每經記者 董華 發自深圳

　　近期，在一些主題性機會的助推下，指數創出一年多的新高，給不少機構和個人投資者帶來了一個難得的獲利良機。

　　然而，指數推高之時，隱患也漸現。市場或將面臨獲利回吐，基金在此時的操作分歧也在加大。不過，《每日經濟新聞》記者采訪獲悉，基金經理仍然看好節后的行情，認為一些白馬股可能會成為下一波行情的主要動力。

　　基金經理操作現分歧

　　上周(9月15日~9月19日)，指數延續反彈，但是周二股指出現了放量長陰調整，當天指數跌了1.82%，周三到周五，連續小幅縮量反彈。周二的調整是本次行情啟動以來真正有殺傷力的一次調整。但調整時間不長，隨后反彈重啟。

　　從板塊輪動上來看，上周醫療保健行業表現較為出色，多只醫藥主題基金漲幅領先，如華夏上證醫藥和國聯安中證醫藥等。

　　概念方面，三沙概念持續發酵，軍工股經歷了本周大部分時間的調整以后，周五再度大漲，似有再起之勢，智能終端概念則繼續低迷。

　　眾祿基金研究中心研究表明，上周A股長陰之日，基金則是在逢低加倉。倉位測算的結果顯示，本期(9月15日~9月19日)樣本內開放式偏股型基金 (包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數型基金)平均倉位自上一期的81.84%上升3.42個百分點至85.26%；股票型基金平均倉位為89.91%，較前期上升3.77個百分點；混合型基金平均倉位為76.90%，較前期上升2.79個百分點。

　　根據眾祿基金研究中心動態倉位的監測結果，537只偏股型基金中，有85只基金倉位基本保持不變，有307只基金選擇加倉，有145只基金選擇減倉。從統計數據來看，加倉基金的數量明顯多于減倉。

　　從具體基金產品來看，本期加倉幅度居前的基金有：交銀主題優選、國金通用國鑫靈活配置、寶盈資源優選、中銀中小盤成長、富國天惠等基金；本期減倉幅度居前的基金有：博時價值、華夏收入、諾安中小盤、諾德價值優勢、易方達資源行業等基金。

　　從具體基金公司來看，本期加倉幅度居前的是國金通用基金、浙商基金、紐銀梅隆基金、中銀基金、財通基金[微博]等基金公司。本期減倉幅度居前的是益民基金、萬家基金、長信基金[微博]、大成基金[微博]、東方基金等基金公司。

　　事實上，《每日經濟新聞》記者也從基金公司處了解到，由于此前指數漲幅已高，一部分基金經理或者在這個時點選擇獲利了結，而另一部分則還在選擇逢低加倉，基金經理具體的操作可能存在比較大的分歧。

　　“最近，市場出現了一些負面因素，比如對于8月份經濟數據的擔憂等，所以我們的態度相比以往要謹慎一些，短期內基金經理對于市場的看法有一些分歧。”南方基金首席策略分析師楊德龍對《每日經濟新聞》記者表示，“由于最近的兩次反彈比較迅速，而且目前指數也比較高，所以一些基金可能會獲利了結，一些基金則可能在逢低加倉。”

　　節后看好二線藍籌

　　針對后市，富國基金表示，基本面總體偏謹慎。8月份經濟增長數據進一步變差，流動性在央行[微博]引導市場利率以及定向寬松的框架下總體偏寬松，CPI數據繼續下行也增加了政策層面的騰挪空間，滬港通推出在即，資金存量有望增加，只是從總理在達沃斯論壇的講話來看全面寬松概率很小。政策層面國企改革預期如火如荼，相關板塊的機會將長期存在。

　　事實上，央行近日公布的第三季度調查問卷顯示，銀行家對宏觀經濟信心指數已接近60%；另有數據顯示，“基金及理財產品”已連續多個季度占據居民偏愛投資的首選，“基金及理財產品”占比連續三個季度超過30%。這對于股市而言，是非常大的信心來源。

　　楊德龍[微博]表示，國慶節將近，短期內市場可能會在這個節點有一些變化，節前一些機構可能會獲利了結，市場有調整回吐的要求，而由于新股的影響，節后市場有反彈的需求。

　　事實上，最近市場的反彈，主要是一些主題性的機會，比如軍工板塊，從基金經理的觀點來看，未來市場也仍然是以主題性的機會為主。

　　數據顯示，本周天相45個二級子行業中有26個上漲，漲幅靠前的主要集中在信托、農業、醫藥、公路、電力等防御性板塊，而多數權重板塊表現不佳，石油石化跌幅靠前，有色、地產收綠，銀行煤炭則小幅收紅。

　　眾祿基金研究中心認為，中期行情的性質不變，目前仍有積極參與的價值。建議保持積極的投資策略，把握回調機會來參與本輪行情。在具體選基方面，仍然建議，一方面關注規模較小、調倉靈活、今年以來業績突出的基金，另一方面，主要投資低位藍籌股、已提前完成持倉布局的基金也是關注重點。而對于過于偏重成長風格且過往較少調整的基金，投資比例不宜過重。

　　“節后比較看好一些白馬股，也就是二線藍籌，比如汽車、家電和醫藥行業等。”楊德龍表示。