深圳商報(bào)記者 李玲

　　昨日，長(zhǎng)盛、國(guó)泰、國(guó)投瑞銀、廣發(fā)等公司率先披露三季度報(bào)告。三季報(bào)顯示，基金普遍維持高倉(cāng)位運(yùn)作，但有部分產(chǎn)品倉(cāng)位剛剛超過(guò)60%。對(duì)于汽車(chē)、醫(yī)藥、藍(lán)籌股等低估值板塊，基金予以增持，回避風(fēng)險(xiǎn)較高創(chuàng)業(yè)板者開(kāi)始增多。多數(shù)基金經(jīng)理在季報(bào)中表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在按自己的軌跡平穩(wěn)運(yùn)行，沒(méi)有大起大落，對(duì)于后市不必過(guò)于悲觀。

　　藍(lán)籌股持倉(cāng)有所增加

　　記者昨日根據(jù)首先披露的部分基金三季報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，三季度部分基金開(kāi)始增加對(duì)估值較低的上市公司的持倉(cāng)，制造業(yè)、金融業(yè)仍是投資重點(diǎn)。而對(duì)于創(chuàng)業(yè)板普遍認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較高，開(kāi)始逐步撤離。

　　博時(shí)主題行業(yè)基金在三季度凈值增長(zhǎng)率為8.27%，制造業(yè)、金融業(yè)為主要投資板塊。該基金基金經(jīng)理鄧曉峰表示，三季度增加了汽車(chē)、家電業(yè)、油田服務(wù)等估值明顯偏低公司的配置。白酒行業(yè)并未見(jiàn)底，但部分公司的股價(jià)已充分反映了負(fù)面的預(yù)期，開(kāi)始逐漸買(mǎi)入部分潛力公司，也增加了醫(yī)藥行業(yè)中低估值公司的比例。同時(shí)，降低了大幅上漲的IT行業(yè)配置并繼續(xù)回避高估值的創(chuàng)業(yè)板公司。

　　財(cái)通價(jià)值動(dòng)量股票倉(cāng)位為61.30%，主要投資方向也是制造業(yè)、金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，前三大重倉(cāng)股為民生銀行、保利地產(chǎn)[微博]、光正集團(tuán)。

　　大成創(chuàng)新在三季度凈值增長(zhǎng)率為10%，超越比較基準(zhǔn)。基金經(jīng)理認(rèn)為，三季度A股市場(chǎng)延續(xù)了年初以來(lái)的結(jié)構(gòu)性分化行情，但一些傳統(tǒng)行業(yè)開(kāi)始有所表現(xiàn)，如上海自貿(mào)區(qū)掛牌成立、傳統(tǒng)商貿(mào)公司積極進(jìn)入電商領(lǐng)域、商業(yè)銀行優(yōu)先股等事件修正了市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的悲觀預(yù)期，使得三季度市場(chǎng)熱點(diǎn)由新興產(chǎn)業(yè)向傳統(tǒng)行業(yè)擴(kuò)散。因此在三季度適當(dāng)提高了股票倉(cāng)位水平，增持了非銀行金融、銀行、房地產(chǎn)、醫(yī)藥等行業(yè)，減持了家電、電子元器件等行業(yè)。目前主要持倉(cāng)的板塊是金融地產(chǎn)、食品飲料、信息設(shè)備等。

　　四季度市場(chǎng)將出現(xiàn)修正

　　對(duì)于后市，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，從藍(lán)籌股估值水平看，市場(chǎng)或認(rèn)為經(jīng)濟(jì)并不樂(lè)觀。但A股長(zhǎng)期走勢(shì)并不悲觀，市場(chǎng)將對(duì)此進(jìn)行修正。

　　博時(shí)基金[微博]鄧曉峰認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在按自己的軌跡平穩(wěn)運(yùn)行，沒(méi)有大起大落，但市場(chǎng)卻以中國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期作為缺省選項(xiàng)。今年，從各方面觀察到企業(yè)盈利的增長(zhǎng)與GDP增速下降的脫鉤情況頻繁出現(xiàn)，這背后反映的是總需求穩(wěn)定擴(kuò)張與一致性悲觀預(yù)期導(dǎo)致供給增加速度放緩的背離。他認(rèn)為，從藍(lán)籌股估值水平上看，現(xiàn)有的價(jià)格水平說(shuō)明市場(chǎng)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)崩潰就在眼前。但實(shí)際情況并沒(méi)有如此悲觀，市場(chǎng)將會(huì)做出修正。

　　財(cái)通價(jià)值動(dòng)量基金經(jīng)理表示，當(dāng)前的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。一方面，許多大盤(pán)藍(lán)籌股PE處于5~10倍之間，估值處于歷史底部，而基本面扎實(shí)。與此同時(shí)，市場(chǎng)中有部分股票估值處于較高水平，而其盈利顯然無(wú)法匹配其偏高的估值要求，這類(lèi)股票存在回歸合理估值的可能。對(duì)此，將繼續(xù)堅(jiān)持價(jià)值投資，規(guī)避基本面與其高估值不能匹配的板塊和個(gè)股。

　　廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)股票基金在三季報(bào)中表示，展望四季度，經(jīng)濟(jì)向上的動(dòng)力依然不足，去年四季度的基數(shù)偏高，所以從同比數(shù)據(jù)上看可能不會(huì)很好，而政策層面可以預(yù)期的亮點(diǎn)則較多。雖然文化的軟實(shí)力是中國(guó)夢(mèng)的重要組成部分，未來(lái)存在機(jī)會(huì)，但是目前的估值和增速的不匹配，使得目前時(shí)點(diǎn)介入的投資風(fēng)險(xiǎn)與收益并不匹配。醫(yī)藥板塊、地產(chǎn)行業(yè)依然看好。另外，長(zhǎng)期來(lái)看，大眾消費(fèi)品公司也值得重點(diǎn)關(guān)注。