時(shí)來(lái)運(yùn)去，短期理財(cái)債基逐漸被拋棄

　　僅僅一年時(shí)間，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的短期理財(cái)債基就失去了生命力。基金規(guī)模普遍大幅縮水，整體從3000億元縮減至不到800億元，極端的基金出現(xiàn)從10億級(jí)降至百萬(wàn)級(jí)。甚至出現(xiàn)迷你基金，讓基金公司不得不被迫狠下殺手，通過(guò)轉(zhuǎn)型來(lái)尋找出路。此外，也有基金期望電商熱能帶旺人氣低迷的理財(cái)基金。

　　不過(guò)，華泰基金分析師王樂(lè)樂(lè)對(duì)南都記者表示，短期理財(cái)基金的橫空出世是特定時(shí)期的產(chǎn)物。收益率和流動(dòng)性不具競(jìng)爭(zhēng)力，是短期理財(cái)債基被拋棄的真正原因。渠道改變不了產(chǎn)品的本質(zhì)，在貨基日益被投資者所接受的趨勢(shì)下，這類(lèi)產(chǎn)品慢慢可能會(huì)退出歷史舞臺(tái)。

　　最高贖回率達(dá)99.8%

　　從首募超百億規(guī)模淪落至面臨清盤(pán)危機(jī)，短期理財(cái)基金只用了一年時(shí)間。

　　根據(jù)同花順iF inD統(tǒng)計(jì)，在可統(tǒng)計(jì)的49只短期理財(cái)基金中，發(fā)行總份額是3515.63億份，截至11月2 1日，這些基金的份額縮水至799 .16億份，平均贖回比例高達(dá)77.26%。

　　整體來(lái)看，贖回率在90%以上的基金A、B份額共有58只。贖回率在70%～90%之間的A、B份額共有23只。短期理財(cái)基金規(guī)模大幅縮水是普遍現(xiàn)象。

　　其中，國(guó)泰6個(gè)月短期理財(cái)債基A是規(guī)模“瘦身”的典型代表。該基金發(fā)行時(shí)的份額為15.949億份，截至目前，份額只有314 .84萬(wàn)份，贖回比例高達(dá)99.8%。大幅縮水的還有交銀理財(cái)21天債券A，規(guī)模由85.03億份跌至1.33億份；匯添富理財(cái)14天債券A，其規(guī)模由84 .82億份直接下降至1.85億份。

　　遭遇投資者“以腳投票”的不僅是短期理財(cái)?shù)腁類(lèi)份額，其B類(lèi)份額的最高贖回比例同樣高達(dá)99%以上。其中，華安雙月鑫短期理財(cái)債券B、民生加銀家盈理財(cái)7天債券B的規(guī)模均由發(fā)行時(shí)期的幾十億下降至千萬(wàn)級(jí)。

　　理財(cái)債基與貨基收益相差無(wú)幾

　　2011年，銀監(jiān)會(huì)正式叫停30天以?xún)?nèi)的銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，龐大的理財(cái)需求處于真空狀態(tài)。瞅準(zhǔn)了這個(gè)空當(dāng)，2012年5月9日，首批短期理財(cái)基金匯添富理財(cái)30天債券基金和華安月月鑫短期理財(cái)債券基金問(wèn)世，前者募集244 .42億元，后者182.22億元，而隨后由工銀瑞信[微博]推出的7天理財(cái)基金首募規(guī)模接近400億元，創(chuàng)下近幾年來(lái)基金首募規(guī)模的新高。

　　誕生時(shí)間不長(zhǎng)的創(chuàng)新產(chǎn)品，為何一年規(guī)模縮水高達(dá)九成？

　　不少基金業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，這是市場(chǎng)利率化的結(jié)果。“今年6月中旬鬧錢(qián)荒，銀行紛紛發(fā)行年化收益率高達(dá)7%的理財(cái)產(chǎn)品。此后，市場(chǎng)利率就沒(méi)怎么下來(lái)過(guò)，這促使大量客戶(hù)贖回短期債基，轉(zhuǎn)而去買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品。銀行的行為把客戶(hù)的胃口吊得比較高，他們還在等待高收益的理財(cái)產(chǎn)品，資金并沒(méi)有回流短期理財(cái)債基。”深圳某基金公司市場(chǎng)部副總經(jīng)理向南都記者表示。

　　“短期理財(cái)債基是作為銀行短期理財(cái)?shù)奶娲�產(chǎn)品出現(xiàn)的。短期理財(cái)債基規(guī)模萎縮，最根本的原因是該產(chǎn)品犧牲流動(dòng)性后并沒(méi)有為投資者帶來(lái)足夠的收益補(bǔ)償。收益率不具競(jìng)爭(zhēng)力，是短期理財(cái)債基被拋棄的真正原因。”華泰基金分析師王樂(lè)樂(lè)對(duì)南都記者表示，貨基日益被投資者所接受，短期理財(cái)債基在腹背受敵之下，可能會(huì)退出歷史舞臺(tái)。

　　來(lái)自銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)表明，截至11月18日，短期理財(cái)型基金A類(lèi)今年以來(lái)的平均凈值增長(zhǎng)率為3.5421%，B類(lèi)今年以來(lái)的平均凈值增長(zhǎng)率為3.7834%，兩類(lèi)中今年的凈值收益冠軍為4.3325%，兩類(lèi)中排名最末位的為2.9089%。而70只T +0的貨幣基金平均收益率則為4.3%。

　　華安動(dòng)刀迷你基金

　　過(guò)去百億規(guī)模的短期理財(cái)基金也早已銷(xiāo)聲匿跡。截至三季末，規(guī)模低于5000萬(wàn)的短期理財(cái)基金共有18只。在冷清的市場(chǎng)反應(yīng)之下，為了避免清盤(pán)的尷尬，也有短期理財(cái)基金通過(guò)修改基金合同轉(zhuǎn)型。

　　華安基金[微博]公司日前發(fā)布公告稱(chēng)，其旗下的短期理財(cái)型基金“雙月鑫”擬轉(zhuǎn)型，欲將原來(lái)的“雙月滾動(dòng)”改為“單月滾動(dòng)”。11月19日，華安基金公司發(fā)布最新公告稱(chēng)，關(guān)于轉(zhuǎn)型的議案獲得了參加大會(huì)的基金份額持有者的全票通過(guò)。

　　華安基金公司相關(guān)人士向南都記者介紹稱(chēng)，是由于華安雙月鑫每?jī)蓚�(gè)月才能打開(kāi)一次申購(gòu)贖回，流動(dòng)性受到一定限制，且市場(chǎng)上目前還沒(méi)有與雙月鑫運(yùn)作期限相匹配的同期限利率指標(biāo)。將華安雙月鑫改為“單月滾動(dòng)”運(yùn)作后，產(chǎn)品業(yè)績(jī)將以1月Shibor為基準(zhǔn)浮動(dòng)，明確了產(chǎn)品每期收益的基準(zhǔn)指標(biāo)。

　　事實(shí)上，華安旗下公司已有一只月月鑫產(chǎn)品，在華安雙月鑫轉(zhuǎn)型為月安鑫后兩只產(chǎn)品僅有申購(gòu)和開(kāi)放時(shí)間的不同，投資策略、投資方式等方面都趨于雷同。兩只同質(zhì)化的產(chǎn)品會(huì)否合并，成了市場(chǎng)普遍關(guān)心的問(wèn)題。

　　其實(shí)，從此次修改合同的內(nèi)容上看，可以發(fā)現(xiàn)華安基金公司已為合并留下伏筆：若該基金某個(gè)運(yùn)作期的最后一日日終，下一期的基金管理規(guī)模低于1億元，則基金公司與托管行協(xié)商一致后，有權(quán)終止合同，上期留存的基金份額，將自動(dòng)轉(zhuǎn)換為華安基金公司旗下另一只名為現(xiàn)金富利的貨幣基金的份額。

　　“當(dāng)然會(huì)有合并的可能性，不過(guò)目前沒(méi)有合并意向。現(xiàn)在兩個(gè)還是獨(dú)立的基金。”上述人士表示，目前，雙月鑫周期仍是2個(gè)月，今年申贖開(kāi)放日在12月25日。未來(lái)我們也希望能夠借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品的知名度。

　　雙月鑫的轉(zhuǎn)型卻沒(méi)有留住部分投資者的心。購(gòu)買(mǎi)了雙月鑫的陳女士對(duì)南都記者說(shuō)，綜合考慮了兩只基金最近的收益率，在基金打開(kāi)申贖之后，估計(jì)會(huì)去重新購(gòu)買(mǎi)銀行的理財(cái)產(chǎn)品，目前理財(cái)產(chǎn)品收益已經(jīng)有5%以上了，到期之后剛好趕上年終理財(cái)?shù)淖詈笠话嘬?chē)。

　　雖然華安基金解釋變身主要原因是1月Shibor波動(dòng)最為明顯。但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，雙月鑫所面對(duì)的問(wèn)題正是理財(cái)型基金這類(lèi)產(chǎn)品的通病，首發(fā)規(guī)模高達(dá)幾百億元，運(yùn)行至今所剩規(guī)模只有幾億元，規(guī)模大幅縮水可以反映出市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的不認(rèn)可，由于受契約限制，理財(cái)型基金在不轉(zhuǎn)型的狀態(tài)下想有所突破比較困難。同時(shí)，規(guī)模過(guò)小、公司管理費(fèi)用過(guò)高，因此想通過(guò)合并來(lái)壓縮成本才是最重要原因。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，總資產(chǎn)管理規(guī)模為1 .54億份，較成立時(shí)的55.27億元，已縮水97%。而與月月鑫對(duì)比發(fā)現(xiàn)，其管理規(guī)模達(dá)到了73.37億份。顯然，雙月鑫是當(dāng)之無(wú)愧的迷你型基金。

　　理財(cái)基金攀電商渠道突圍

　　在建信基金[微博]公司于今年6月申報(bào)“周盈安心理財(cái)債券型”之后，短期理財(cái)基金的申報(bào)斷檔時(shí)間已達(dá)4月之久。

　　值得注意的是，在沉寂了4個(gè)多月后，理財(cái)基金想借助電商這個(gè)新渠道突圍。

　　證監(jiān)會(huì)最新公布的《基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度公示表》顯示，目前又有3只短期理財(cái)基金在排隊(duì)申請(qǐng)核準(zhǔn)。

　　嘉實(shí)基金公司在10月31日上報(bào)了一只名為“1個(gè)月壹號(hào)團(tuán)理財(cái)債券型基金”后，于11月1日再度上報(bào)“3個(gè)月壹號(hào)團(tuán)理財(cái)債券型基金”，兩只基金均于11月8日獲得受理。此外，今年新成立的道富基金公司也于11月4日上報(bào)了短期理財(cái)型基金陶樂(lè)60天理財(cái)債券型基金。

　　支付寶[微博]正與包括道富基金在內(nèi)的5家基金公司醞釀在今年底至明年春節(jié)前推出一款名為“招財(cái)寶”的短期理財(cái)產(chǎn)品，而道富基金公司提供的產(chǎn)品期限正是60天。隨之另外4家基金公司對(duì)接支付寶的產(chǎn)品還將陸續(xù)上報(bào)。

　　短期理財(cái)基金的申報(bào)回暖，是否意味著理財(cái)基金會(huì)獲得重生？

　　“渠道改變不了產(chǎn)品的本質(zhì)，”王樂(lè)樂(lè)對(duì)此表示，“余額寶貨幣基金的規(guī)模效應(yīng)不會(huì)復(fù)制到其他類(lèi)型基金身上，貨幣基金與活期儲(chǔ)蓄有一定的替代性，但是短期理財(cái)債基與貨幣基金已經(jīng)沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，但是如果讓渡了流動(dòng)性，但是收益率做不上去，這樣依然會(huì)被別的產(chǎn)品代替。”

　　北京一家基金公司的資深市場(chǎng)人士表示，“今年下半年基金公司的注意力都集中在貨幣基金渠道創(chuàng)新上，短期理財(cái)類(lèi)基金不會(huì)成為基金公司的重點(diǎn)業(yè)務(wù)。貨幣基金具有很多衍生功能，如消費(fèi)、支付等等。由于它的便利性，對(duì)投資者有很大的吸引力，這一點(diǎn)周期性封閉運(yùn)作的理財(cái)基金無(wú)法做到。”

　　采寫(xiě)：南都記者 周亮