蹺蹺板再現(xiàn)：股基虧4.22%，債基賺3.95%

　　“今年利率債、信用債等各類債券投資將持續(xù)有不俗表現(xiàn)，而利率債的走勢尤其值得期待�！苯衲陚�券市場的牛市行情有著堅實的基本面支撐，盡管年初以來債券收益率已經(jīng)有較大幅度下行，但未來在經(jīng)濟面和政策面的有利支撐下，債券市場存在進一步上漲的空間。

　　今年前5月，宏觀經(jīng)濟的下行使得股債蹺蹺板效應(yīng)再次顯現(xiàn)。年初至今股市振蕩不斷，股票基金今年以來虧損4.22%，混合基金因為股票倉位限制虧損也達到2.7%。而債市暖風(fēng)頻吹，債券基金借勢上演了一場逆襲好戲。債券基金前五個月收益率達到3.95%，成為最賺錢的品種。

　　下半年債市仍看好

　　年初至今，在相對寬松的資金面和投資者情緒復(fù)蘇等多重因素的影響下，沉寂已久的債市迎來了一波小牛市。

　　據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，今年以來全市場711只債券基金(A/B類份額分開計算)平均收益近4%，顯著跑贏同期股票型基金平均表現(xiàn)。逾96%債基今年以來已經(jīng)取得正收益，更有200只產(chǎn)品超過5%。

　　具體來看，德邦德信中高企債指數(shù)分級B業(yè)績居前，今年以來收益率19.48%，而金鷹持久回報B位居第二，收益率18.48%。

　　債券基金漲勢喜人，今年下半年債市“牛市”能否持續(xù)受關(guān)注。對此，包括基金和券商固收部的投資總監(jiān)均表示，今年本月間不會出現(xiàn)類似去年流動性緊張，考慮到“穩(wěn)增長”的壓力，央行[微博]繼續(xù)在貨幣政策方面予以配合，債券牛市未來幾個月有望得到延續(xù)。

　　“今年利率債、信用債等各類債券投資將持續(xù)有不俗表現(xiàn)，而利率債的走勢尤其值得期待。”匯添富固定收益總監(jiān)陸文磊表示，今年債券市場的牛市行情有著堅實的基本面支撐，盡管年初以來債收益率已經(jīng)有較大幅度下行，但未來經(jīng)濟面和政策面的有利支撐下，債券市場存在進一步上漲的空間。

　　萬家基金預(yù)計5、本月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)或稍有反彈，而經(jīng)濟數(shù)據(jù)看起來有所好轉(zhuǎn)實際將拖延刺激政策出臺的時間和力度，三季度宏觀經(jīng)濟下行壓力仍大。因此債市已走出上升通道，并將在二季度剩余時間至三季度延續(xù)走牛趨勢，從大類資產(chǎn)配置角度看，債券仍將是未來最適合的投資品種。

　　“短期利好已經(jīng)一定程度上得以兌現(xiàn)，再加上進入本月后資金面習(xí)慣性地趨緊，逐步兌現(xiàn)階段性戰(zhàn)果對交易型投資者來說更為穩(wěn)妥，”海通證券分析師桑柳玉也表示，但長期看債市走強的看法一直沒有改變，基金配置上中等倉位、久期配置較為均衡、偏固定收益風(fēng)格的品種或是更好的選擇。

　　股基前5月表現(xiàn)最差

　　在393只主動型股票基金前5月單位凈值平均下跌4.22%，在主要大類基金品種中表現(xiàn)最差。其中315只基金虧損，虧損面達到八成，獲得正收益的股基有76只。

　　5月主板勉強收紅，滬指月漲幅0 .63%；深成指月漲幅0 .71%；創(chuàng)業(yè)板獨領(lǐng)風(fēng)騷，月漲幅2.72%，跑贏了主板市場。在風(fēng)格方面，上周成長風(fēng)格的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)搶眼，市場似乎又將步入2013年主板無機會、創(chuàng)業(yè)板一枝獨秀的結(jié)構(gòu)性行情中。

　　此輪市場的反彈自5月中下旬起始，由于創(chuàng)業(yè)板在其中的促動效用，偏股型基金在該段時間的業(yè)績攀升迅速。

　　近一個月，基金凈值增長超過5%的偏股基金有20只。其中，華商紅利優(yōu)選一個月凈值增長9.09%，工銀信息產(chǎn)業(yè)凈值增長為8 .6 3 %，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)漲7.27%。在這些收益率領(lǐng)先的基金中，不少產(chǎn)品在年初一輪行情中表現(xiàn)優(yōu)越，之后隨創(chuàng)業(yè)板回落下挫程度較大，本次借助市場的反彈得以喘息。

　　翻看業(yè)績領(lǐng)先基金所配置的重倉個股，除同樣偏重持有成長風(fēng)格的上市公司外，在行業(yè)配置上更集中于信息電子領(lǐng)域，其中部分計算機軟件個股對基金業(yè)績的短期上揚形成了強力支持。

　　上海一位基金分析師也表示，“基金業(yè)績排名靠前與其管理人靈活的換倉有很大關(guān)系。計算機軟件、安檢監(jiān)控概念股、軍工板塊都是近期的大熱，重倉這些個股的基金表現(xiàn)不俗。”

　　創(chuàng)業(yè)板后市分歧加大

　　對于創(chuàng)業(yè)板后市，基金分歧加大。東方基金認(rèn)為，主板與創(chuàng)業(yè)板指均在短線指標(biāo)超買之后出現(xiàn)調(diào)整，不過上行通道尚未破壞，創(chuàng)業(yè)板只要不失守1280點支撐則仍有望企穩(wěn)回升。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍[微博]則認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板近期的反彈行情，是對前期大盤下跌的糾正，從1500點降到1200點，正好下跌20%.20%是牛熊分界線，如果有效跌破1200點，創(chuàng)業(yè)板走勢會進入熊市，所以現(xiàn)在出現(xiàn)反彈，是資金自救走勢，也有一部分資金出于抄底心態(tài)入市，但目前大家看好創(chuàng)業(yè)板的主要邏輯是炒成長，而創(chuàng)業(yè)板大部分公司成長性并不好，業(yè)績比較差。

　　海通證券分析師桑柳玉表示，創(chuàng)業(yè)板后續(xù)的反彈相對謹(jǐn)慎，一是新股發(fā)行會沖擊成長股高估值，尤其是沒有業(yè)績支撐的個股；二是存量資金面博弈衍生的創(chuàng)業(yè)板行情已經(jīng)演繹到一定程度，上周反彈屬于收回前期淪陷的倉位，但長期看繼續(xù)搶占主板資金難度較大。

　　他表示，股混基金方面，成長風(fēng)格的反彈能否持續(xù)難以判斷，在對市場風(fēng)格難有確定判斷的情況下，依然建議平衡組合風(fēng)格。建議投資者將目光轉(zhuǎn)移到有市場自適應(yīng)能力的基金經(jīng)理或者以優(yōu)選注重個股業(yè)績增長確定性同時對估值有要求的基金經(jīng)理。  

　　南都記者 周亮