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　　黃祎妮

　　一落千丈，30個交易日，大盤下跌10%，大幅的調整帶來了業績的變臉。

　　自2013年12月5日，上證指數從最高2255.36點，到險些跌破2000點。截至1月16日，在30個交易日內，有22天下跌，跌幅高達10.14%。

　　去年的股基冠軍，中郵戰略新興產業基金滑落至40名開外；去年的亞軍長盛電子信息產業也名落孫山，排名跌至95位；去年排名第4位的景順長城內需增長跌至170位，今年以來收益為-0.97%。已經落后至股基的中位數，牛色盡失。打江山容易守江山難，在基金業尤其如此。

　　但也有少量在2013年股基排名前十的產品今年開年表現不錯。

　　據好買基金統計顯示，今年以來，在350只股票型基金中，有120只產品在股指下跌期間取得正收益。去年股基排名前十的基金中，有5只仍處于今年收益率前20的排位中，其中農銀匯理消費主題、華寶興業新興產業基金依然穩坐前十寶座。

　　牛基下跌

　　2013年股基排名前十的產品中，景順長城內需增長、景順長城內需增長貳號名列第四、第五位，去年前10位的牛基中，只有這兩只產品今年收益率為負值。

　　今年以來，截至1月14日，景順長城內需增長、景順長城內需增長貳號的業績是-0.97%、-1.00%，在350只同類產品中名列第170位、第175位。

　　據三季報披露，截至2013年9月30日，景順長城內需增長基金的前5大重倉股分別是蘇寧云商(002024.SZ)、華誼兄弟(300027.SZ)、神州泰岳(300002.SZ)、百視通(600637.SH)和博瑞傳播(600880.SH)，占基金資產凈值比例分別為8.86%、5.09%、4.98%、4.87%和4.61%。

　　但從前5大重倉股的表現來看，如果該基金仍然維持3季度末的配置，則2014年至今的業績應該表現亮麗。

　　今年以來，這五只個股中，除了停牌的華誼兄弟和神州泰岳外，蘇寧云商上漲5.43%、百視通上漲10.08%、博瑞傳播上漲8.36%。

　　“不排除基金經理已經對倉位有較大調整的可能。”基金人士表示，從去年年中時的倉位情況來看，該基金調倉比較靈活，三季度末披露的倉位可能已經不能反映目前的持倉情況。

　　對于2014年的行業配置，景順長城基金投資總監、景順長城內需增長基金經理王鵬輝對21世紀經濟報道記者表示，“行業的估值分化已達到歷史高度，個股選擇變得更加重要。長期看，TMT、醫療服務等符合經濟轉型趨勢的行業有較大的發展空間。”

　　據好買基金倉位測算顯示，截至1月11日，景順長城內需增長的倉位為80%，并沒有明顯增加或者降低倉位。

　　如此分析，景順系今年開年業績不盡如人意很可能是進行了結構性的調整。

　　“景順長城去年在文化傳媒板塊上掙了很多錢，但去年四季度傳媒板塊跌得比較多，也不排除他們當時調出了傳媒。”有市場人士向記者表示。

　　除景順長城內需增長基金之外，長盛電子信息產業基金也從第一梯隊滑落。

　　統計顯示，去年以74.26%的高收益率排名第二的長盛電子信息產業基金，今年的收益率為0.51%，排在第95位。

　　據三季報顯示，長盛電子信息產業基金的前五大重倉股為瑞豐光電(300241.SZ)、網宿科技(300017.SZ)、中國聯通[微博](600050.SH)、海格通信(002465.SZ)和順絡電子(002138.SZ)，信息傳輸、軟件和信息技術服務業占基金凈資產比例為32.56%。

　　今年以來，截至1月14日，除了中國聯通下跌5.30%。長盛電子信息產業其他重倉股今年以來均上漲。而整個信息服務板塊則有3.92%的漲幅。

　　據好買基金倉位測算顯示，截至1月11日，長盛電子信息產業基金的倉位為88.02%，此前一周的倉位為81.92%。該基金亦有可能進行了換倉操作。

　　強勢回歸

　　在牛基掉隊的同時，2013年排名墊底的10只股票型基金中，也有少數實現了開門紅。

　　統計顯示，截至1月14日，去年業績最差的10只股票型基金中，有7只產品仍未脫離今年收益倒數的局面，它們是易方達資源行業基金，今年業績為-6.31%、華寶興業資源優選-6.32%、博時特許價值-6.34%、工銀瑞信[微博]紅利-6.50%、景順長城能源基建-6.88%、南方隆元產業主題-7.51%和中歐中小盤-8.26%。

　　走出業績倒數陰影的3只基金分別是長信金利趨勢、國富中小盤和東吳行業輪動基金。其中，東吳行業輪動基金以今年-1.93%的業績排在第193位，而2013年，東吳行業輪動基金的全年收益率為-26.13%排在倒數第二。

　　基金三季報披露，東吳行業輪動基金的前五大重倉股分別是永泰能源(600157.SH)、陽泉煤業(600348.SH)、潞安環能(601699.SH)、蘭花科創(600123.SH)和五礦稀土(000831.SZ)。

　　據好買基金倉位測算顯示，東吳行業輪動基金在今年年初時的倉位高達95%，而在1月11日時，該基金的倉位已降至87.61%。

　　“不排除這只基金做了較大幅度調倉”，有市場人士向記者表示。僅從該基金三季度重倉的煤炭板塊的市場表現來看，2014年至今，中信煤炭指數下跌了8.14%，難以支撐該基金當前業績。

　　回歸速度僅次于東吳行業輪動基金的是國富中小盤基金。

　　截至1月14日，去年在股票型基金中排名倒數第九的國富中小盤基金，今年以來收益率為-3.01%，排在352只同類產品中的第277位。

　　該基金三季報顯示，其前五大重倉股大多是白酒股，瀘州老窖(000568.SZ)、五糧液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)和山西汾酒(600809.SH)，排在第五位的重倉個股是海正藥業(600267.SH)。

　　值得注意的是，去年3季度，國富中小盤基金管理人已對白酒股做出減倉調整，對五糧液、貴州茅臺(600519.SH)均減持了40萬股，與此同時，對海正藥業、久聯發展(002037.SZ)和中聯重科(000157.SZ)分別增持了125萬股、529.98萬股和999.99萬股。

　　此外，據好買倉位測算，今年年初至1月11日，國富中小盤基金的倉位都維持在95%的上線高位。

　　中信醫藥指數年初至今的跌幅為1.29%，中信白酒指數下跌3.21%，均跑贏大盤4.36%的跌幅。

　　歷來如此

　　三十年河東三十年河西，在基金收益的榜單上，更是朝令夕改。

　　2012年，中歐中小盤、國富中小盤和景順長城能源基建基金分別以29.34%、24.97%和20.64%的高收益，名列全年股票型基金第1名、第4名和第6名。而時隔一年，正是這3只基金一同滑落至2013年股基倒數十名的名單里，分別以-22.59%、-8.18%和-9.75%的全年收益，在324只股基中排在第321位、第316位和第317位。

　　除此之外，2012年排名前十的股基中，交銀先鋒股票、國富深化價值基金在2013年的表現也差強人意，分別以7.03%、5.35%的收益率跌至第250位和第262位。

　　值得注意的是，僅有一只基金在股基收益前十的榜單上蟬聯兩年。

　　2012年，以20.12%的業績在股基中排名第8的華寶興業新興產業基金，在2013年，仍以60.34%收益率排名第7，并且截至1月14日，該基金以今年以來5.23%的收益率排位第10名。

　　“這只基金管理人很少買主板的股票，對投資行業的選擇比較細分。”業內人士告訴記者，雖然兩年業績表現都不錯，但對重倉股的調整卻不是很大，對個股的投資時間相對較長。

　　據基金季報顯示，在2013年9月30日與2012年12月31日的十大重倉股中，有5只個股名單是重疊的，它們是碧水源(300070.SZ)、盛運股份(300090.SZ)、藍色光標(300058.SZ)、森源電氣(002358.SZ)和恒泰艾普(300157.SZ)。

　　據好買基金倉位測算，今年1月11日，華寶興業新興產業基金的倉位維持在70.41%，相交今年年初時的64.86%，有所加倉。

　　“2014年會對節能環保、新一代信息技術、生物和高端裝備制造這四大行業加大配置，對新能源、新材料、新能源汽車則會少量配置。”華寶興業新興產業基金經理朱亮表示，在每個產業中精選出競爭力強、壁壘高、管理好、增長快、估值合理、有可能成長為巨人的優秀公司，買入并長期持有。

　　牛基滑落常見，而原本業績墊底的基金逆襲卻不常見。

　　在2012年股基業績倒數的10只基金中，去年業績排進前100名的僅有3只。其中，銀河藍籌精選基金的翻身最為成功，2013年以35.68%的收益率排在第39位。而華富成長趨勢、景順長城公司治理基金分別在去年名列第95、第99位。

　　除了上述三只翻身的基金之外，有4只仍徘徊在100名至200名的區間，而富安達優勢成長、金鷹主題優勢和上投摩根阿爾法基金不僅在2012年排名后十位，在2013年的收益榜單中仍排在200名開外。

　　“上一年排名墊底的基金反轉概率比較低，一般是基金經理賭的行業錯失機會，或者是他們確實投資能力有限。”好買基金研究總監曾令華向21世紀經濟報道記者表示，相對而言，業績排名靠前的基金經理中，既有押對行業的幸運兒，又有投資能力很強的管理者，基金業績在第二年維持較好排名的概率也相對較高。

　　但也有不同的觀點。上海一家券商資管的FOF投資經理對21世紀經濟報道記者說，為了投資基金，經過數年研究發現毫無規律可循。無論是看長期業績還是看公司投研能力，亦或是追蹤基金經理都無法保證你買的基金在未來仍有好的表現。