□本報記者 黃淑慧

　　國海富蘭克林基金認為，經過前期的大幅上漲，市場估值修復過程基本完成，后續市場走勢將主要依賴于經濟基本面的走向，但來自政策層面的影響也不可忽視。結合政策節奏，二季度經濟向上的力道比預想要弱，市場對于三四季度經濟增長的期望更高。

　　國海富蘭克林基金認為，政策的大方向是實現經濟轉型，從依賴投資和出口轉變成內需拉動。重要的路徑是城鎮化，通過將農民轉換成市民，來拉動經濟增長，刺激消費。在人口紅利逐步減弱的情況下，要通過改革來釋放經濟增長的潛力。若一切順利，經濟在保持穩定增長的情況下實現轉型，則中國經濟未來前景將可更看高一線。雖然近期市場受到房地產調控和影子銀行相關政策的影響較大，出現進一步調整的跡象。但理性看，這些措施都有利于化解潛在風險，為經濟增長打下更堅實的基礎。

　　國海富蘭克林基金進一步分析認為，基于最新的政策層面的變化，預計自去年三四季度開始的經濟改善趨勢能夠持續，但向上的力道比預想中弱。結合政策節奏，對于三四季度經濟增長的期望更高。下半年將是新一屆政府重要改革措施出臺的重要時點，包括新型城鎮化的總體方案，預計該政策將更加側重于打破城鄉之間的戶籍及其相關制度的差異，而非簡單的投資目標。政策效果體現會慢于市場預期，但仍然看好其短期的拉動效應。