研究員：白巖

　　事件：

　　9月22日，國內(nèi)首只跟蹤中證移動互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的分級基金——富國中證移動互聯(lián)網(wǎng)分級指數(shù)基金于深交所[微博]上市。互聯(lián)網(wǎng)A(150194)和互聯(lián)網(wǎng)B(150195)分別是富國中證移動互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)分級基金的穩(wěn)健份額和激進份額。互聯(lián)網(wǎng)A首期約定收益率為6%；互聯(lián)網(wǎng)B具有兩倍初始杠桿。母基金富國互聯(lián)(161025)已于9月12日開放申購。

　　好買基金研究中心點評：

　　分級基金，尤其是分級股基的發(fā)展可以較明顯地分位三個階段。

　　第一階段是在2007年至2011年12月18日，這一階段分級基金快速發(fā)展，但各分級基金的條款、初始杠桿等都差異很大。第一階段最重要的作用，是促進了分級基金的普及工作，令分級基金的知名度和產(chǎn)品的豐富程度得到了很大程度的提升。

　　第二個階段是自2011年12月18日《分級基金產(chǎn)品審核指引》正式實施至2013年上半年，這一段期間，分級基金市場展現(xiàn)出了較強的同質(zhì)性，各公司旗下產(chǎn)品的設計雷同，母基金所跟蹤的指數(shù)也集中于深證100、滬深300等大盤指數(shù)。第二個階段最重要的作用是統(tǒng)一規(guī)則，雖然一定程度上令分級基金趨于同質(zhì)，但客觀上降低了分級基金理解上的難度和入門門檻，有利于分級基金的普及。可惜的是，由于市場不振、標的集中于大盤指數(shù)等原因，分級基金在這一階段的發(fā)展陷入了困境，交易量僅集中于銀華銳進、申萬菱信[微博]深成進取等少數(shù)幾個品種，大多數(shù)分級基金子份額，交易十分清淡。

　　第三階段是2013年下半年至今，分級基金的創(chuàng)新開始提速，這一階段的分級基金不僅在條款設計上更趨于實用，母基金的投向也呈現(xiàn)多樣化，各式各樣的行業(yè)指數(shù)、主題指數(shù)開始被納入進來。第三階段的重要作用是分級基金的創(chuàng)新開始向適應投資者多樣化投資需求轉向。

　　此次移動互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)分級基金的發(fā)行，可以說是分級基金第三階段發(fā)展的助推力量和代表性產(chǎn)品。好買預見，未來分級基金將會沿著適應投資者投資需求的方向，不斷加快創(chuàng)新步伐。