滬港通刺激投資香港QDII產品月漲幅超5%　　

　　持有一定比例的海外資產，可以有效化解持有單一資產所帶來的風險。且伴隨著滬港通開閘，不少機構看好港股，借道QDII投資是不錯的選擇。　　

　　目前，除專門以香港市場為投資標的的11只QDII產品外，二季度末還有13只QDII投資香港市場比例超過40%。

　　中國基金報記者 方麗

　　在滬港通的刺激之下，專門以香港為投資方向的合格境內機構投資者(QDII)產品應聲大漲，最近一個多月的平均漲幅都超過5%，相比同期其他類型QDII產品表現突出。

　　中國基金報記者統計，目前專門投資香港市場的QDII產品有11只，多數為指數型產品，此外，還有13只產品投資香港市場比例超過40%。如果看準滬港通大背景下的香港市場前景，投資者應重點考察這些產品配置香港市場比例，按照大小來配置，不過也要注意費率、申購幣種等細節。

　　3只主動產品投資方向差異大

　　中國基金報記者發現，目前投資香港市場的11只QDII產品中，只有3只為主動型股票基金，分別為華安香港精選、富國中國中小盤、匯添富香港優勢精選，這3只產品投資方向上存有差異。

　　目前來看，這3只產品中配置香港地區比例最高的為華安香港精選，二季度末配置比例達到81.74%，而在行業配置上則較為均衡，前三大重配行業分別為金融、信息技術、工業，占比分別為18.5%、16.58%、14.93%。而前五大重倉股則為騰訊控股、中滔環保集團、中國高速傳動設備集團、中國平安保險(集團)、中國興業太陽能技術，配置比例也相對均衡。

　　而相對來說，富國中國中小盤則更多掘金香港中小盤股的投資機會。數據顯示，該基金二季度末持有香港市值占凈值比為77.54%，第一大重倉行業為醫療保健，占基金凈值比為19.25%，此外還重配工業和金融業。該基金前五大重倉股則為東瑞制藥、華電福新、東江環保、中集集團、中信銀行，配置比例均在2%左右。

　　匯添富香港優勢精選更強調“自上而下、精選個股”的投資風格。二季度末股票倉位為60.11%，剩下基本為銀行存款，彈藥充沛。二季度末僅配置保健行業超過10%，達到14.99%，前五大重倉股為康哲藥業、中國光大國際、北控水務集團、騰訊控股、中石油。

　　雖然這3只基金配置思路不同，但是管理費率和托管費率都差不多，管理費在1.5%~1.6%左右，而托管費均為0.3%。而從今年以來投資業績來看，富國中國中小盤表現最好，收益達到7.6%。

　　被動跟蹤同一指數也存差異

　　剩下的8只產品均為指數化投資的被動產品，主要跟蹤的指數為恒生中國企業指數和恒生指數，分別有4只和3只產品跟隨。

　　雖然都是跟蹤恒生中國企業指數，但這4只產品也存在差異。以產品類型來看，跟蹤這一指數有1只為交易型開放式指數基金(ETF)，為易方達恒生中國企業ETF，并發行了聯接基金；而嘉實基金也發行了嘉實恒生中國企業指數，這是普通指數產品；而銀華基金旗下跟蹤恒生中國企業指數的產品是一個分級基金。相對來說，ETF產品的優勢在于費率更低，比如易方達恒生H股ETF及其聯接基金，管理費為0.6%，托管費為0.2%，而嘉實恒生中國企業的管理費和托管費分別為0.75%和0.25%。

　　銀華恒生H股分級雖然管理費為1%，但是這只產品分為A、B兩類，8月8日的凈值已經達到1.0213元、1.2199元，B類獲得收益可觀，非常適合看準香港市場且風格激進的投資者。

　　同樣差異還存在跟蹤恒生指數的基金上，類型上同樣有ETF品種，為華夏恒生ETF，同時也發行了這一ETF的聯接基金。管理費和托管費也都比較低，尤其是華夏恒生ETF，分別為0.6%和0.15%。而匯添富恒生指數也是一只分級基金，除了管理費為1.2%外，同樣是業績優秀，8月8日分級A、B份額對應的單位凈值分別為1.025元、1.165元。

　　而南方中國中小盤則更有特色品種。該基金跟蹤的香港中小盤股票指數，為投資者提供一個分享香港中小盤股票長期增長的投資工具。該基金二季度末股票倉位為93.03%，重倉行業為非必需消費品、工業、金融，前五大重倉股為華晨中國汽車、新奧能源、瑞聲科技、中國燃氣、中國光大國際。

　　基金經理看好香港市場機會

　　展望香港市場后市，不少基金經理表示看好。

　　富國中國中小盤基金經理就認為，三季度比二季度更加樂觀。一方面相信中國政府的微刺激會逐漸發揮作用，對經濟起到良好的托底作用。另一方面，估計以美國為首的海外市場，仍然會繼續牛市的步伐。板塊上，隨著二季度以銀行和石油石化等為代表的大盤股的企穩，三季度中小盤股票可能會有比較好的表現。

　　而南方中國中小盤基金經理也表示，美國經濟復蘇將會帶動全球其他經濟體的復蘇和增長。隨著中國經濟基本面的好轉，未來“滬港通”政策的實施，將會有更多的資金進入到中資股票市場，中國中小盤企業的高增長低估值的優勢將會不斷體現。

　　華安香港精選基金經理則認為，三季度市場環境有利于港股，在外圍經濟復蘇，流動性寬松，內部中國經濟企穩的預期下，香港市場有望走強，尤其是銀行、保險等低估值、大權重板塊的估值修復仍有望持續，但從中期來看，中國經濟仍處于轉型過程中，決定了投資，尤其是房地產投資對于經濟的拖累將持續，政策只能是對沖經濟下行風險，穩定市場預期的作用，實體經濟的系統性走強難以看到，投資機會仍是結構性的。

　　三個標準挑選QDII產品

　　對于資金量比較大的投資者來說，持有一定比例的海外資產，可以有效化解持有單一資產所帶來的風險。且伴隨著滬港通開閘，不少機構看好港股，選擇這類QDII需要有三個標準。

　　第一，需要對比業績。目前這11只專門投資香港的QDII產品業績存在一定差異。從今年以來業績來看，表現最好的要數銀華恒生H股和匯添富恒生指數，收益均超過10%，主要是因為這兩只產品均成立于今年的3、4月份，正好受益于近期港股大漲。不過，投資者也需要結合中期和長期業績來對比。最好選擇管理經驗豐富、且過往業績較好的基金經理管理的QDII產品。

　　第二，投資者最好仔細考察基金的配置思路、行業配置和個股配置情況，結合市場情況進行篩選。如果能對香港的發展有所研究，對選擇產品會更有幫助，尤其是從審核產品配置角度看。一位業內人士表示，如果要選擇股票型QDII基金，最好是選擇指數基金，盡量避免主動投資可能帶來的風險。

　　第三，目前華夏恒生ETF聯接和易方達恒生H股ETF聯接可以通過美元直接購買，為擁有美元閑置資金的投資者提供了一個理財渠道。這類聯接基金以美元買入聯接基金，贖回時仍然獲得美元，美元認購、申購和贖回的方法和人民幣類似，對價為美元折算凈值，實際上就是以人民幣計價的基金凈值按照申購贖回當日的匯率換算得到的美元金額。  此外，凱石工場也表示，8月份QDII投資建議實行“美股美房”與“香港市場”的均衡配置，基金組合包括美股指數基金、投資美國房地產行業股票及REITs基金，以港股為代表的新興市場基金，從而在分散區域風險的同時有效把握住階段行情。