本報記者 劉慶華

　　繼余額寶之后，天弘基金再度成為業界的焦點，而這次則是由于馬云[微博]將強勢入主天弘基金。隨著驚嘆與贊美的掌聲響起，一些爭議的聲音也開始顯現出來。分析人士對于阿里巴巴[微博]成為天弘基金的控股股東之后，是否會公平對待其它基金公司，天弘與其它基金公司之間是否會出現不正當競爭等問題提出擔憂，同時監管也成為關注的焦點之一。

　　天弘基金再飲“頭啖湯”

　　10月9日晚間，上市公司內蒙君正發布公告稱，支付寶[微博]母公司浙江阿里巴巴電子商務有限公司(以下簡稱阿里巴巴)擬出資11.8億元認購天弘基金，交易完成后，阿里巴巴將持有天弘基金股本的51%，成為控股股東。不過增資后內蒙君正及其它兩位股東的持股比例將大幅降低。

　　此新聞一出，業界就炸開了鍋。如果獲得管理層的批準，天弘基金與阿里巴巴的聯手就將創造多個業內第一，比如第一個擁有民營企業控股股東的基金，注冊資本金第一的基金公司，第一個管理層直接持股等。

　　值得關注的是，今年6月1日實施的新《基金法》規定，公募基金公司主要股東“應當具有經營金融業務或者管理金融機構良好業績”，有專家認為，盡管阿里巴巴不是金融機構，但目前有一部分金融業務，此前也涉及基金業務，應該不會有什么大的沖突，不過最終還是要看監管部門的意見。

　　競爭公平性引爭議

　　創新除了帶給市場驚喜和啟發，也有不少質疑與擔憂浮出水面。有市場分析人士認為，一旦阿里巴巴與天弘基金的框架協議獲得管理層批準之后，雙方就是“一家親”。加上此前雙合已有余額寶這一產品的合作成果，今后在業務開展上無論是技術還是感情上都會更親密。另一方面，目前各大基金公司紛紛在淘寶張羅著新店的開張，但開張日期卻是一推再推。而當天弘和阿里巴巴聯手之后，第三方支付平臺支付寶就不僅僅再是一個第三方平臺，而是在充當平臺的同時，也在參與競爭。此舉也可能會使其他基金公司擔憂未來在合作中是否會受到一定的排擠或者不公平對待。

　　濟安金信基金評價中心總經理王群航[微博]公開表示存在一些擔憂，比如是否會出現利益輸送，是否能夠公平對待所有基金公司、基金及持有人。

　　另一位不愿透露姓名的分析師也表示：“阿里巴巴將以何種態度去與其他的基金公司開展合作，是否會存在不正當競爭行為，確實也是值得關注的事情。”

　　不過，也有專家持不同態度。德圣基金研究中心首席策略分析師江賽春[微博]認為：“如果獲得管理層的批準，那么天弘基金成為阿里巴巴的子公司，那對子公司的照顧是肯定有的，比如在渠道、推廣方面肯定是有保護的，但至于說不正當競爭之類，還要看管理層怎么界定。另外事實上，基金公司的銀行股東對基金公司也存在類似的照顧。”

　　華泰證券金融產品研究評價中心分析師王樂樂也認為“不必擔憂”，“舉個例子說，某銀行作為一家基金公司的股東，在基金銷售中肯定重點營銷子公司的產品，但它也同樣售賣其它基金公司的產品。類似的事情已有先例，不必過分擔心。”

　　監管成一大難題

　　創新意味著打破陳規。無論是從監管對象還是從被監管對象的角度而言，做法都很可能將與以往不同。而阿里巴巴與天弘基金的此次創新有可能將引發蝴蝶效應，攪動互聯網金融一池春水。分析人士認為，阿里金融在找到天弘基金這個資本市場的出口后，將會變成范圍更廣的金融控股公司。對于這類互聯網屬性，目前管理層還沒有推出系統性的監管方案。“后續的主要問題是監管。比如目前支付寶主要賣的是流動性較好的低風險產品，未來涉及到高風險產品的銷售時，需要的監管可能就會要求更高。整體而言，互聯網介入金融業以后，傳統的行業做法受到挑戰，傳統的監管模式也同樣面監挑戰。”江賽春表示。

　　王樂樂也認為創新之下監管值得關注。“監管確實會比較難，比如它的風控怎么處理。阿里巴巴投資基金公司，肯定與傳統的銀行、券商等機構去投資基金不同，運作模式上也會存在差別，未來它將更有可能與天弘或其它基金公司在業務方面進行深入的合作，包括子公司業務等，而不僅僅是一項單純的投資。在新的發展模式下，很可能會有監管難以覆蓋到的地方。但整體來看這次創新對基金業的發展是件好事。”

　　江賽春也指出：“基金是一個能夠較快接受變革的行業，阿里巴巴入主天弘符合業界的創新開放的大局，要以積極的心態去面對。”