好買快評2014年6月3日

　　事件

　　證監(jiān)會[微博]新聞發(fā)言人張曉軍在上周五舉行的例行新聞發(fā)布會上表示，證監(jiān)會正在研究論證特定股票ETF品種開展期權交易試點的方案，并將出臺相應的管理辦法。個股期權交易要待股票ETF期權試點后總結經(jīng)驗再另行研究。

　　好買點評

　　假如ETF期權推出的話，對ETF板塊而言是一個利好，有利于增強ETF的流動性。

　　第一只ETF華夏上證50成立以來，目前兩市ETF的數(shù)量共89只。ETF這種特殊的交易形式，集合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點，但是在大規(guī)模推出之后，ETF基金流動性不足，制約了它的發(fā)展。截至今年3月底，以上證ETF為例，自推出以來，平均日均換手率雖為1.75%，但是其中更是包括了超高換手率的華夏上證金融地產(chǎn)ETF(10.87%)、華泰柏瑞滬深300ETF(5.03%)、上投摩根180高貝塔ETF(12.04%)。如果剔除這些少數(shù)高流動性的ETF基金，我們可以發(fā)現(xiàn)，在真實的ETF市場里，ETF市場是缺乏流動性的，僅有20.21%的基金流動性較好(大于1%)，而高達79.79%的股票ETF是缺乏流動性的。流動性比較差也制約著ETF的發(fā)展，從規(guī)模來看，近一半是2億左右的份額，規(guī)模過小，使得跟蹤上會帶來一些困難。

　　ETF期權是指將交易型開放式指數(shù)基金作為期權投資標的的一種金融衍生品。一旦ETF期權推出，投資者可以不用僅僅通過股指期貨這一種單一方式來對沖風險，ETF期權同樣可以對沖系統(tǒng)風險，一旦在ETF期權方面有了增量，在現(xiàn)貨ETF上也同樣會出現(xiàn)增量，因此會在很大程度上提高ETF市場的流動性，給ETF板塊增添生機。