢機構、在華外資法人銀行共八大類渠道，根據新基金《發售公告》，9月份的新基金發行使用了前五類，后三類銷售渠道沒有使用。

　　第二，在各類型基金銷售渠道的內部，利用率也不高。根據濟安金信基金評價中心的統計：(1)國內商業銀行渠道的平均利用率僅為2.63%，其中有9只新基金在發行時只使用了一家銀行渠道。(2)證券公司基金銷售渠道的平均利用率僅為24.3%，其中僅有國泰國證食品飲料行業指數分級基金因為未來將以場內交易為主，故在發行時的渠道名義利用率為96.94%，僅有3家券商沒有參加。(3)獨立基金銷售機構的渠道利用率為20.21%，其中僅有一只新基金發行時的渠道利用率超過了半數，為57.5%。

　　第三，9月份，基金公司、券商通過直銷渠道總計快速發行了6只產品，包括3只貨幣基金、3只債券基金，都屬于低風險產品范疇。這些新基金全部是定制的產品，成立之后，相關基金公司、券商將會同很少量的外部渠道對接。

　　基金銷售渠道的利用率顯著偏低，既有基金公司方面的原因，也有渠道自身的原因，總體情況較為復雜，在此不做贅述。但是，我們不禁要問：為什么投資開放式基金的渠道要這么分散？需要這么多的銷售渠道嗎？難道僅僅因為標的是開放式基金，就一定要使用分散的、低效的業務處理方式嗎？開放式基金是否能夠有一個統一的、高效的業務處理平臺呢？哪家機構能夠承擔起這個重任呢？

　　國慶節期間，股市上的統一賬戶平臺正式切換上線，俗稱“一碼通”。從此，投資者在“一套賬戶、一套規則、一套系統”的情況下進行股票買賣，效率將更上一層樓。“一碼通”具有五大優點：有利于多層次資本市場的快速發展；有利于支持促進資本市場創新發展；有利于防控資本市場的系統性風險和重大風險；有利于中小投資者合法權益的保護；有利于監管。股市上的這個經驗，是否可以借鑒到開放式基金方面呢？

　　10月15日，深圳證券交易所[微博]頒布的《證券投資基金交易和申購贖回實施細基金則》第十九條規定：“基金管理人通過本所辦理基金份額認購和申贖業務的，應當向本所提交申請，并和本所簽署協議。”這就是說，如果基金公司愿意，完全可以去深交所[微博]申請開通“基金份額認購和申贖業務”，由此來看，全國統一渠道的條件其實已經具備。但是，基金公司方面未來是否愿意去做呢？

　　時間不等人，市場更不等人。在統一的開放式基金交易渠道沒有出現之前，在基金的場外交易方面，我們建議：普通投資者盡量使用大型的代銷渠道，迫不得已才走直銷；機構投資者，綜合多種因素，還是全部走直銷為宜。

　　(作者系濟安金信科技有限公司副總經理、濟安金信基金評價中心主任)