好買基金研究中心   王夢麗

　　作為私募基金的靈魂，基金經(jīng)理至關重要。好買基金研究中心統(tǒng)計了2006以來從公募轉(zhuǎn)到私募的基金經(jīng)理(僅統(tǒng)計已發(fā)行產(chǎn)品的基金經(jīng)理)，截至2014年10月9日，共有125位基金經(jīng)理選擇了從公募轉(zhuǎn)戰(zhàn)到私募領域。而值得注意的是，在這125名奔私基金經(jīng)理中，超過11人曾任職于華夏基金[微博]。另據(jù)好買統(tǒng)計的今年以來公募基金經(jīng)理離職人數(shù)數(shù)據(jù)，146名離職基金經(jīng)理中，華夏基金經(jīng)理離職人數(shù)達6人，不過目前還沒有明確數(shù)據(jù)顯示這些離職基金經(jīng)理具體去向。

　　奔私前業(yè)績光鮮亮麗

　　華夏基金作為曾經(jīng)的公募“一哥”，近年來培養(yǎng)出了像王亞偉、石波、江暉、鞏懷志、孫建冬、楊愛斌等明星基金經(jīng)理。

　　比如，2006-2007年大牛市催紅的孫建冬自2010年“奔私”進入鴻道，任公司總經(jīng)理、投資總監(jiān)。而在此之前孫建冬曾歷任華夏基金基金經(jīng)理、投委會成員、投資副總監(jiān)。他管理的華夏紅利在4年多的時間里累計收益高達508.51%。被稱為“王亞偉背后基金經(jīng)理”的鞏懷志，繼2012年王亞偉奔私后，于2013年跟隨劉文動一起創(chuàng)建華夏未來。而早在2005年至2010年，鞏懷志管理的華夏成長3年時間累計收益高達387.56%。2010年，任職華夏優(yōu)勢增長基金經(jīng)理，當年凈值增長率達到25%，而同期市場跌幅超過15%。此外，現(xiàn)任職于尚雅的石波1999年加入華夏基金，曾任華夏投資副總監(jiān)、股票投資部執(zhí)行副總經(jīng)理，管理過多只產(chǎn)品，其中華夏回報曾在2003年9月至2007年8月獲得390%的優(yōu)異業(yè)績。

　　素來以追求絕對回報的江暉，作為華夏最早一批明星基金經(jīng)理，在2007年創(chuàng)辦星石投資，轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募領域。而當年江暉在華夏基金任職興華基金經(jīng)理期間，5年累計凈值增長率達到127.19%，年復合收益率為17.41%，在所有基金中排名榜首。該基金也是自2001年股市大跌以來，唯一一只經(jīng)歷兩年熊市仍然能保持盈利的基金。其累計分紅已超過18億元。

　　多因素促成基金經(jīng)理“奔私”

　　首先，利益驅(qū)動永遠是吸引人才的重要因素。在私募基金公司，基金經(jīng)理多半可以擁有股權。而一直以來，公募基金在股權激勵制度方面還有所欠缺。對于有能力賺取超額收益的基金經(jīng)理來說，自然會更加樂意轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募，獲得超額業(yè)績提成。

　　其次，私募基金的操作更加靈活。一般來說，公募基金對于投資組合的比例都會有一定的規(guī)定，這對基金經(jīng)理來說，很容易造成操作上的束縛，投資理念也無法得到較好的實踐。而且轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募，基金經(jīng)理的投資范圍也會大幅增大，不僅可以投資股票、債券、期貨，股權投資、藝術品投資甚至產(chǎn)業(yè)投資都可以列在私募的投資范圍內(nèi)。

　　另外，公募基金由于監(jiān)管較為嚴格，基金經(jīng)理在操作時受到的監(jiān)管也遠遠大于私募領域。

　　轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募后業(yè)績表現(xiàn)各有特色

　　數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心 數(shù)據(jù)截至2014年10月9日

　　雖然基金經(jīng)理轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募可以享受到超額業(yè)績提成、投資操作更加靈活等優(yōu)勢，但是需要承受更多的壓力。私募素來追求絕對收益，收入和業(yè)績直接掛鉤。所以基金經(jīng)理轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募之后，能否持續(xù)獲得超額業(yè)績回報至關重要。

　　事實上，原華夏基金明星經(jīng)理轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募后，業(yè)績表現(xiàn)各有特色，并非所有基金經(jīng)理都能延續(xù)公募期間的出色業(yè)績。好買數(shù)據(jù)顯示，長期來看，這些明星基金經(jīng)理奔私之后管理的產(chǎn)品多數(shù)均能跑贏滬深300指數(shù)，并超越同類基金的平均水平。

　　比如，鞏懷志奔私后管理的第一只產(chǎn)品華夏未來領時對沖1號，自2013年10月底成立以來至今接近1年的時間累積獲得收益率為27.25%，超越同類19.15%的平均水平。除此之外，鞏懷志還管理著這只基金的3個TOT產(chǎn)品，業(yè)績表現(xiàn)均遠超同類平均水平。

　　歷來追求穩(wěn)健絕對回報的江暉，在創(chuàng)辦星石之后更是將“穩(wěn)健”發(fā)揮到了極致。旗下30只產(chǎn)品基本都保持在單月1%—2%左右的業(yè)績收益。雖然短期來看，如此穩(wěn)健的業(yè)績對于投資者來說還不夠吸引力，但是將業(yè)績拉長來看，仍然能取得較為不錯的業(yè)績回報。比如旗下最早一只產(chǎn)品星石1期自2007年7月成立以來，至今累計收益率為80.51%。

　　總的來說，對于那些公轉(zhuǎn)私的基金經(jīng)理們，其業(yè)績表現(xiàn)不能一概而論。畢竟公募與私募的操作思路大不相同，雖然有無論公募、私募均能收獲高額收益額基金經(jīng)理，但投資之路并非總能一帆風順。投資者在選擇私募產(chǎn)品時，不能只迷信基金經(jīng)理在公募期間的業(yè)績表現(xiàn)，而應該更加關注基金經(jīng)理本身的投資風格。