五大機構首季投資路線圖揭秘

　　編者按：隨著A股上市公司一季報業績披露的結束，有關機構倉位的變換已成為市場關注的焦點。盡管因為近期大盤的持續調整下跌，各大機構一季度整體呈現減倉狀態，但仍有部分景氣度較高的行業被機構資金所青睞。

　　據《證券日報》市場研究中心統計數據顯示，2013年一季度社保基金、保險、基金、券商和QFII等五大機構新建倉持有400只個股，其中，食品飲料(30.65%)、醫藥生物(26.11%)、公用事業(24.73%)和信息服務(22.76%)等四行業機構新建倉持有個股家數的行業占比居前。今日本版特對以上四大行業進行梳理分析，并挖掘其中相關個股的投資價值，以饗讀者。

　　新建倉持有個股占行業內成份股比例為30.65%

　　食品飲料 具價格上漲預期

　　■本報記者 張 穎 

　　2013年A股上市公司一季報已經披露完畢。據《證券日報》市場研究中心統計，2013年一季度社保基金、保險、基金、券商和QFII等五大機構新建倉持有19只食品飲料(申萬一級行業)股，占行業成份股比為30.65%，五大機構合計新建倉持有食品飲料股數量達9825.01萬股。

　　具體來看，在2013年一季度五大機構新建倉持有的19只食品飲料股中，新建倉持股數量超過1000萬股的個股分別為，伊利股份(1932.2萬股)、五糧液(1308.97萬股)和通葡股份(1187.37萬股)，此外，五大機構新建倉持股數量超過100萬股的個股還有13只，而僅克明面業(30.04萬股)、金字火腿(24.09萬股)和煌上煌(20萬股)3只個股的新建倉持股數量在100萬股以下。

　　機構對上市公司的新建倉持有是具有一定原因的，從公司業績表現就能看出端倪。統計顯示，在2013年一季度五大機構新建倉持有的19只食品飲料股中，有9只個股2012年年報凈利潤同比實現增長，占新建倉持有個股的47.4%。另外，有16只個股2013年一季度凈利潤同比實現增長，占新建倉持有個股的84.2%。其中，2013年一季度凈利潤同比增持超過50%的個股分別為，三元股份(1374.61%)、加加食品(107.13%)、承德露露(58.31%)和山西汾酒(50.3%)。

　　2012年食品飲料上市公司業績表現靚麗，受經濟增速下滑的影響不大。東莞證券[微博]分析認為，2012年食品飲料行業整體業績增長45.29%。統計顯示，2012年食品飲料行業上市公司實現營業收入2709.82億元，同比增長18.39%；實現營業利潤665.53億元，同比增長46.78%；實現利潤總額682.21億元，同比增長44.63%；實現歸屬于上市公司凈利潤494.02億元，同比增長45.29%。

　　根據食品飲料上市公司的2013年一季報情況看，中金公司認為，行業業績基本處于市場預期內。建議繼續配置，看好食品飲料行業中的乳制品、肉制品、啤酒等子行業，個股選擇方面，抓大放小，堅守大市值食品股。

　　從市場表現看，在2013年一季度五大機構新建倉持有的19只食品飲料股中，今年以來有5只個股實現上漲，它們分別是承德露露(58.13%)、伊利股份(33.03%)、皇氏乳業(12.17%)、通葡股份(10.71%)和重慶啤酒(9.3%)。

　　從基本面來看，2013年3月份，我國居民消費食品價格指數環比回落2.9個百分點，同比上漲2.7個百分點(上月同比上漲6個百分點)，同比漲幅縮小。對此，愛建證券表示，不能根據3月份食品價格環比回落、同比漲幅就認為未來我國食品價格將進入下跌趨勢，實際上2013年我國食品價格上漲是大趨勢。從長期看，我國糧食和油料價格持續平穩上漲是大勢所趨。

　　從投資策略看，國泰君安表示，在食品飲料行業中，首先，大眾消費品成長空間大、業績增長穩定，建議繼續加大大眾消費品公司的配置，自下而上精選個股。過去幾年在白酒持續超高速增長的壓制下，大眾消費品市場表現相對不佳，但2013年一季度已經得到很大程度的修正，建議繼續增配成長空間大、業績增長穩定的大眾消費品公司。關注市場份額擴張、盈利能力提升可期的公司，推薦伊利股份、光明乳業、青島啤酒[微博]；以及經營改善明顯，業績出現重大拐點的公司，推薦南方食品。其次，維持對白酒板塊全年謹慎的態度，基本面環比改善要等待7月份渠道旺季補庫存的出現。高端白酒放棄控量保價將加劇行業的競爭，貴州茅臺、山西汾酒的一季度預收款大幅減少，也印證了白酒增長乏力的態勢。

　　新建倉持有個股占行業內成份股比例為26.11%

　　醫藥生物 關注差異化投資機會

　　■本報見習記者  吳 珊

　　隨著2013年一季報的完美收宮，五大機構2013年一季度的持倉動向已浮出水面。統計顯示，2013年一季度，QFII、保險、券商、社保基金和基金等五大機構不同程度的新建倉持有醫藥生物行業(申萬一級)內47只個股，五大機構新建倉持有個股占行業內成份股個數的26.11%。

　　具體來看，2013年一季度，五大機構新建倉持有47只醫藥生物股，累計持有股數達16402.35萬股。其中，五大機構新建倉持有股數超過100萬股的個股達到35只，而哈藥股份(2938.98萬股)、上海萊士(1297.8萬股)、浙江醫藥(831.88萬股)、亞寶藥業(828.45萬股)、山東藥玻(760萬股)、英特集團(638.55萬股)、*ST生化(619.2萬股)、金陵藥業(550萬股)、康緣藥業(511.95萬股)和千金藥業(500.78萬股)等10只醫藥生物股被五大機構新建倉持有超過500萬股。

　　從五大機構新建倉持有的47只醫藥生物股業績表現來看，有33只醫藥生物股2013年一季度凈利潤實現增長，千山藥機(492.75%)、亞寶藥業(241.26%)、以嶺藥業(121.3%)、凱利泰(93.59%)、千金藥業(88.79%)、華潤萬東(81.62%)、康芝藥業(73.39%)和*ST生化(68.9%)等8股2013年一季度凈利潤增幅超60%。

　　分析人士指出，醫藥生物行業一直都被機構看好，主要原因包括：第一，醫藥生物行業的剛性需求。醫藥消費是在個人消費中最剛性的消費類別，而且隨著社會保障體系的完善，也會使得個人醫藥消費支出顯得更加的剛性。第二，老齡化社會的到來。隨著老齡化社會的到來，將會給醫藥生物行業帶來持續的而且是穩定的增長預期。第三，醫藥行業的經營情況非常穩定。第四，醫藥生物行業長期受到政策扶持。

　　在業績支撐、政策扶持下，今年以來截至4月26日，五大機構2013年一季度新建倉持有的47只醫藥生物股市場表現較為靚麗。統計顯示，今年以來截至4月26日，上述47只醫藥生物股中，有36只醫藥生物股實現上漲，占比76.6%，而4月份，在滬指累計下跌2.62%的背景下，仍有14只個股實現上漲，其中，泰格醫藥(22.64%)、凱利泰(14.81%)、通化金馬(7.64%)、千紅制藥(7.39%)、華仁藥業(7.39%)、廣州藥業(7.15%)、美羅藥業(6.53%)、天士力(6.52%)、康芝藥業(5.75%)、九芝堂(5.71%)和精華制藥(5.22%)等11只個股累計漲幅超5%。

　　由于2013年二季度為業績真空期，缺乏政策利好刺激，加上估值處在高位，醫藥生物行業更多的是個股行情。東莞證券表示，關注一季報業績向好、估值有優勢的企業。短期來看，醫藥生物股估值偏高，展望全年，實質性負面政策預期不強，行業可以保持20%左右的業績增速。考慮到龍頭企業成長性確定，回調時可以買入華東醫藥、天士力等公司。

　　中金公司認為，經歷了2013年一季度的上漲，醫藥生物行業需要調整鞏固，以時間交換估值空間。從已經公布的2012年年報及2013年一季報情況看，行業基本面維持向上趨勢，但公司經營分化趨勢明顯，提醒投資者在調整鞏固走勢中關注差異化投資機會。建議投資者注意力回歸具備業績基礎的優質公司，持有天士力、云南白藥、華東醫藥、恒瑞醫藥、同仁堂等穩健型白馬；部分成長型企業如雙鷺藥業、康緣藥業、恩華藥業、新華醫療等仍然具備良好的長期戰略成長空間，建議調整過程中擇機介入；也可以在麗珠集團、華潤三九、上海醫藥、華海藥業等低估值企業中尋找買入機會。

　　新建倉持有個股占行業內成份股比例為24.73%

　　公用事業 煤價難漲電改有望推進

　　■本報見習記者  莫 遲

　　今年以來，公用事業行業(申萬一級)備受機構關注，在行業內93只個股中，一季度被五大機構(QFII、基金、社保基金、保險、券商)新建倉增有的個股達到23只，占比24.73%。具體來看，五大機構新建倉持有公用事業行業累計18941.73萬股，其中，重慶水務以5000萬股的新建倉持股數量居行業首位，除此之外，川投能源(2676.37萬股)、國投電力(2144.50萬股)、湖北能源(1387.90萬股)、興蓉投資(1207.44萬股)、惠天熱電(1121.75萬股)和三峽水利(1073.58萬股)等6只個股獲五大機構新建倉持有數量也超過1000萬股。 

　　從市場表現來看，今年以來公用事業行業累計上漲4.66%，跑贏上證指數9.53個百分點。個股方面，行業內93只個股中，有53只個股實現上漲，占比55.2%。而行業內一季度受到五大機構新建倉持有的23只個股表現更為出色，今年以來逾六成新建倉持有股實現上漲。其中，創業環保(76.97%)、興蓉投資(57.37%)、惠天熱電(33.54%)、國中水務(22.13%)、天壕節能(21.88%)、陜天然氣(20.19%)、寶新能源(18.08%)、重慶水務(16.76%)和九龍電力(13.83%)等9只個股表現搶眼，今年以來累計漲幅均超過10個百分點。 

　　業績方面，據一季報披露顯示，在受到五大機構青睞的23家公用事業公司中，有16家上市公司一季度歸屬母公司凈利潤實現同比增長。其中，涪陵電力增幅居首，一季度業績同比增長達57264.89%，同時，國中水務也實現凈利潤增幅超100%。除此之外，重慶水務(92.55%)、湖北能源(59.89%)、眾合機電(46.54%)和天富熱電(42.76%)等4家公司也實現了凈利潤增幅超40%。 另外，在這23家公司中，有8家公司披露中報業績預告，其中，有1家預增，5家略增，預喜公司占比達75%。

　　值得一提的是，天富熱電2012年年報披露業績增長34.7%，2013年一季度業績增長42.76%，同時預計2013年上半年業績增長達50%，業績有望實現三級跳。公司是新疆地區能源基礎行業龍頭，生產經營的主要產品是電、熱的生產和供應，是農八師石河子市地區唯一合法的電力供應商，擁有獨立的供電營業區域，供電營業區面積約7000平方公里，公司擁有獨立的區域電網，供電量占石河子地區總體用電量的50.65%，供熱量占石河子地區總體用熱量的80%左右。從股東進出方面看，據2013年一季報顯示，公司前十大流通股股東中4家基金1家保險1家信托合計持有2065.18萬股；其中，昀灃信托計劃新進持有278.38萬股，平安人壽[微博]旗下1個產品新進持有200萬股。

　　對于公用事業行業的后市發展，長城證券認為，電力行業在2013年面臨難得的機會，煤價難漲，電改有望推進，建議增加行業配置，全年維持超配建議。個股建議關注大唐發電、黔源電力、國電電力、華電國際、華能國際以及粵電力。

　　新建倉持有個股占行業內成份股比例為22.76%

　　信息服務 新建倉股逾六成業績增長

　　■本報見習記者  莫 遲

　　信息服務行業(申萬一級)內145只個股中，一季度實現五大機構(QFII、基金、社保基金、保險、券商)新建倉持有的個股達到33只，占比22.76%。具體來看，五大機構新建倉持有信息服務行業累計9540.89萬股，其中，軟控股份以1041.23萬股的新建倉持股數量居行業首位，除此之外，鍵橋通訊(815.20萬股)、世紀瑞爾(776.13萬股)、啟明星辰(628.43萬股)、太極股份(600.00萬股)、皖新傳媒(587.20萬股)和華策影視(557.28萬股)等6只個股獲五大機構新建倉持有數量也超過500萬股。

　　從市場表現來看，今年以來信息服務行業累計上漲14.7%，跑贏上證指數19.57個百分點。而行業內一季度受到五大機構新建倉持有的33只個股表現格外搶眼，其中，24只個股在今年以來實現上漲，同時，漲幅超過10%的個股有20只之多，而漲幅超過20%的個股也達到15只。具體來看，省廣股份今年以來已經實現股價翻倍，累計漲幅達122.63%； 除此之外，易華錄(46.02%)、華策影視(45.95%)、華誼嘉信(44.79%)、捷成股份(40.00%)、華平股份(39.16%)、新文化(37.81%)、鍵橋通訊(29.18%)、星美聯合(26.51%)等個股漲幅居前。

　　業績方面，據一季報披露顯示，在受到五大機構青睞的33家信息服務公司中，有21家上市公司一季度歸屬母公司凈利潤實現同比增長，占比63.6%。其中，包括海隆軟件(221.08%)、華策影視(181.81%)、拓爾思(127.80%)、信雅達(123.09%)、中文傳媒(119.05%)、同花順(118.15%)在內的6家公司實現業績同比增幅超100%。另外，在這33家公司中，有8家公司披露中報業績預告，其中，有2家預增，5家略增，預喜公司占比達87.5%。

　　值得一提的是，華策影視在一季度實現業績增幅超100%的同時，中報業績亦有望獲得較大增長，公司解釋主要原因系二季度公司的業務規模繼續擴大，投資拍攝和外購的影視劇數量和規模均增加，相應的影視劇銷售收入增加。公司是浙江電視劇行業民營企業龍頭，專注于影視劇制作、發行及衍生業務。公司榮獲由浙江省商務廳、浙江省文化廳、浙江省廣播電影電視劇、浙江省新聞出版局頒發的“2011年至2012年度浙江省文化出口重點企業”。從股東進出方面看，據2013年一季報顯示，公司前十大流通股股東中8家基金1家社保共持4278.31萬股(上期9家基金共持3080.2萬股)。其中新進社保110組合持557.28萬股(占流通盤3.80%)；新進上投、新華2家基金共持704.75萬股。

　　對于行業的后市發展，海通證券認為，由于傳媒行業整體受制于下游議價能力和政策，整體不具備中短期需求強勁爆發的邏輯，所以估值追上電子行業40倍市盈率的可能性比較低，等待業績超預期或者低于預期從而選擇方向。從子行業看，電視劇行業短期動力和股價空間已經降低。