作者：王群航[微博]

　　新《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的第四條第二款寫道：“中國證監(jiān)會(huì)[微博]對(duì)基金募集的注冊(cè)審查以要件齊備和內(nèi)容合規(guī)為基礎(chǔ)，以充分的信息披露和投資者適當(dāng)性為核心，以加強(qiáng)投資者利益保護(hù)和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)。中國證監(jiān)會(huì)不對(duì)基金的投資價(jià)值及市場前景等作出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀基金招募說明書、基金合同等信息披露文件，自主判斷基金的投資價(jià)值，自主做出投資決策，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。”

　　按照新規(guī)，不再需要審核與批準(zhǔn)，新基金的發(fā)行數(shù)量理論上將有可能會(huì)立即增多。對(duì)于未來的新基金市場，相關(guān)的預(yù)期及策略如下。

　　首先，原則上可以不看；其次，績差公司的產(chǎn)品完全不看；第三，相關(guān)公司如果在哪個(gè)方面弱，那它們?cè)谀膫�(gè)方面發(fā)行的新基金，大家也暫時(shí)不要關(guān)注；第四，新公司、小公司的新產(chǎn)品，大家可以將它們忽略；第五，有良好過往業(yè)績記錄的各類老基金的數(shù)量已經(jīng)比較多，已經(jīng)給廣大投資者提供了較為豐裕的備選空間。

　　對(duì)于一些有創(chuàng)新元素的產(chǎn)品，建議大家也要遵循上述基本原則，畢竟當(dāng)前市場上幾乎所有的創(chuàng)新都與提高基金產(chǎn)品的收益無關(guān)，很多創(chuàng)新，或只是限制了投資者的流動(dòng)性，或只是增加了某類份額的流動(dòng)性。

　　由于有了之前的備案制墊底，我們估計(jì)，未來新基金的發(fā)行數(shù)量不會(huì)立刻大量增多，因?yàn)樵诎l(fā)行成本越來越高的今天，有些小公司已把暫不發(fā)行新基金作為一種公司發(fā)展戰(zhàn)略；能夠發(fā)得起新基金的，主要是一些中、大型公司，不過，一些中大型公司在經(jīng)過了前期的密集發(fā)行、快速布局產(chǎn)品線之后，總會(huì)有要歇下來的時(shí)候。

　　綜上，我們建議投資者不必過多地關(guān)注新基金，那么這是否會(huì)對(duì)未來的新基金發(fā)行產(chǎn)生負(fù)面影響呢？應(yīng)該不會(huì)。一方面，某些銀行渠道、某些投資者一直就偏好新基金；另一方面，近兩三年以來，尤其是自去年下半年以來，越來越多的基金公司開始執(zhí)行筆者建議的“到點(diǎn)成立”發(fā)行模式，即依照發(fā)行新基金是為了成立新基金這個(gè)根本目的，在新基金發(fā)行達(dá)到了成立的最低條件之后，立即讓新基金成立，并立即開始運(yùn)作，然后把做大規(guī)模的事情交給持續(xù)營銷。

　　自去年下半年開始，新基金發(fā)行市場還有一個(gè)前所未有、但現(xiàn)在正越來越多的新情況，即：裸發(fā)正越來越流行。所謂的裸發(fā)，就是僅僅在履行了必要的信息披露之后，不再做任何宣傳推廣的發(fā)行方式。在此情況下，由于很多投資者不具備閱讀《招募說明書》等發(fā)行文件的能力，那么，專業(yè)的基金研究機(jī)構(gòu)便更加有必要做好一些基金新產(chǎn)品的分析、研究、推薦工作，而投資者，對(duì)于新基金的投資策略，則將比以往要更加多多關(guān)注專業(yè)研究機(jī)構(gòu)的新產(chǎn)品分析報(bào)告。

　　(作者系濟(jì)安金信科技有限公司副總經(jīng)理、濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任)