[編者按]

　　一直以來，公募基金業都在努力創新，不過，大多數創新一波三折，融通基金效仿海外市場推出的目標觸發式基金，也因業績不佳而擬轉型。不過，基金業對創新的探索不會結束，各種聯姻互聯網的寶寶還會不斷涌現，而新《運作辦法》即將實施，FOF這一創新產品也許將很快問世。

　　中國基金報記者 方麗

　　基金創新就是在摸著石頭過河。

　　國內第一只目標觸發式基金，日前發布公告稱將召開持有人大會，謀求轉為一只普通的混合型產品。從創新產品退回普通產品，是順應投資者需求，在基金業歷史上也不少見。

　　創新是基金行業的前行動力，但是創新產品“叫好又叫座”非常難，需要“天時、地利、人和”，更需要時間檢驗。

　　融通通澤擬轉型

　　作為國內首只目標觸發式基金，融通通澤自誕生起就備受市場關注。而上周六，融通基金公告稱，融通通澤擬召開持有人大會，對轉型事宜進行投票表決。轉型思路是，將原本封閉運作且存續期為1年的融通通澤，變更為一只永續的混合型開放式基金，基金名稱變更為“融通通澤靈活配置混合型證券投資基金”。此外，浮動管理費率變更為1.5%的固定管理費率，每年分紅次數由不少于1次變更為不超過12次。

　　融通基金總經理助理兼投資總監陳鶴明表示，融通通澤如成功轉型為混合型基金，其業績比較基準也是年化收益率8%，仍延續此前追求絕對收益的理念。

　　和轉型方案同時進行的是，融通通澤增聘了丁經緯為基金經理，與原基金經理周珺共同管理該基金。丁經緯曾管理過基金專戶，而他管理的另一只目標觸發型基金融通通源，截至7月23日，今年以來凈值增長率為4.4%，同期滬深300下跌了7.1%。

　　為何融通通澤選擇轉型？融通基金相關人士表示，這是順應基金持有人的要求。公開資料顯示，融通通澤在去年8月31日成立，原本規定，累計凈值連續3個工作日超過1.1元或者封閉滿一年后，將自動清盤。目前其距離到期日僅一個多月，但單位凈值還在0.9元附近，如果到期清盤，可能給投資者造成實際虧損，而如果成功轉型，便可繼續運作，降低到期產生實際虧損的概率。

　　融通基金在業內首創目標觸發型基金，除基金通澤之外，還有其他3只觸發型基金。截至7月23日，融通通源、融通通瑞的累計凈值分別為1.044元、1.031元，兩只基金有望提前觸發。而融通通祥凈值為0.997元，在存續期扭虧為盈的可能性較大。

　　公募創新往往一波三折

　　陳鶴明坦言，任何創新行為都是摸著石頭過河，在曲折中前行。這既是融通通澤轉型的寫照，也是國內基金創新的現狀。

　　從基金業創新史來看，雖然基金產品創新極大地推進了行業發展，但由于種種原因，并非所有的創新都能獲得較好效果，創新成功的案例也非常少。

　　短期內最為成功但結局最悲慘的創新產品莫過于QDII，2007年出海的4只QDII都受到追捧，但遭遇了2008年海外市場的大跌，目前這些產品仍有較大虧損。

　　還有一些基金是學師海外，但在國內水土不服。如生命周期基金，在美國其2013年底規模達到6180億美元，但在國內僅有3只產品；還有定期支付基金，彭博統計數據顯示，截至2013年底，海外定期支付現金流的基金產品資產規模接近4萬億美元，但在國內市場只有9只產品，今年成立的2只產品募集規模僅2億左右。

　　還有一些創新產品已經很少有人關注，如傘形基金、中短債基金、復制基金等。而最近幾年推出的理財基金、定期開放債券基金等也因故淪為“雞肋”。

　　融通基金產品開發部總監羅瑾表示，完美的創新需要“天時、地利、人和”多方面因素的配合，任一因素的缺失都可能導致創新實踐效果不達預期，但創新需要容錯空間和容錯機制。他還表示，絕對收益理念的公募產品符合投資者需要，在適當時候，融通基金會考慮繼續推出這類產品，未來可能會嘗試QDII類、對沖類、保本類等多種設計，不斷豐富產品線。

　　“創新需要用比較長的時間來考量，比如貨幣基金在很長一段時間內并沒有受到市場關注，還曾經出現大額贖回導致基金公司賠錢的情況，但目前聯姻互聯網后成為最受歡迎的品種。”深圳一位產品設計人士表示，對待基金創新需要更多耐性，讓時間來檢驗。