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play 許小松談互聯網金融

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　　2013新浪金麒麟論壇于11月25日在北京召開，本屆論壇的主題為“夢想之路：改革深化和經濟轉型”。上圖為招商基金管理公司總經理許小松在“互聯網金融專場”上發表演講。（圖片來源：新浪財經）

　　新浪財經訊 2013新浪金麒麟論壇于11月25日在北京召開，本屆論壇的主題為“夢想之路：改革深化和經濟轉型”。招商基金管理公司總經理許小松在“互聯網金融專場”上發表了“財富管理的三點思考”為主題的演講。

　　以下是招商基金總經理許小松發言實錄：

　　許小松：各位來賓，各位朋友，非常高興有機會能和大家一起交流對互聯網金融的認識和看法，主要在基金行業和基金理財方面，從支付寶[微博]余額寶成功之后，騰訊、百度[微博]、京東等等紛紛進入了互聯網服務的領域，互聯網金融已經毫無疑問成為了今年最具影響力的領域。

　　在以往的金融相關論壇中，往往談的都是產業投資，證券市場，產品創新，今天我們談互聯網金融。其實面對互聯網金融的大變革，大繁榮，基金公司在這個里面應該是反應最快，響應最積極的，介入程度最深的行業。

　　這一方面是基金管理本身的市場化程度更高，更貼近于投資者，同時也和基金管理所處的艱難環境是相關的。由于缺乏銷售渠道，或者說比較直接的客戶服務渠道，因此，基金管理公司非常的渴求借助與互聯網這個渠道，以便更好的服務于客戶，和能夠接觸到更多的有投資需求的客戶。

　　所以，在互聯網金融發展過程當中，基金過去半年是沖在前列。我相信在未來，基金管理公司也必將是這領域最重要的主力軍。招商基金作為業務范圍非常廣泛的大型基金管理公司，我們也是積極的從多方面來拓展互聯網金融業務，以期達到接觸更多的客戶，更好的服務好客戶的目的。在互聯網金融這個大變局當中，能夠迎來公司大發展的機會。

　　在這里借這個機會，我想關于互聯網金融的發展，從基金管理或者叫財富管理這個角度談三點對于互聯網金融的思考。

　　互聯網金融是一場革命性創新

　　第一、我認為互聯網金融是一場革命性的創新。它極大的推進了理財作為生活方式，理財改變生活的進程。

　　貨幣基金的余額寶推出到現在不足半年的時間規模突破一千億，客戶數量突破3000萬，影響人口過億，這一個短短的時間里面，就貨幣基金這種單一的理財產品影響如此之廣泛，需求如此之深，所以說它極大的推進了現代人一個普遍的屬性，就是理財是一種現代人的生活，理財改變現代化的生活，這是一個普遍現象。

　　就是在我們國家，在如此短的時間里面，產生了如此深遠的影響。這一進程是具有革命性的意義，它不單單是進了多少貨幣基金這么一個簡單的淺層次的理解，更重要的是這種生活方式進入了老百姓的日常生活當中，對傳統的理財方式，金融服務產生了巨大的沖擊。

　　為什么互聯網會產生如此大的沖擊波呢？其實這些事情我們一直在做，銀行也在做，不就是貨幣基金在網上購買嗎？招商基金網站也有，每一家銀行的網站都有，為什么到今年6月份出現突破？我覺得這個關鍵的問題是滿足客戶需求，因客戶需求而變。

　　招商銀行有一個口號要求“因你而變”。上午主會場，我認認真真的聽了主會場嘉賓的發言，信息量很大，收獲很大。有一個觀點確確實實我是非常認同的，就是改革就是違規，從違規開始，創新也是從違規開始。

　　互聯網金融為什么會產生如此大的影響呢？改變我們很多人的生活，實際上就是有一些事情我們一直在做，但是不敢做，條件不具備。比如講，從貨幣基金的申購起點1000塊錢，贖回T+0，這是規定好的標準程序。但互聯網改變了這些規則，如，1元起購，T+0贖回。這些都是迎合了客戶需求，為客戶提供方便。

　　這些背后的本質就是客戶需求推動行業發展。以前貨幣基金的應用產品很少，現在隨著電子支付，大家開始有了這方面的需求，互聯網企業在客戶需求、用戶體驗方面非常敏感，做的非常好。這是基金管理公司和傳統的金融企業達不到的，做不到的。我們的網站，我們的客服中心在這方面對客戶的需求應該說是差距很大。互聯網金融、余額寶的出現迫使我們從更高的高度來認識這個問題，這是我想講的第一點我的認識。

　　互聯網基金這桿紅旗能扛多久

　　第二、現在還不太看得清楚的，但是可以拋出來大家去思考的問題。那就是今天出現的互聯網金融是一個趨勢性的規律還是說是一個階段性的規律。隨著互聯網迅猛的發展，傳統的模式是不是就這樣沒落下去？這確實是一個值得思考的問題。

　　簡單的比照套用國外的情況，如果說美國的情況，(互聯網金融)出現過一個高峰又回落了，回落到現在，曾經貨幣基金規模占存款的一半左右，那是一個天文的數字。現在移到中國來，是不是中國就這樣下去？

　　另外一個問題，現在我們的貨幣基金投資問題。大家都知道，貨幣基金主要的投資(80%左右)是募集到錢過來反手存到銀行，收益源于在在銀行的存款。這鏈條具有多長時間的可復制性？目前這種資金緊張，央行緊縮資金這樣一種狀態能持續多久？最重要的一點，以存款作為考核主體指標的銀行，這種現狀能夠維持多久？這是貨幣基金發展的一個核心的問題。

　　我們再看看美國的情況，貨幣基金現在規模降低下來，主要的原因是收益率降低。因此，它所占的比重就越來越小。國內會不會是這樣？這種單從產品，從貨幣基金這個角度來看這個問題。

　　因為它是一個標準化，趨于保本的，每天算收益的這么一個產品，在互聯網上極大的促進了互聯網金融的發展。

　　別的基金類型產品方面，我是經歷過2006、2007年的瘋狂，曾經在5天之內，連續兩個產品每天賣出100億，也曾經經歷過一天賣600億這么瘋狂的時代，那個時候還沒有網絡銷售基金，那時候完全還靠銀行柜臺，然后基金公司的電子商務市場全部癱瘓，客戶根本進不來，如果機緣巧合，那種情況再出現，一定要被打爆，而且那種情況出現的結果是控制風險，那是在5500點到6000點之間出現的狀況。

　　如何控制風險？互聯網能不能做到銀行柜臺那樣的風險把關、風險決策，一段遇到風險，那時候的貨幣基金就無一個人問津，所以，出現很多基金管理公司的貨幣基金出現負偏離，甚至有基金公司的股東拿錢出來賠，這是07年出現的情況。如果出現這個情況，我覺得就說這是兩個層次的問題，一個情況就是貨幣基金面臨這桿紅旗扛多久，即有較高的收益率。第二個問題是這種銷售渠道能否擴展到其他基金？如保本基金、分級基金A類份額等等。如果不能擴展到其他基金，這桿紅旗還是扛多久，我覺得這個值得大家思考。如果拓展到其他基金，如何風險控制？

　　這個我覺得辦法總比困難多。危機產生創新，基金管理公司目前的處境非常困難，非常危機，一定會和互聯網公司一道共同正視這個問題，找出解決的辦法，辦法總比困難多。

　　互聯網金融對產品設計提出挑戰

　　最后一點互聯網金融的發展為我們基金管理公司作為理財產品的提供端也提供了一個非常大的挑戰，給了我們更真實的了解更多客戶更多需求的機會。

　　在我們的基金產品當中絕對收益或叫保證收益的產品，不管從設計還是從管理角度，以后一定都是基金公司努力的方向，這種產品獲得大家的認可。

　　實事求是的講，你要說在一個比較一般的股票市場行情上，純股票型基金收益也是不錯的，假設你從上一個2500點到上一個2500點畫一條線，表現還是是不錯的，百分之十幾。但是，股票型產品的穩定性太差，虧的時候可以虧30%，40%，賺的時候可以賺70%，80%，這是一點。

　　基金公司作為產品的提供商，我們出了問題，這不能怪客戶，這是我們出了問題。互聯網金融給經營管理公司的產品設計和產品管理提出了新的要求，新的挑戰。作為我們從業的人員來講，要去面對這個挑戰。

　　我相信在未來的一段時間里面，除了貨幣基金以外，其他類型的收益相對穩定的個流動性好的基金也一定會進入到互聯網金融里面。我更相信有了余額寶的這種領頭作用，傳統的銷售渠道，包括銀行也一定會在這方面迎頭趕上，找準他們的路。所以說，這一炮炸開了一條血路，但是這血路很短，它一定會引領中國的理財市場取得一個巨大的發展，謝謝！