作者:田曉艷
為了配合6月1日即將實施的新《基金法》,4月27日,證監會網站公布《證券投資基金運作管理辦法》征求意見稿(簡稱《辦法》),其中擬將股票型基金倉位的下限從60%提升至80%。對此,業內人士分析,對股市是利好,同時基金的風險收益定位更加鮮明,投資者更容易分辨基金的風格。
提高倉位下限利好股市
據證監會相關負責人介紹,從投資實踐來看,股票型基金的收益來源應當主要是深入挖掘有價值的股票,頻繁大幅調整倉位容易造成追漲殺跌,既容易導致基金風格飄移,也容易加劇資本市場的波動,近年來,社會對此也有些批評。為了提高股票型基金風格的穩定性,參照國際慣例將其倉位下限從60%提高到80%。從歷史統計來看,股票型基金倉位總體上一直在80%~90%之間,目前有13.5%的基金倉位在80%以下,此項調整對多數基金無直接影響。
上海證券投資顧問黃昌全分析稱,對當前信心不足的市場而言,是利好。已成立的股票型基金如果倉位低于80%將被迫加倉。而在市場資金供給比較有限的情況下,股票型基金倉位提高即意味著資金量增加。從長期看,對股票型基金倉位的限制,可能影響相應投資人利益。倉位提高,投入被迫增加,卻難保證利潤增加。尤其是在市場風險比較大的時候,提高倉位即增大基金虧損的可能性。另一業內人士這樣解讀對基民可能造成的傷害,允許做空后基金操作本身難度已加大,此規定下則將導致盈利更難,基民會贖回;另外股票不讓賣則可以做可轉融券,但利息收入或遠不如股價下跌幅度,提高倉位難以回避風險。
定位鮮明選基金更容易
“此舉將讓基金分類更加真實。”德圣基金研究中心總經理、首席分析師江賽春[微博]分析說,基金風險收益定位更鮮明的好處是方便投資者根據風險偏好選擇基金,也有利于基金經理根據自身能力選擇管理相應特點的產品。降低了股票基金比拼選時的空間,回歸股票型基金選股配置的正業。讓專注選股不擅選時的基金經理去管股票型基金;而讓試圖選股同時選時的去管混合型基金。這樣做的好處是讓投資者明白所投資基金的風險特性,也不要期望每個基金經理都是全能選手。不過,他也認為,重新劃分基金分類的同時,應允許現有基金在新的分類標準下重新確定類型。例如不愿接受80%下限的基金可以重新歸入混合型,而不是強令現有標準下的股票型基金一律提高倉位下限。
據悉,《意見稿》還規定,10%的持倉限制從股票擴大到債券等其他證券,基金的總資產不得超過基金凈資產的140%,加強對小規模基金的監管。此外,還根據新《基金法》的規定作出了相應調整,為進一步放松管制做出了相應規定。