華夏、嘉實等10多家基金公司相繼披露了一季報。多數基金經理認為，國內經濟內生動力不足，仍處于弱復蘇狀態，二季度難以出現大規模行情，市場仍將以結構性行情為主，政府對房地產和影子銀行的調控是影響經濟走勢的關鍵因素，看好醫藥、環保和TMT等行業。從這些基金重倉股調倉情況看，大多減持了白酒、金融和地產股，加倉了醫藥、電子和消費等板塊。

　　經濟處于弱復蘇態勢

　　春節以來，市場陷入震蕩走低狀態，從一季度末至今，上證綜指始終位于去年年底的2269點以下。

　　在市場整體面臨較大不確定性的情況下，基金經理認為，二季度難以出現大規模的行情，市場仍將以結構性行情為主。華夏大盤精選基金經理鞏懷志表示，二季度經濟增長由于房價、環保、金融風險等約束將重回疲弱態勢，構成經濟主體的大周期行業盈利難以改善，股指面臨重心下移。嘉實成長收益混合基金經理劉天君認為，政策面帶給資本市場的正面信息低于預期，隨之而來的通脹預期制約了貨幣政策的放松空間。

　　不過，從中期來看，基金經理認為市場繼續大幅下跌空間不大。首先是在復蘇的進程中，基建投資開始啟動，房地產投資受房地產調控的負面影響至少要到三季度才能體現；其次，流動性仍相對寬松，信貸投放和社會融資總量雖然改善的幅度較小但仍在改善，全球流動性寬松局面維持；最后是短期內CPI低位運行，在已出臺房地產調控和影子銀行管理政策后，短期出臺更嚴厲的調控政策的幾率不大。

　　加倉高成長股

　　對于接下來的投資機會，大多數基金經理認為，看好醫藥、環保、電子和TMT行業，以及一些高成長個股。而從基金經理的調倉情況看，大多減持了白酒、金融和地產股，加倉醫藥、電子和消費等板塊。

　　華夏大盤精選基金一季度大幅加倉醫藥和高成長股，此前從未買入的貝因美，一季度買入463萬股，持倉市值1.8億元，占基金凈值比為4.48%，一躍成為最大重倉股，科華生物、西王食品首次進入十大重倉股，而江河幕墻、保利地產[微博]和長江證券則從重倉股中予以剔除。嘉實成長收益基金重倉股中，海康威視、長安汽車等成長股和天士力、東阿阿膠等醫藥股新進入選，而對受到政策制約的貴州茅臺則選擇減持，瀘州老窖則被徹底剔除出去。

　　這些基金加倉股，主要源于業績的高速增長。

　　多數基金經理表示，二季度的投資機會，也將主要來源于符合未來經濟轉型的方向和制度改革的領域，將繼續關注環保、醫療、移動互聯網、新媒體等消費服務或新興產業方面，尤其是一些業績突出的個股，和新興行業處于領先地位的個股，會在改革預期下長期利好，市場下跌即提供買入機會。(趙明超)