付建利

　　2013年，基金規(guī)模的比拼已經(jīng)劃上了句號。每當(dāng)一年到頭的時候，基金行業(yè)總是習(xí)慣于關(guān)注哪些基金凈值能夠進(jìn)入年度前10名。這其中最關(guān)心的是基金經(jīng)理。因為基金凈值的排名直接和基金經(jīng)理的職業(yè)前景相關(guān)聯(lián)。與基金規(guī)模的排名最相關(guān)的是基金公司的老總，因為基金公司的規(guī)模關(guān)系到基金公司老總的位置是否穩(wěn)定。然而，當(dāng)基金規(guī)模的排名占據(jù)了太多的媒體版面和公眾目光之余，在這場利益攸關(guān)的年末大戲中，與基金持有人的關(guān)系其實微乎其微。

　　2013年，一個叫做余額寶的新鮮事物驚呆了基金小伙伴們，正是因為這個與阿里沾上邊的玩意，讓此前籍籍無名的天弘基金暴得大名。余額寶的規(guī)模已超過1850億！天弘基金的資產(chǎn)管理規(guī)模居于基金全行業(yè)第二名的顯要位置，僅次于華夏基金[微博]，一舉超越嘉實、易方達(dá)、南方等老牌基金公司。這其中最大的原因，就是互聯(lián)網(wǎng)基金的巨大威力，以及貨幣基金成為現(xiàn)金管理工具。余額寶的巨大示范效應(yīng)，宣告了互聯(lián)網(wǎng)基金時代的到來。無論未來這個新興行業(yè)如何演變，毫無疑問它是方向，也讓基金公司看到了裂變的希望。

　　我們在為余額寶和天弘基金叫好的同時，也有必要保持一份謹(jǐn)慎的反思。這就是：靠電子商務(wù)和渠道互聯(lián)網(wǎng)化實現(xiàn)規(guī)模劇增的基金，其核心的本質(zhì)是否發(fā)生了改變？基金業(yè)生存與發(fā)展的根本是否發(fā)生了嬗變？很顯然，余額寶的成功，靠的是渠道的革命，就是從傳統(tǒng)的銀行渠道向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)變，從而衍生出“屌絲金融”的概念。這再一次證明了“群眾的力量是偉大的”這一顛撲不破的真理。為什么銀行存款搬家到貨幣基金，最根本的就是銀行存款利息低于貨幣基金，而貨幣基金又實現(xiàn)了T+0等便捷交易方式。這也反襯出利率市場化的迫切性。

　　但基金行業(yè)的本質(zhì)，還是要靠業(yè)績?nèi)⌒庞谕顿Y人。只有在市場牛熊的更替中給持有人帶來持續(xù)穩(wěn)定收益的基金，才能獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。靠短期渠道的革命實現(xiàn)規(guī)模暴增，如果沒有持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績作支撐，這種爆發(fā)式的增長就失去了可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。讓人擔(dān)憂的是，大多數(shù)貨幣基金籌集到的資金大部分都轉(zhuǎn)成了各個銀行的同業(yè)存款，根本沒有流入到實體經(jīng)濟(jì)。這實際上是一場擊鼓傳花的游戲，對實際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展無甚裨益，反而造成了整個社會融資成本的提升，讓實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展雪上加霜。

　　一場無關(guān)持有人利益的游戲，注定了基金規(guī)模的比拼只是表面的繁華而已，或者只是基金公司老總和股東之間的面子工程。什么時候基金行業(yè)的比拼時時刻刻以持有人利益為中心，基金業(yè)才能更好地走上持續(xù)健康發(fā)展的道路。