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凱石公募周報:市場行情調整 產品業績反轉

2014年09月04日 14:09  新浪財經  收藏本文     

  高級分析師 楊舒

  導語

  上周(2014.08.25~29)大盤未能繼續乘勢向上,一度跌破2200點,上證綜指一路下挫,周跌1.05%,滬深300周跌1.14%,中小板指和創業板指亦分別下跌1.04%和2.55%。上周四,央行[微博]公開市場進行100億元人民幣正回購操作,凈投放資金達450億,投放金額相比前兩周明顯增加,然而新股申購卻致使銀行間市場利率小幅上升。29個中信一級行業除石油石化漲幅穩定,國防軍工漲幅收窄,其他27個行業均出現不同程度的下跌。海外市場整體小幅收漲,美股上周整體維持高位震蕩的格局,然而由于近期美股超漲,二季度GDP等數據強于預期,俄烏局勢有趨于緊張影響投資者情緒,美股面臨回調壓力。歐洲方面,歐洲央行寬松措施受投資者矚目,股市整體延續著前期的較好表現。

  凱石工場統計范圍內的各類型公募基金中,由于行情反轉,前周表現較好的產品在上周下跌。其中,股票型基金跌幅較大,混合-偏債型基金業績好于混合-偏股型基金,商品基金周回報率皆為正。QDII-商品收益居前,美股QDII漲幅小幅收斂。債券基金雖相比股票基金優秀,但是除了二級債基和可轉債基收益下滑,其他債基表現與前周差別不大。貨幣市場基金收益小幅上升。產品方面,富國醫療保健行業,基金景福,華寶興業標普油氣,招商保證金快線B,銀華中證轉債B,長盛年年收益C等業績居前。

  凱石工場本周基金投資策略:關注消費、新興產業及國企改革主題

  目前海外市場氣氛較好,美聯儲對于加息尚無進一步表態、歐央行暗示將實行更多刺激政策消息提振了市場人氣。美國二季度GDP上修至4.2%,房地產、企業投資、出口和政府活動等經濟領域加速,勞動力市場也在增強。10月將結束的QE相對于美央行資產負債表4.37萬億的規模,對真實流動性造成強烈影響可能性不大。歐元區二季度GDP初值環比持平,同比增長0.7%;7月CPI終值同比增長僅0.4%,創近5年新低。短期歐洲復蘇進程曲折。新興國家則在美央行保持低利率的環境下迎來投資時間窗口。上交所[微博]已開始“港股通”的測試階段,將在流動性方面對港股起到“催化劑”作用;港股直通車將在10月啟動,屆時香港市場有望繼續吸引大量合格投資者加入。凱石工場依舊建議“美股美房+香港市場”的QDII基金核心配置。

  國內債市方面,現階段隨著經濟數據的相對趨弱,市場對于整體復蘇形勢的信心也略顯不足,不過在穩增長政策的保駕護航下,風險短期內爆發的可能性依舊較低,這種現實情況與政策措施的博弈將會繼續延續。本周將迎來我國的中秋節假期,資金面有可能會短暫波動,不過由于貨幣政策適度寬松的方向不會改變,央行應當會提前著手布局,因此對于流動性不必太過擔憂。綜合考慮影響債市的多方面因素,我們認為債券市場的趨勢性行情已經逝去,在利多利空因素的反復較量下,將會上演一輪震蕩波動行情,因此建議篩選對于個券或是時機把握能力較強的基金品種,在波動中把握投資機會,投資方向的選擇上繼續建議關注風險相對較低的城投債和高等級產業債投資比例較高的基金。

  聚焦A股市場,在企穩復蘇面臨考驗的背景下,近期定向調控政策再度出臺。貨幣政策方面,央行針對“三農”實施定向降息,財政政策及改革領域,國務院提出加快推進“補短板”工程建設,推進簡政放權以及國企改革。整體來看,定向寬松、微刺激托底的政策趨向未變,但目前措施力度相對有限。預計未來市場走勢將在經濟數據、寬松預期、調控措施三因素影響下展開震蕩。偏股基金投資宜保持穩健,以靜制動。一方面以倉位水平適中、行業配置相對均衡、管理能力突出的產品作為核心配置品種。其次行業配置方向上,建議適度關注符合經濟結構轉型要求、具備業績防御性的消費、公共服務板塊產品以及代表產業升級方向的新興產業、成長型基金。此外伴隨國企改革的逐步深入,相關投資機會可通過選股能力突出、操作靈活的主題型產品或是配置方向明確的行業型產品予以介入。

  公募基金一周業績:

  國內外股市一周表現: 國內不同層次下跌 海外小幅收漲

  截至8月29日的一周,大盤未能繼續乘勢向上,一度跌破2200點,上證綜指一路下挫,周跌1.05%,滬深300周跌1.14%,中小板指和創業板指分別下跌1.04%和2.55%。經濟數據方面,上周四,央行公開市場進行100億元人民幣正回購操作,凈投放資金達450億,投放金額相比前兩周明顯增加,然而新股申購卻致使銀行間市場利率小幅上升。29個中信一級行業除石油石化漲幅穩定,國防軍工漲幅收窄,其他27個行業均出現不同程度的下跌,前周漲幅第一的傳媒行業跌幅最大,為4.68%。大部分行業的跌幅在1%-3%之間。

  海外市場(2014.08.22~2014.08.28)整體小幅收漲。美國二季度GDP等數據強于預期,市場表現積極,道瓊斯工業指數,標普500和納斯達克[微博]100漲幅分別為0.24%,0.22%和0.48%。美股上周整體維持高位震蕩的格局,然而由于近期美股超漲、俄烏局勢又趨于緊張,影響投資者情緒,美股面臨回調壓力。歐洲方面,歐洲央行寬松措施受投資者矚目,股市整體延續著前期的較好表現。

圖表2:各類指數周漲跌(08.25~29,海外指數08.22~28)	圖表2:各類指數周漲跌(08.25~29,海外指數08.22~28)
圖表3:中信一級行業板塊周漲跌(08.25~29)圖表3:中信一級行業板塊周漲跌(08.25~29)

  各類型公募基金一周業績:權益類跌幅較大 固定收益類上漲緩慢

  上周(2014.08.25~2014.08.29)由于經濟數據不佳、新股發行以及月末資金緊張等多重影響,市場行情整體不如前周。由于行情反轉,前周表現較好的產品在上周小幅下跌。其中,權益類基金整體下跌;債券基金小步慢行;貨幣市場基金微漲;QDII基金(2014.08.22~2014.08.28)跌多漲少,平均周收益為-0.09%,領漲的多為QDII-股票-行業和QDII-商品,美股基金表現居中。

圖表4:各類型公募基金(含封閉式)周平均收益率(08.25~29,QDII為08.22~28,貨幣基金為7日年化收益率)

凱石分類 周收益率% 凱石分類 周收益率% 凱石分類 周收益率%
股票型 股票-主動型 -1.31 債券型 債券-純債基金 0.26 貨幣市場基金7日年化收益率 4.22
股票-指數型 -1.43 債券-一級債基 0.22 分級基金

子份額

股票穩健 0.04
混合型 混合-偏股型 -0.91 債券-二級債基 0.11 股票積極 -3.32
混合-偏債型 -0.29 債券-指數債基 0.19 債券穩健 0.1
混合-靈活型 -0.94 債券-可轉債基 -0.01 債券積極 0.43
QDII -0.09 債券-理財債基 0.08 商品基金 0.44

  權益類基金一周業績: 權益比重越高跌幅越大 商品基金略有起色

  上周大盤一路下跌,直到周五由于蘋果產業鏈的帶動才出現反彈。中小飯指和創業板雙雙下跌,雖然不影響投資者對投資環境趨于好轉的信心,但是各類產品收益卻有較大變動,整體來看小市值品種表現弱于大市值品種。股票型基金下跌較大,混合-偏債型基金業績好于混合-偏股型基金,商品基金周回報率皆為正。QDII-商品收益居前,美股QDII漲幅收縮。

  在407只股票-主動型基金中,94%以上收益為負,平均周收益為-1.31%,富國醫療保健行業周收益最高,為1.94%。257只股票-指數型基金僅7只收益為正,整體收益為-1.43%,最高漲幅為基金景福(封閉式基金)的0.51%。

  混合基金中權益類比重較高的35只偏股型基金僅金鷹中小盤精選收益為正(0.05%),其他全部為負。混合-偏債型基金平均周收益-0.29%,反超偏股型基金。混合-靈活型基金約一成收益為正,八成以上收益為負,還有13只基金凈值持平。

  QDII基金整體下跌,周回報為-0.09%。商品市場方面,上周黃金價格上漲1.15%。而多只QDII-商品基金業績由谷底開始上行。匯添富黃金及貴金屬,諾安全球黃金周收益位于QDII業績前五。新興市場方面跌多漲少,不如成熟市場。

  固定收益類基金一周業績: 貨幣基金收益有所上行

  上周央行進行100億元人民幣正回購操作,凈投放450億元,前兩周凈投放金額分別為110億元、140億元。雖然凈投放金額明顯增加,但由于新股申購的原因,銀行間市場利率上升,導致了月末資金趨緊的局面。

  上周,中證全債指數上漲0.17%,中證可轉債指數下跌0.23%。債券基金雖相比股票基金優秀,但是除了二級債基和可轉債基收益下滑,其他債基表現與前周差別不大。261只純債基金僅7只收益為負,160只一級債基僅8只收益為負,指數債基和理財債基周回報均全數收正。

  貨幣市場基金業績好轉,230只貨幣基金的7日折算收益率平均值為4.22%,其中有26只產品收益過5%。其中,招商保證金快線B和招商保證金快線A份額分別以10.92%和10.24%排名第一,第二。

  分級基金子份額一周業績: 股票分級份額雙跌 債券分級份額雙漲

  股票型分級基金方面,積極份額和穩健份額收益雙雙下跌,尤其是積極份額整體周跌3.32%,52只積極份額周收益幾乎全數為負,單只產品的積極份額最大跌幅為7.78%。股票穩健份額雖然僅兩只周回報為負,但其他穩健份額的整體漲幅在0-0.2%之間,漲幅收窄較大。

  債券基金穩健份額上漲緩慢,平均周漲幅為0.1%,除博時穩健回報C周漲幅為0.77%外,其他穩健份額漲幅都在0.2%以下。大部分債券積極份額周回報為正,銀華中證轉債B周漲幅最高,為1.99%。

圖表5:各類型公募基金(含封閉式)周收益率前3(08.25~29,QDII為08.22~28,貨幣基金為7日年化收益率)

凱石分類 基金代碼 基金名稱 類型 周收益率% 凱石分類 基金代碼 基金名稱 類型 周收益率%
股票-

主動型

220 富國醫療保健行業 開放式 1.94 債券-

純債基金

226 長盛年年收益C 開放式 3.03
50014 博時創業成長 開放式 1.27 225 長盛年年收益A 開放式 2.93
213003 寶盈策略增長 開放式 0.58 104 華宸未來信用增利 開放式 1.17
股票-

指數型

184701 基金景福 封閉式 0.51 債券-

一級債基

160513 博時穩健回報A 開放式 0.79
510610 華夏上證能源ETF 開放式 0.50 270030 廣發聚財信用B 開放式 0.73
596 前海開源中證軍工 開放式 0.49 270029 廣發聚財信用A 開放式 0.73
混合-

偏股型

162102 金鷹中小盤精選 開放式 0.05 債券-

二級債基

118 廣發聚鑫A 開放式 1.21
162207 泰達宏利效率優選 開放式 -0.06 119 廣發聚鑫C 開放式 1.12
200001 長城久恒 開放式 -0.07 720002 財通穩健增長 開放式 0.75
混合-

偏債型

121 華夏永福養老理財 開放式 0.37 債券-

理財債基

40029 華安月月鑫B 開放式 0.20
253010 國聯安安心成長 開放式 0.16 200017 長城歲歲金理財 開放式 0.19
340001 興全可轉債 開放式 0.08 40028 華安月月鑫A 開放式 0.19
混合-

靈活型

535 長盛航天海工裝備 開放式 0.70 債券-

指數債基

161826 銀華中證轉債 開放式 0.60
400023 東方多策略 開放式 0.61 348 廣發中債金融債A 開放式 0.35
29 富國宏觀策略 開放式 0.44 349 廣發中債金融債C 開放式 0.34
QDII 162411 華寶興業標普油氣 開放式 1.54 債券-

可轉債基

68 民生加銀轉債優選C 開放式 1.65
217015 招商全球資源 開放式 1.32 67 民生加銀轉債優選A 開放式 1.64
164701 匯添富黃金及貴金屬 開放式 1.20 50119 博時轉債C 開放式 0.55
分級基金子份額-

股票穩健

121007 國投瑞銀瑞福優先 開放式 0.20 分級基金子份額-

股票積極

150017 興全合潤分級B 開放式 0.00
150069 國聯安雙力中小板A 開放式 0.19 150182 富國中證軍工B 開放式 -0.07
150076 浙商穩健 開放式 0.19 150037 建信進取 開放式 -0.66
分級基金子份額-

債券穩健

160514 博時穩健回報C 開放式 0.77 分級基金子份額-

債券積極

150144 銀華中證轉債B 開放式 1.99
150164 東吳中證可轉換債券A 開放式 0.20 150166 國富恒利分級B 封閉式 1.31
161506 銀河通利C 開放式 0.19 499 財通純債分級B 開放式 1.31
貨幣市場

基金

159004 招商保證金快線B 開放式 10.920        
159003 招商保證金快線A 開放式 10.244        
439 國金通用鑫盈貨幣 開放式 7.800        

  凱石每周微點評:

圖表1:基金行業近期動態及點評

微新聞 微點評
8月26日,外匯局新批準 RQFII額度210億人民幣,其中有9家機構首次獲批,目前QFII額度共計596.74億美元。 QFII相比于境內投資者更傾向于低估值藍籌,加之滬港通的催化作用,將促進海外資金流入A股的熱情。
統計顯示,A股市場上的蘋果產業鏈相關上市公司有50多家。重倉持有蘋果產業鏈公司的主動偏股基金約150只,其中24只基金重倉2只或2只以上的蘋果產業鏈公司,合計持有比例超過10%。 隨著蘋果新品在下半年逐步發售,加之國內“十一黃金周”、歐美圣誕消費季的到來,電子市場需求擴大,蘋果產業鏈相關廠商的營收有望快速增長,重倉蘋果產業鏈的基金業績值得關注。
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文章關鍵詞: 基金周報市場調整業績反轉

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