證券時報記者 朱景鋒

　　在今日首批公布的基金三季報中，部分基金經理認為，影響四季度走勢的因素更加復雜、宏觀經濟走勢、政策走向、年末資金流動性以及IPO重啟預期都將會對股市造成較大影響，股市走向將一波三折。

　　板塊方面，雖然高估值成長股未來能走多遠難以判斷，但多數基金經理開始持謹慎態度，而低估值板塊有望在四季度迎來階段性機會。

　　國聯安精選認為，宏觀經濟仍然將保持相對平穩，四季度出現大幅下滑的可能性不大，同時預期流動性雖略有緊張，也將保持相對平穩，因此市場仍或將維持震蕩的格局。影響市場的可能因素包括，一是創業板估值水平已經相對較高，未來持續時間較難判斷，二是IPO出來后市場格局會不會有所改變。從謹慎的角度考慮，該基金繼續看好低估值個股，力求獲取穩定收益。

　　安信平穩增長基金則認為，宏觀經濟處于本輪經濟復蘇的后期。雖然企業利潤在一定幅度改善，但諸多問題仍制約著經濟走強的持續性。而CPI、一線城市房價等敏感性因素存在超預期的可能，宏觀政策一定程度面臨“上限”的壓制。受此影響，預計四季度股票市場走勢仍會一波三折，而部分被熱炒的題材股、透支業績的高市盈率成長股面臨較大的風險。

　　博時策略靈活配置基金認為，目前股市的結構分化已經演繹到了極致。單純以“傳統”和“新興”，“小市值”和“大市值”等概念來對個股進行貼標簽式的投資操作沒有任何意義。基金經理要做的是在大浪淘沙的過程中，平衡好企業盈利和市場估值的雙重因素，找到符合歷史發展規律與趨勢，并能夠帶來持續穩定增長和回報的標的。

　　國泰金鷹增長基金判斷未來一段時間內結構性行情仍將存在，將繼續重點配置符合經濟轉型、技術創新、品牌消費的方向與行業。隨著今年以來的大幅上漲，短期來看這些行業估值相對較高，仍將保持適度謹慎，耐心尋找更好的買入時機。與此同時，也會關注那些估值更為合理，受益于技術創新的傳統行業與公司。

　　今年表現突出的寶盈核心優勢基金認為，四季度市場進入變數較大的時間，總體來說藍籌股機遇要大于成長股。從未來3-5年戰略層面來看，依舊長期看好代表經濟轉型的戰略新興產業，但從短期戰術層面，今年成長板塊累計漲幅較大，尤其是三季度全面進入題材炒作，增量資金暫時不會進入前期漲幅較大的領域，存量也有兌現收益的需求。對于基本面有支撐的、處于反轉的板塊依舊長期看好，四季度是優秀個股年度估值切換的時候，會重點關注。

　　廣發新經濟基金預期四季度低估值的價值股存在一定的機會，但長期還是看好大內需、經濟結構調整受益的行業，看好中下游行業。