□本報記者 黃淑慧

　　在8月9日舉辦的“建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會(成都站)”活動現場，濟安金信基金評價中心主任王群航[微博]表示，作為與新版《基金法》配套的法規《公開募集證券投資基金運作管理辦法》已經于8月8日開始施行，新形勢下混合基金數量突增，投資者需要做好擇時。

　　他表示，根據新規，當基金契約中約定的股票投資比例、債券投資比例、基金投資比例都可以低于80%的時候，該基金就是混合基金。截至今年6月30日，混合基金有347只，股票投資倉位低于80%的老式股票基金有367只，假如基金公司不愿意勞神費力地將這367只基金更新為新式股基，那么，混合基金的數量將立刻翻番，總量超過700只。

　　王群航指出，原先那300多只混合基金本來就是一個大雜燴，未來的混合基金里還將增加“基金”，即混合基金可以投資其它基金。由于基金本身的種類就較多，當混合基金持有了其它基金之后，未來對于混合基金進行研究時，要考慮到其組合中其它基金的特性，例如，是股票基金、債券基金，還是貨幣基金等；不僅要從事前角度分析，更要從事后角度進行跟蹤觀察。

　　未來真正全方位資產管理服務、并且績效良好、不需要投資者擇時、完整意義上的懶人投資工具，有可能會出現在混合基金里。不過，就目前的市場情況來看，這種情況不會很快到來，因此投資者須做好擇時。一方面，混合基金的本質是對于大類資產配置策略的靈活運用，但是回顧過去，幾乎沒有混合基金能夠利用這個便利做出絕對收益，即使是2005年、2009年、2012年各發行了1只帶有絕對收益基準的混合基金，和2006年、2011年各發行了2只同樣的混合基金。2013年和今年上半年，市場上均有14只帶有絕對收益業績比較基準的混合基金發行，但是這些基金都是依靠打新股謀求絕對收益，而非在股票二級市場的主動型管理。

　　根據統計，從2005年末至2013年初，股票基金、混合基金的平均股票投資倉位分別略超80%和70%，即這兩大類基金總體上都偏好高股票投資倉位操作。未來都歸入混合基金大類后，預計這些基金還會延續原先的風格進行操作，超過半數的混合基金將繼續顯現出偏股特征，甚至長時間股票投資倉位超過80%。為此，對于這些混合基金，基本的投基策略之一是必須擇時。