記者  高國華

　　作為傳統金融攪局者，阿里巴巴[微博]與天弘基金的每一次牽手都備受市場矚目——上次是“余額寶”開賣基金，這次則是阿里巴巴直接控股天弘基金。10月9日晚間，A股上市公司內蒙君正發布公告稱，阿里巴巴將出資11.8億元認購天弘基金26230萬元的注冊資本，內蒙君正也將跟隨增資認購1542.9萬元的注冊資本，此外，天弘基金管理層的持股達到了11%。增資擴股完畢后，天弘基金的注冊資本將從1.8億元增至5.14億元。同時，天弘基金公司的持股結構也將發生巨變——阿里巴巴將躍居天弘基金第一大股東，持股比例高達51%。

　　阿里巴巴進入基金業的步伐之大，超出了業界的預估。此事件也被業內視為互聯網金融及基金行業股權結構變革的標志性事件。有觀察人士稱，此前兩家合作推出的“余額寶”已經給基金公司帶來顛覆性的變化，讓業界看到了互聯網金融創新的方向，此番互聯網巨頭直接入主這一業內中等規模的基金公司，不僅將開啟互聯網平臺公司深度介入基金公司的先河，更重要的是打開了互聯網金融的想象空間，或將對資產管理行業帶來顛覆性影響。

　　互聯網與金融深度融合

　　今年6月，天弘基金攜手阿里巴巴打造的產品“余額寶”攪動了傳統金融業態，讓不少金融業人士感嘆，“原來貨幣基金還可以這么賣”。數據顯示，截至9月初，“余額寶”規模近500億元，并且還在以平均每天5億元的增速在擴張。“余額寶”不僅讓天弘基金借此一躍成名，更掀起基金公司與電商之間尋求合作的狂潮。

　　對于此次阿里巴巴控股，天弘基金相關負責人表示，目前相關各方的合作框架協議已經簽署完畢，但該事項最終達成尚需通過天弘基金股東大會審議和中國證監會批準。阿里巴巴控股天弘基金之后，天弘基金會繼續深化和阿里巴巴阿里小微金融集團旗下平臺的合作，支付寶[微博]的優勢在于互聯網經驗，天弘基金的優勢在于投資管理能力及組織架構、業務流程的完善，天弘基金與支付寶會形成強勢互補。

　　“互聯網公司和傳統金融企業的合作讓市場看到了金融創新的方向，由于在各自領域內創新有一定瓶頸，而跨界合作將集中各方優勢，對雙方都是利好，也為市場注入了新鮮的元素。”有業內專家說。

　　一位業內人士表示，阿里巴巴通過控股天弘基金即通過資本層面的合作正式進軍基金業，實現互聯網與金融的深度融合。“這場頗具顛覆性的合作，實質上是內容與平臺的結合，只不過這次的內容是虛擬的金融產品，未來具備人氣、金融需求與資本實力的互聯網平臺，完全可以效仿阿里的做法。”

　　更有觀點認為，收購天弘基金后，通過基金公司子公司將阿里金融的貸款證券化，可以彌補阿里金融不能吸收存款的短板，大幅提高杠桿，從而進一步提升阿里金融的實力。

　　天弘基金借力“逆襲”

　　數據顯示，連續虧損3年的天弘基金在今年上半年憑借“余額寶”成功“逆襲”，扭虧為盈，上半年營業收入6189.99萬元，凈利潤達到852.52萬元。值得注意的是，天弘基金借助與阿里巴巴的合作，不僅管理規模迅速增長數百億元，而且注冊資本也飛搖直上，此次增資擴股之后，其注冊資本金躍升業內第一。令業內人士更加“眼紅”也更為震驚的是，基金業內一直期盼的股權激勵，竟然被天弘基金飲得頭啖湯。天弘基金公司管理層擬認購天弘基金5657.1萬元的注冊資本出資額，持股比例高達11%，從而名正言順地實現了基金業內首例管理層公開持股。

　　“目前基金公司中管理層實現持股的并不多，天弘基金此舉如能完成，將解決長期制約行業發展的激勵機制問題，這無疑有利于公司的長遠發展。”宏源證券研究所副所長易歡歡說。

　　天弘基金與支付寶從合作走向結合，背靠馬云[微博]這一明星企業家，在公募基金這一“拼爹”的行業，已有市場人士將天弘基金看作是未來公募行業的領頭羊之一。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍[微博]表示：“可以預見，天弘基金會獲得更多和阿里合作的機會，天弘能獲得更多的優先資源。”另一位基金人士擔憂地說，可能“余額寶”會成為天弘基金的“專利”。“既然天弘基金成了阿里的‘親兒子’，其他公司想要與阿里合作再搞類似‘余額寶’的產品，可能會比較困難。”他說。

　　不過，也有業內人士認為，阿里巴巴即使控股天弘基金，也未必會令天弘基金形成壟斷性優勢。例如銀行系基金公司，早期首家銀行系基金公司成立時，大家也認為“狼來了”，現在來看，銀行也在和其他基金公司進行合作，銀行系基金公司也需要在市場競爭中尋求自己的立足點。

　　能否引發基金行業蝴蝶效應

　　針對阿里巴巴控股天弘基金是否會引發基金業的示范效應，某基金公司高層表示，阿里巴巴的收購與其經營戰略有關，就是收集牌照，其他電商不一定會走同樣的道路。“即便未來有更多的電商想要通過持股入主基金公司，也不一定能夠成功，因為目前大型基金公司的大股東絕對控股欲望也很強，很難令其甘當電商的二股東。因此，對于中小基金公司來說反倒是個機會，它們更容易被電商所撬動。”該人士說。

　　不可否認，互聯網金融的興起，給基金公司開拓新的銷售渠道、尋找新的潛在客戶打開了一扇窗戶。只是，當金融業與互聯網產業之間的溝壑被填平，部分業內人士也在擔憂，未來基金行業能否真正從中獲益。“基金公司的杠桿高于銀行，具有更大的資本撬動空間，同時也意味著面臨更大風險。”

　　基金業內專家江賽春[微博]認為，互聯網金融只是一個基金業面臨的新的營銷工具而已，最根本的還是基金業樹立自己的良好業績和品牌效應。他表示，互聯網的趨勢一定是降低成本，另外對小額資金降低門檻，可能加速貨幣基金的普及。互聯網金融的實質是以新的手段爭奪客戶，對基金業而言，最核心的競爭力是投資管理能力和產品開發能力。